長期投資

長期投資

長期投資(long-terminvestments)是指不滿足短期投資條件的投資,即不準備在一年或長于一年的經營周期之內轉變為現金的投資。企業管理層取得長期投資的目的在于持有而不在于出售,這是與短期投資的一個重要區別。

  • 中文名稱
    長期投資
  • 外文名稱
    Long-term investment
  • 參與
    製定政策
  • 計價成本
    包括買價、傭金和稅費等

投資分類

道富投資股票分析師認為,長期投資按其性質分為長期股票投資、長期債券投資和其他長期投資。

長期投資

長期股票投資是購買並持有其他公司的普通股優先股。以現金取得時,按取得時的計價成本(包括買價、傭金和稅費等);以非現金交易取得時,按照交易物品或取得股票的公允市價計價。

計價方法

取得長期股票投資的計價方法有成本法、成本與市價孰低法、權益法、市價法、按投資企業對被投資企業的影響不同,選擇使用。成本法:對長期股票投資始終按照取得時成本進行如果符合以下兩個條件,必須按照成本法計價:

成本法與權益法

不能使投資者對被投資者的財務和經營策略施加重大影響。投資額低于被投資企業發行在外有表決權股份普通股和有權選舉董事的優先股的20%時,一般認為投資方沒有能力對被投資企業的財務和經營策略施加重大影響,就應使用成本法。如果投資方有證據表明能夠對投資者施加重大影響,即便投資比例低于20%,也不能採用成本法,而應採用權益法。

長期投資

能夠表明能夠對被投資者施加重大影響的證據包括: 1)能夠代表董事會

2)參與製定政策

3)重大的公司間交易;

4)管理人員的互換;

5)技術依賴;

6)與其他持股形式有關的所有權比例。

如果投資比例超過20%但有證據表明投資方不能對被投資方施加重大影響,則應採用成本法而不能採用權益法

不能對被投資方施加重大影響的證據

1)被投資者通過法律訴訟或政府管理當局限製投資者施加重大影響的能力;

2)投資者和被投資者達成協定,投資者放棄股東的重要權利;

3)被投資者的大部分權益集中在控製被抽空被投資方的少數股東手中;

4)為採用權益法,投資方嘗試取得但未能取得超出股東正常範圍的財務信息

5)投資方嘗試代表但未能代表被投資者董事會。

不可流通。普通股如果未在全國性的證券交易所或活躍的場外交易市場交易,則是不可流通的。

按照成本法,投資方收到現金股利時確認為收入,不確認為被投資方的收益;但在下面兩種情形下應調減“長期投資”的賬面成本:

①長期投資市場價值大大地低于成本,而且是永久性地下跌

②投資方收到清算股利,即收到的股利超過投資者累計應享有的收益份額。

成本與市價孰低法

在資產負債編表日按照成本與市價較低者確認長期投資的方法。長期投資採用成本與市價孰低法有兩個條件:

①不能使投資者對被投資者的財務和經營策略施加重大影響;

②可流能,即在全國性的證券交易所或場外交易市場可隨時獲得銷售價格或況價和叫價。它一成本法的區別就在于,所投資的股票是否可以流通。

在日常會計核算中,其基本程式與成本基本相同,隻是在編表日按照成本與市價的較低者、報告長期投資。應當註意的是,如果企業取得短期和長期普通股投資,應將所有短期投資構成一種投資組合、所有長期投資構成另一種投資組合,成本與市價孰低法則分別用于兩種不同的投資組合。以便各自比較當投資組合價值發生變化時,無須調整構成投資組合的各個單一的賬戶,而是通過一個計價備抵賬戶將投資組合的賬面價值調整到較低的市價水準。在進行總額比較時,如果市價高于或等于成本時,備抵賬戶應調整為零,如果成本高于市價,將兩者的差額計入備抵賬戶

