融資方式

融資方式

融資方式即企業融資的渠道。它可以分為兩類:債務性融資和權益性融資。前者包括銀行貸款、發行債券和應付票據、應付賬款等,後者主要指股票融資。債務性融資構成負債,企業要按期償還約定的本息,債權人一般不參與企業的經營決策,對資金的運用也沒有決策權。權益性融資構成企業的自有資金,投資者有權參與企業的經營決策,有權獲得企業的紅利,但無權撤退資金。

  • 中文名稱
    融資方式
  • 分類
    債務性融資、權益性融資
  • 目的
    幫助企業融資
  • 隸屬
    理財行為

融資原理

從狹義上講,融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況,以及公司未來經營發展的需要,通過科學的預測和決策,採用一定的方式,從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金,組織資金的供應,以保證公司正常生產需要,經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則,通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講,企業籌集資金無非有三大目的:企業要擴張、企業要還債以及混合動機(擴張與還債混合在一起的動機)。

從廣義上講,融資也叫金融,就是貨幣資金的融通,當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。從現代經濟發展的狀況看,作為企業需要比以往任何時候都更加深刻,全面地了解金融知識、了解金融機構、了解金融市場,因為企業的發展離不開金融的支持,企業必須與之打交道。如果不了解金融知識,不學習金融知識,作為搞經濟的領導幹部是不稱職的,作為企業的領導人也是不稱職的。

常用融資方式

(1)融資租賃

中小企業融資租賃是指出租方根據承租方對供貨商、租賃物的選擇,向供貨商購買租賃物,提供給承租方使用,承租方在契約或者契約規定的期限內分期支付租金的融資方式。

想要獲得中小企業融資租賃,企業本身的項目條件非常重要,因為融資租賃側重于考察項目未來的現金流量,因此,中小企業融資租賃的成功,主要關心租賃項目自身的效益,而不是企業的綜合效益。除此之外,企業的額度也很重要,和銀行放貸一樣,良好的額度是下一次借貸的基礎。

(2)銀行承兌匯票

中小企業融資雙方為了達成交易,可向銀行申請簽發銀行承兌匯票,銀行經審核同意後,正式受理銀行承兌契約,承兌銀行要在承兌匯票上簽上表明承兌字樣或簽章。這樣,經銀行承兌的匯票就稱為銀行承兌匯票,銀行承兌匯票具體說是銀行替買方擔保,賣方不必擔心收不到貨款,因為到期買方的擔保銀行一定會支付貨款。

銀行承兌匯票中小企業融資的好處在于企業可以實現短、頻、快中小企業融資,可以降低企業財務費用。

(3)不動產抵押

不動產抵押中小企業融資是目前市場上運用最多的中小企業融資方式。在進行不動產抵押中小企業融資上,企業一定要關註中國關于不動產抵押的法律規定,如《擔保法》、《城市房地產管理法》等,避免上當受騙。

(4)股權轉讓

股權轉讓中小企業融資是指中小企業通過轉讓公司部分股權而獲得資金,從而滿足企業的資金需求。中小企業進行股權出讓中小企業融資,實際是想引入新的合作者。吸引直接投資的過程。因此,股權出讓對對象的選擇必須十分慎重而周密,否則搞不好,企業會失去控製權而處于被動局面,建議企業家在進行股權轉讓之前,先咨詢公司法專業人士,並謹慎行事。

(5)提供擔保

提供擔保中小企業融資的優勢主要在于可以把握市場先機,減少企業資金佔壓,改善現金流量。這種貿易中小企業融資適用于已在銀行開立額度證,進口貨物已到港口,但單據未到,急于辦理提貨的中小企業。進行提貨擔保中小企業融資企業一定要註意,一旦辦理了擔保提貨手續,無論收到的單據有無不符點,企業均不能提出拒付和拒絕承兌。

(6)國際市場開拓資金

這部分資金主要來源于中央外貿發展基金。中小企業如果想通過這個渠道來融資,要註意,市場開拓資金主要支持的內容是:境外展覽會、質量管理體系、環境管理體系、軟體出口企業和各類產品識別、國際市場宣傳推介、開拓新興市場、培訓與研討會、境外投標等,對面向拉美、非洲、中東、東歐和東南亞等新興國際市場的拓展活動,優先支持。

