金融工具

金融工具

金融工具是指在金融市場中可交易的金融資產。金融工具指的是人們可以用它們在市場中尤其是在不同的金融市場中發揮各種"工具"作用,以期實現不同的目的。比如:企業可以通過發行股票、債券達到融資的目的。股票、債券就是企業的融資工具等。

  • 中文名稱
    金融工具
  • 外文名稱
    financial instruments
  • 基本介紹
    是指在金融市場中可交易
  • 概述 
    金融工具是指在金融市

基本概念

金融工具是指在金融市場中可交易的金融資產。不同形式的金融工具具有不同的金融風險。用來證明融資雙方權利義務的條約。金融工具又稱交易工具,它是證明債權債務關系並據以進行貨幣資金交易的合法憑證,是貨幣資金或金融資產借以轉讓的工具。不同形式的金融工具具有不同的金融風險。金融工具分為2大類:現金類和衍生類。現金類分為證券類和其他現金類(如貸款,存款)。衍生類分為交易所交易的金融衍生品和櫃台(OTC)金融衍生品。另外,金融工具也可以根據財產類型分為債務型和所有權型。

金融工具

主要特點

償還期

償還期是指借款人拿到借款開始,到借款全部償還清為止所經歷的時間。各種金融工具在發行時一般都具有不同的償還期。從長期來說,有l0年、20年、50年。還有一種永久性債務,這種公債借款人同意以後無限期地支付利息,但始終不償還本金,這是長期的一個極端。在另一個極端,銀行活期存款隨時可以兌現,其償還期實際等于零。

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流動性

這是指金融資產在轉換成貨幣時,其價值不會蒙受損失的能力。除貨幣以外,各種金融資產都存在著不同程度的不完全流動性。其他的金融資產在沒有到期之前要想轉換成貨幣的話,或者打一定的折扣,或者花一定的交易費用,一般來說,金融工具如果具備下述兩個特點,就可能具有較高的流動性:第一、發行金融資產的債務人信譽高,在已往的債務償還中能及時、全部履行其義務。第二,債務的期限短。這樣它受市場利率的影響很小,轉現時所遭受虧損的可能性就很少。

安全性

指投資于金融工具的本金是否會遭受損失的風險。風險可分為兩類:一是債務人不履行債務的風險。這種風險的大小主要取決于債務人的信譽以及債務人的社會地位。另一類風險是市場的風險,這是金融資產的市場價格隨市場利率的上升而跌落的風險。當利率上升時,金融證券的市場價格就下跌;當利率下跌時,則金融證券的市場價格就上漲。證券的償還期越長,則其價格受利率變動的影響越大。一般來說,本金安全性與償還期成反比,即償還期越長,其風險越大,安全性越小。本金安全性與流動性成正比,與債務人的信譽也成正比。

收益性

是指金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益的特徵。金融工具收益性的大小,是通過收益率來衡量的,其具體指標有名義收益率、實際收益率、平均收益率等。由于金融工具具有表外風險,國際會計準則和美國公認會計原則均要求操作金融工具的企業在財務報表的主體和附註中披露金融工具的信息。規定的會計處理大多數與衍生金融工具的會計處理則包含在應付債券、投資、股東權益等準則之中。

主要分類

具有完全流動性的金融工具

這是指現代的額度貨幣。現代額度貨幣有兩種形式:紙幣和銀行活期存款,可看做銀行的負債,已經在公眾之中取得普遍接受的資格,轉讓是不會發生任何麻煩的。這種完全的流動性可看作金融工具的一個極端。

具有有限流動性的金融工具

這些金融工具也具備流通、轉讓、被人接受的特徵,但附有一定的條件。包括存款憑證、商業票據、股票、債券等。它們被接受程度取決于這種金融工具的性質。

1.長期債(一年以上):

⑴證券類(securities)=債券(bonds)

⑵其他現金類=貸款(loans)

⑶交易所交易的金融衍生品類=債券期貨(bonds futures)

⑷債券期貨選擇權(option on bonds futures)

⑸櫃台金融衍生品類=Interest rate swap

利率上限和下限 Interest rate cap and floors

⑺利率期權 Interest rate option

⑻奇異期權Exotic instrument

2.短期債(一年以下):

⑴證券類(securities)=鈔票(bills,CommercialPaper)

⑵其他現金類=存款, 定存(CD)

⑶交易所交易的金融衍生品類=短期利率期貨(short term interest rate Futures)

⑷櫃台金融衍生品類=Forward rate agreement

⑸所有權(equity):證券類(securities)=股票(stock)

⑸其他現金類=無

⑹交易所交易的金融衍生品類=股票選擇權(stock option)

⑺期貨(equity futures)

⑻櫃台金融衍生品類=Stock options/Exotic instruments

3.外匯交易

⑴證券類(securities)=無

⑵其他現金類=無

⑶交易所交易的金融衍生品類=Spot foreign exchange

外匯期貨Currency futures

⑸台金融衍生品類=Foreign exchange options/Outright forward/Foreign exchange swap/Currency swap