如果長期投資組合市價跌至成本以下是暫時性的,則認為是未實現的市價下跌,在會計上記入長期投資備抵賬記的未實現跌價,在資產負債表中分別列為長期投資和所有者權益的減, 不得作為損失列入損益表。長期來看,市價的短期下跌很可能會被未來的價格上漲所抵消。某一期間的未實現跌價通過備抵賬戶的期末餘額減期初餘額來確定,期末餘額為長期投資期末賬面成本低于市價的差額。如果期末餘額大于期初餘額,增加未實現跌價;反之,減少未實現跌價。如果出售長期投資中出售某一股票,實現損益,由于成本與市價孰低法是按總額比較,此項損益與備抵賬戶無關。

如果某一種股票而不是投資組合的市價發生不可逆轉的永久性下跌,則應沖減長期投資的賬面成本,並確認已實現的損失。這種下跌與備抵賬戶無關,但在期末按總額比較長期投資的成本與市價時,按照調整後的成本進行比較。

權益法

按照權益比例和被投資方的收益確認長期股票投資價值的方法。如果投資方擁有被投資方的普通股比例足以對被投資方的管理產生重大影響,則應採用權益法計價長期股票投資。其使用條件與成本法(參見成本法)恰好相反,體現三方面的要求:認可投資方與被投資方之間的重大經濟關系、反映權責發生製的要求;反映被投資方的權益變化。

長期投資

投資方的現金需求收益高低、所得稅問題都有可能影響被投資方的股利政策,因此其股利報酬並不能代表投資的實際報酬。為了全面反映投資方應享有的收益,權益法的會計程式為:

①取得長期投資時按照取得時的實際成本計價;

②每個會計期末,按照被投資方的盈利虧損和投資比例調整長期投資

③收到股利時沖減長期投資。投資方的長期投資賬戶應當 在被投資方的權益比例。如果投資方所付成本高于相應的凈資產價值,則意味著:

①相對于投資方所支付的價格而言,被投資方的資產被抵估了;

②被投資方擁有未入賬的商譽。相反,如果投資方氛墳成本低于相應的凈資產價值,則意味著相對于投資方所支付的價格而言,被投資方的資產被高估了。遇到上述兩種情況,投資方均應調整“長期投資”賬戶,使其賬面價值與投資方的權益相稱。

市價法

按照現先市價計價長期投資的方法。與短期投資的市價法一樣它並款在所有企業運用,經行業慣例修訂後多用于共同基金、保險公司、證券商。在市價法下,應當確認並在損益表中報告未實現的損益(長期投資賬面成本與市價的差額)。

長期債券投資購入並持有的其他公司、金融機構或政府的債券。其核算方法與短期投資(債券)相同。因債券票面利率與實際得率不同而產生的折價溢價,應在債券到期限內攤銷(參見應付債券),攤銷的直線法和實際得率法均與應付債券相同。

攤銷溢價時沖減長期投資,並將實際收到利息與溢價攤銷額的差額,確認為投資收益;攤銷折價時增加長期投資,並將實際收到的利息與折價攤銷額之和,確認為投資收益;

在債券到期之前出售長期債券投資時,應首先調整債券的利息收入和溢價、折價攤銷,然後計算出售債券的損益。計算方法為:出售債券收入-長期債券投資賬面價值-應收債券利息。[註]fasb1993年發布的115號公德將債務和股票投資分為三類;持有至到期日的證券(hele-to-maturity securities)、交易證券(trading securities)、可出售證券(Avaibable-for-sale)。第一類證券按已攤銷成本計價;後兩種證券按公允價值計價。

投資效益

第一,資金的長期穩定和封閉性

長期投資的資金壓力。無論何種投資以累計累進的方式是最合算的,這個非常類似基金定向投資,但是實質不一樣,長期投資的實際收益是來源于兩個大的方面其一是企業的穩健發展,業績不斷提高,市盈率不斷降低,在合適的時機出現牛市時候,股票價格可能出現明顯的市場溢價和高估。其二是可能的定時分紅和企業融資。對于長期發展非常看好的企業,再融資是個非常有利于長期投資者的。長期投資的實質是賺取更多的股票。如果通過再融資可能不斷的增加持股數量,是一件最省心的好事情。畢竟二級市場融資的成本是最低的,作為希望企業穩健發展的投資者,當然希望企業成本越低越好。 作為長期投資者為了回避風險有時也需要後備資金的投入,但當然最大的資金壓力是準備或者已經長期投資的資金不能回收。所有當您覺得需要進行長期投資時候,長期持有以一隻或幾隻股票時候,您首先需要考慮的是資金的長期穩定和封閉性。