(7)網際網路金融平台

相比其他的投資方式,愛投資網際網路金融平台對申請融資的企業進行資質審核、實地考察,篩選出具有投資價值的優質項目在投融界等投融資信息對接平台網站上向投資者公開;並提供線上投資的交易平台,即時為投資者生成具有法律效力的借貸契約;監督企業的項目經營,管理風險保障金,確保投資者資金安全。愛投資創造的融資方式是讓專業的機構做專業的事。一方面利用網際網路公開的優勢、開放性的優勢,同時結合傳統的金融機構在風險控製、信貸審核等等方面的專業度。愛投資作為一個投融資的平台,處在中間的結合的地位,兩邊是投資者和有融資需求的需求方,但是又和第三方的擔保機構進行密切合作。具有多年的專業的風控能力,並且都是億級以上的資金,對使用者的投資進行專業性的擔保。同時還和像額度評級機構、資產管理機構合作,為使用者的投資信息提供全方面的解讀,以及對資產處置後續提供保障。

相關機構

88孵化器

88孵化器是關註創業的機構,為廣大創業者提供融資渠道,為投資人和創業者打造溝通平台。

MBA

MBA是創業融資機構。

投融界

投融界是融資服務交易平台。

融資形式

銀行貸款

銀行是企業最主要的融資渠道。按資金性質,分為流動資金貸款、固定資產貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途,其貸款利率一般比較優惠,貸款分為額度貸款、擔保貸款和票據貼現

股票籌資

股票具有永久性,無到期日,不需歸還,沒有還本付息的壓力等特點,因而籌資風險較小。股票市場可促進企業轉換經營機製,真正成為自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。同時,股票市場為資產重組提供了廣闊的舞台,最佳化企業組織結構,提高企業的整合能力。

融資方式

債券融資

企業債券,也稱公司債券,是企業依照法定程式發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券,表示發債企業和投資人之間是一種債權債務關系。債券持有人不參與企業的經營管理,但有權按期收回約定的本息。在企業破產清算時,債權人優先于股東享有對企業剩餘財產的索取權。企業債券與股票一樣,同屬有價證券,可以自由轉讓。

融資租賃

融資租賃,是通過融資與融物的結合,兼具金融與貿易的雙重職能,對提高企業的籌資融資效益,推動與促進企業的技術進步,有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出後回租以及杠桿租賃。此外,還有租賃與補償貿易相結合、租賃與加工裝配相結合、租賃與包銷相結合等多種租賃形式。融資租賃業務為企業技術改造開闢了一條新的融資渠道,採取融資融物相結合的新形式,提高了生產設備和技術的引進速度,還可以節約資金使用,提高資金利用率。

(國務院總理溫家寶2012年7月30日主持召開國務院常務會議,落實鼓勵民間投資相關政策,對企業反映的部分行業領域進入規則。有國務院新36條細則做後盾,融資租賃成為中小企業融資新寵……)

海外融資

企業可供利用的海外融資方式包括國際商業銀行貸款、國際金融機構貸款和企業在海外各主要資本市場上的債券、股票融資業務。

典當融資

典當是以實物為抵押,以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比,典當貸款成本高、貸款規模小,但典當也有銀行貸款所無法相比的優勢。首先,與銀行對借款人的資信條件近乎苛刻的要求相比,典當行對客戶的額度要求幾乎為零,典當行隻註重典當物品是否貨真價實。而且一般商業銀行隻做不動產抵押,而典當行則可以動產與不動產質押二者兼為。其次,到典當行典當物品的起點低,千元、百元的物品都可以當。與銀行相反,典當行更註重對個人客戶和中小企業服務。第三,與銀行貸款手續繁雜、審批周期長相比,典當貸款手續十分簡便,大多立等可取,即使是不動產抵押,也比銀行要便捷許多。第四,客戶向銀行借款時,貸款的用途不能超越銀行指定的範圍。而典當行則不問貸款的用途,錢使用起來十分自由。周而復始,大大提高了資金使用率

P2C網際網路小微金融融資平台

P2C借貸模式,people to company,中小企業為借款人,但企業信息及企業運營相對固定,有穩定的現金流及還款來源,信息容易核實,同時企業的違約成本遠高于個人,要求必須有擔保、有抵押,安全性相對更好。投資者可以受益于眾籌理財的高年化收益,借款企業可以實現低融資成本和靈活的借款期限,還可使借款使用效率更為顯化。同時,借款周期和項目周期更加匹配。

融資手法

基金組織

手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進行投資但實際並不參與項目的管理。到了一定的時間就從項目中撤股。這種方式多為國外基金所採用。缺點是操作周期較長,而且要改變公司的股東結構甚至要改變公司的性質。國外基金比較多,所以以這種方式投資的話國內公司的性質就要改為中外合資。