對于未在資產負債表內確認、或已按成本計量的衍生金融工具(不包括套期工具),應當在首次執行日按照公允價值計量,同時調整留存收益

對于嵌入衍生金融工具,按照《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》規定應從混合工具分拆的,應當在首次執行日將其從混合工具分拆並單獨處理,但嵌入衍生金融工具的公允價值難以合理確定的除外。

對于企業發行的包含負債和權益成份的非衍生金融工具,應當按照《企業會計準則第37 號——金融工具列報》的規定,在首次執行日將負債和權益成份分拆,但負債成份的公允價值難以合理確定的除外。

其他資料

金融工具創新

通常受到金融市場供求因素的影響和推動。金融市場供求因素的變化是西方金融工具創新的動因。從金融工具創新的過程來看,西方國家的金融工具創新開始于20世紀于60年代,70年代以及80年代到了迅猛發展,其動因主要來自于需求和供給兩個方面。

需求方面

20世紀70年代以來西方許多國家通貨膨脹日益加劇,利率、匯率波動幅度增大,金融機構強烈地感受到資產價格變化給金融頭寸帶來的風險,于是產生了價格風險轉移創新的需求。80年代以來,能源市場的衰退和嚴重的開發中國家債務危機,使許多國際銀行額度度受到懷疑,投資者強烈地感受到金融頭寸的額度惡化,于是產生了額度風險轉移創新的需求。70年代以後期的高利率大大增加了用傳統方式進行交易的流動性的機會成本,因而要求用新的技術來提供交易的流動性,再由于投資者擔心銀行信譽或期望更多收益,使投資選擇由存款轉向流動性較小的資本市場工具,這種流動性的損失又刺激了對流動性創新的需求。一些國家金融當局對銀行增加資本的要求,導致對股權融資的強烈需求,于是有了股權創造創新。⑤對信貸需求總量的成長導致地額度創造創新的需求。

供給方面

70年代以來,電腦和通訊技術的改善,是導致供給條件發生變化的重要源泉,它有力地刺激了金融工具創新。因為,電腦和通訊技術的進步,大大降低了金融交易的成本,使得金融機構願意創造出更多的新的金融工具以謀求更多的盈利。②金融競爭的加劇。競爭主要表現在兩個方面:一是不同國家的金融系統之間;二是各國金融系統中同類金融機構之間以及銀行與非銀行金融機構之間。競爭的加劇使各金融機構無法從傳統業務中獲得豐厚的利潤,隻有通過金融工具創新來開拓新市場,尋找新客戶,通過滿足客戶多樣化的金融需求來獲取更多的盈利,從而在競爭中立于不敗之地。金融管製壓力,由于銀行業轉之于其他行業受到更為嚴格的管製,比如在資本充足、法定準備、存款利率等方面的要求,這使得銀行業在激烈的金融競爭中處于劣勢,銀行為了生存和發展,不得不繞開管製,開發新的金融工具來賺取利潤。

在過去的幾十年間,為了順應市場供應因素的變化,西方金融工具創新真可謂是層出不窮,種類繁多的新的金融工具的出現,不僅大大增強了金融機構的服務功能,提高了金融機構和投資者規避風險、謀求盈利的能力,而且更重要的是推動的相關金融市場的產生和發展,促進了金融市場的國際化。

作用意義

增強金融市場上金融商品的種類,完善中國金融市場類型

改革開放以來,中國金融工具創新速度逐步加快,新的金融工具不斷涌現,這大大地豐富了中國金融市場上金融商品的種類,與此同時,由于國庫券、商業票據、債券、股票、基金等新的金融工具的出現,帶動相關金融市場的產生和發展。目前,一個由同業拆借市場、商業票據市場、大額存單市場等貨幣市場以及國債市場、公司債券市場、股票市場等資本市場構成的金融市場體系已經確立。但是,也應當看到,由于中國金融工具創新受到各方面條件的限製,特別是衍生金融工具創新方面還很不夠,因而,金融市場體系還不夠完善。故此,加大金融工具創新的力度,必將進一步促進金融市場的發展,完善中國金融市場類型。

⑵金融工具創新能增加金融市場主體規避風險,投資盈利的機會和手段,擴大中國金融市場的規模

不同的金融工具,由于其在償還期、流動性、安全性以及收益率等方面各不相同,因而可以滿足市場參與者不同的金融需求。通過金融工具創新,金融市場主體能夠有更多選擇的餘地,以形成自己的資產組合,大大地增強了他們規避風險,投資盈利的機會和手段,進而吸引更多的投資者加入到金融市場中來,不斷地擴大金融市場的規模。

能夠為中國金融市場與國際接軌創造條件

近二十年來,中國金融市場已獲得了較大的發展,金融工具種類不斷增加。但與國外發達國家,甚至一些新興市場國家和地區相比還有很大差距,目前,中國金融工具種類仍然偏少,金融市場規模小、類型不齊、人民幣在資本項目下仍未能實現可自由兌換。因此,加大金融工具創新的力度,逐步豐富金融商品的種類,對于擴大中國金融市場的規模、完善金融市場的類型,進而推動中國金融業對外開放,使中國國內金融市場融入國際金融市場之中,成為國際金融市場一個重要的組成部分,實現中國金融市場的國際化有著重大的意義。    

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