長期投資

第二,長期投資的心理壓力

短期投資的心理壓力是短期的,無論如何當您賣出股票時候,壓力暫時解除了,當您買進股票時候,壓力有開始了,但是長期投資不行,我們是一直持有股票,一直承受壓力。沒有一天的心理緩沖。所有想要進行長期投資的人需要做到準備。這樣的壓力是長期的,需要長期適應這樣的壓力。

第三,長期投資必須放棄一些其他的機會

放棄機會就是放棄利潤,長期投資的最大問題就是必須放棄一些可能的機會。

作為長期投資者需要的基礎和條件我們有過一系列的分析,那長期投資的收益到底在什麽地方呢?

長期收益表現在三個方面,一是企業的發展,股票價格的恢復正常的估值過程。二是長期的固定的股息收益。三最大限度減少了在單一投資品種上的時間。四長期投資回避了市場的經濟政治的系統風險

大江東去,在市場出現一個相對穩定的趨勢之時,幾乎沒有股票可能可以完全的對抗這樣的趨勢。市場的趨勢是上升過後的下降,下降過後的上升。我們長期投資者在大江東去的趨勢面前似乎沒有長期投資的意義和必要。但是我們覺得既然大江東去了,我們就需要在浪淘盡中找尋優質的股票,並且在相對低估價格上持有這樣的股票。

前面相對詳細的分析了投資股票可能出現失敗的操作和長期投資的基礎壓力等問題。我們需要進一步討論長期投資的步調和方法。

相關信息

這裏的長期投資,是指企業對經營性固定資產的投資,即企業的內部投資。它具有以下特征:

1.投資的主體是企業

企業投資不同于個人或專業投資機構的投資。企業投資是直接投資,即現金直接投資于生產性資產,然後用其開展經營活動並獲取現金。個人或專業投資機構是把現金投資于企業,然後企業用這些現金再投資于經營性資產,屬于間接投資。直接投資的投資人(企業)在投資以後繼續控製實物資產,因此,可以直接控製投資回報;間接投資的投資人(企業的債權人和股東)在投資以後不直接控製經營性資產,因此,隻能通過契約或更換代理人間接控製投資回報。

2.投資的對象是經營性資產

經營性資產包括建築物、廠房、機器設備、存貨等。經營性資產投資有別于金融資產投資。金融資產投資的對象主要是股票、債券、各種衍生金融工具等,習慣上也稱證券投資。經營資產和證券投資的分析方法不同,前者的核心是凈現值原理,後者的核心是投資組合原理。

經營性資產投資的對象,包括固定資產和流動資產兩類。固定資產投資的現金流出至現金流入的時間超過1年,屬于長期投資;流動資產投資的現金流出至現金流入的時間不超過1年,屬于短期投資。長期投資和短期投資的原則、程式和方法有較大區別。因此,要分別討論。

3.投資的目的是獲取經營活動所需的實物資源

長期投資的目的是獲取生產經營所需的固定資產等勞動手段,以便運用這些資源賺取營業利潤。投資的目的不是獲取固定資產的再出售收益,而是要使用這些固定資產。有的企業也會投資于其他公司,主要目的是控製其經營和資產以增加本企業的價值,而主要不是為了獲取股利。

公司對于子公司的股權投資是經營性投資,目的是控製其經營,而不是期待再出售收益。合並報表將這些股權投資抵消,可以顯示其經營性投資的本來面目。對于子公司投資的評價方法,與直接投資經營性資產相同。對于非子公司控股權的投資也屬于經營性投資,目的是控製其經營,其分析方法與直接投資經營性資產相同。非金融企業長期持有少數股權證券或債券,在經濟上缺乏合理性,沒有取得正的現金值的依據,不如讓股東自己去投資,還可以節約一些交易成本。有時企業也會購買一些風險較低的證券,將其作為現金的替代品,其目的是在保持流動性的前提下降低閒置現金的機會成本,或者對沖匯率、利率等金融風險,並非真正意義上的證券投資行為。    

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