銀行承兌

投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上,然後當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利,因為他實際上把一億元變做幾次來用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來。起碼能夠貼現80%。但問題是公司賬戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能隻有開出80%到90%的銀行承兌出來。就是開出100%的銀行承兌出來,那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問題。這就要看公司的級別和跟銀行的關系了。另外承兌的最大的一個缺點就是根據國家的規定,銀行承兌最多隻能開12個月的。大部分地方都隻能開6個月的。也就是每6個月或1年你就必須續簽一次。用款時間長的話很麻煩。

直存款

這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規定的,必須企業跟銀行的關系特別好才行。由投資方到項目方指定銀行開一個賬戶,將指定金額存進自己的賬戶。然後跟銀行簽定一個協定。承諾該筆錢在規定的時間內不挪用。銀行根據這個金額給項目方小于等于同等金額的貸款。註:這裏的承諾不是對銀行進行質押。是不同意拿這筆錢進行質押的。同意質押的是另一種融資方式叫做大額質押存款。當然,那種融資方式也有其違反銀行規定的地方。就是需要銀行簽一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之後可以拿到其他地方的銀行進行再貸款的。

銀行額度證

國家有政策對于全球性的商業銀行如花旗等開出的同意給企業融資的銀行額度證視同于企業帳戶上已經有了同等金額的存款。過去很多企業用這個銀行額度證進行圈錢。所以國家的政策進行了稍許的變動,國內的企業很難再用這種辦法進行融資了。隻有國外獨資和中外合資的企業才可以。所以國內企業想要用這種方法進行融資的話首先必須改變企業的性質。

委托貸款

所謂委托貸款就是投資方在銀行為項目方設立一個專款賬戶,然後把錢打到專款賬戶裏面,委托銀行放款給項目方。這個是比較好操作的一種融資形式。通常對項目的審查不是很嚴格,要求銀行作出向項目方負責每年代收利息和追還本金的承諾書。當然,不還本的隻需要承諾每年代收利息。

直通款

所謂直通款就是直接投資。這個對項目的審查很嚴格往往要求固定資產的抵押或銀行擔保。利息也相對較高。多為短期。個人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。

第八種融資方式就是對沖資金。市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對沖資金。

貸款擔保

市面上多投資擔保公司,隻需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。

公司債券

公司債的表現形式,基于公司債券的發行,在債券的持有人和發行人之間形成了以還本付息為內容的債權債務法律關系。公司債券是公司向債券持有人出具的債務憑證

典當抵押融資

典當抵押融資,簡稱典當。主要是指當戶將其動產、財產權利作為當物質押或者將其房地產作為當物抵押給典當行,交付一定比例費用,取得當金,並在約定期限內支付當金利息、償還當金、贖回當物的行為。

典當行典當行

此種融資方式特點為:第一,周轉速度快,比如:華夏典當行的房產典當業務可以達到一個工作日放款。第二,抵押範圍廣,房產、汽車、股票、黃金、物資等均可做抵押物。第三,沒有資金用途限製,比如:拿到資金以後,典當行不問資金用途,這個和銀行限製貸款用途不一樣。第四,借貸方式靈活,比如:可以選擇五天一計息,可以選擇最高限額式貸款。第五,其利息要高于銀行貸款。

融資意義

企業競爭的勝負最終取決于企業融資的速度和規模,無論你有多麽領先的技術,多麽廣闊的市場。

融資可比作一個商品項目,交易的目標是項目,買方是投資者,賣方是融資者,融資的訣竅是設計雙贏的結果。

中國人融資喜歡找關系,其實關系不重要,重要的是找對門。融資有商務模式劃分,還有專業分工,程式分工,融資者需根據投資者的特點,去設計自己的融資模式。

融資不是一錘子買賣,是一個過程,關于融資的戰術,房西苑老師列舉了八個戰術,同時介紹了自己的看家本領--圍點打援。

關于國內融資的難點,房西苑老師認為有三個瓶頸:一是項目包裝,二是資金退路,三是資產溢價,這三個難點,房老師認為是由融資者自身的弱點和我國經濟體製存在的問題構成。

投資者退路有上中下三策:上策是上市套現,中策是溢價轉讓,下策是溢價回購。

總結

關于國內融資,投資者給出上中下三策:上策是上市套現,中策是溢價轉讓,下策是溢價回購。

第一種是基金組織,手段就是假股暗貸。

第二種融資方式是銀行承兌。

第三種融資的方式是直存款。

第四種是大額質押存款

第五種融資的方式是銀行額度證。

第六種融資的方式是委托貸款。

第七種融資方式是直通款。

第八種融資方式就是對沖資金。

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中小企業融資28種模式

銀行貸款:國內銀行貸款、國外銀行貸款

發行債券

民間借貸

額度擔保融資

金融租賃

股權出讓(國家有相應規定)

增資擴股

產權交易

杠桿收購

引進風險投資

投資銀行投資

國內上市

境外上市

買殼上市

留存盈餘

資產管理融資

票據貼現

資產典當

商業額度融資

國際貿易融資

補償貿易融資

項目包裝融資

高新技術融資

BOT項目融資

IFC國際投資

專項基金的投資

產業政策投資

融資方式選擇

1.遵循先"內部融資"後"外部融資"的優序理論

按照現代資本結構理論中的"優序理論",企業融資的首選是企業的內部資金,主要是指企業留存的稅後利潤,在內部融資不足時,再進行外部融資。而在外部融資時,先選擇低風險類型的債務融資,後選擇發行新的股票。採用這種順序選擇融資方式的原因有以下三點:

(1)內部融資成本相對較低、風險最小、使用靈活自主。以內部融資為主要融資方式的企業可以有效控製財務風險,保持穩健的財務狀況。

(2)負債比率尤其是高風險債務比率的提高會加大企業的財務風險和破產風險。

(3)企業的股權融資偏好易導致資金使用效率降低,一些公司將籌集的股權資金投向自身並不熟悉且投資收益率並不高的項目,有的上市公司甚至隨意改變其 招 股說明書上的資金用途,並且並不能保證改變用途後的資金使用的獲利能力。在企業經營業績沒有較大提升的前景下,進行新的股權融資會稀釋企業的經營業績,降 低每股收益,損害投資者利益。此外,在我國資本市場製度建設趨向不斷完善的情況下,企業股權再融資的門檻會提高,再融資成本會增加。

我國多數上市公司的融資順序則是將發行股票放在最優先的位置,其次考慮債務融資,最後是內部融資。這種融資順序易造成資金使用效率低下,財務杠桿作用弱化,助推股權融資偏好的傾向。

2.考慮實際情況,選擇合適的融資方式

企業應根據自身的經營及財務狀況,並考慮巨觀經濟政策的變化等情況,選擇較為合適的融資方式。

(1)考慮經濟環境的影響。經濟環境是指企業進行財務活動的巨觀經濟狀況,在經濟增速較快時期,企業為了跟上經濟成長的速度,需要籌集資金用于增加固定 資產、存貨、人員等,企業一般可通過增發股票、發行債券或向銀行借款等融資方式獲得所需資金,在經濟增速開始出現放緩時,企業對資金的需求降低,一般應逐漸收縮債務融資規模,盡量少用債務融資方式。

(2) 考慮融資方式的資金成本。資金成本是指企業為籌集和使用資金而發生的代價。融資成本越低,融資收益越好。由于不同融資方式具有不同的資金成本,為了以較低 的融資成本取得所需資金,企業自然應分析和比較各種籌資方式的資金成本的高低,盡量選擇資金成本低的融資方式及融資組合。

(3) 考慮融資方式的風險。不同融資方式的風險各不相同,一般而言,債務融資方式因其必須定期還本付息,因此,可能產生不能償付的風險,融資風險較大。而股權融 資方式由于不存在還本付息的風險,因而融資風險小。企業若採用了債務籌資方式,由于財務杠桿的作用,一旦當企業的息稅前利潤下降時,稅後利潤及每股收益下 降得更快,從而給企業帶來財務風險,甚至可能導致企業破產的風險。美國幾大投資銀行的相繼破產,就是與濫用財務杠桿、無視融資方式的風險控製有關。因此, 企業務必根據自身的具體情況並考慮融資方式的風險程度選擇適合的融資方式。

(4) 考慮企業的盈利能力及發展前景。總的來說,企業的盈利能力越強,財務狀況越好,變現能力越強,發展前景良好,就越有能力承擔財務風險。當企業的投資利潤率 大于債務資金利息率的情況下,負債越多,企業的凈資產收益率就越高,對企業發展及權益資本所有者就越有利。因此,當企業正處盈利能力不斷上升,發展前景良 好時期,債務籌資是一種不錯的選擇。而當企業盈利能力不斷下降,財務狀況每況愈下,發展前景欠佳時期,企業應盡量少用債務融資方式,以規避財務風險。當 然,盈利能力較強且具有股本擴張能力的企業,若有條件通過新發或增發股票方式籌集資金,則可用股權融資或股權融資與債務融資兩者兼而有之的融資方式 籌集資金。

(5) 考慮企業所處行業的競爭程度。企業所處行業的競爭激烈,進出行業也比較容易,且整個行業的獲利能力呈下降趨勢時,則應考慮用股權融資,慎用債務融資。企業 所處行業的競爭程度較低,進出行業也較困難,且企業的銷售利潤在未來幾年能快速成長時,則可考慮增加負債比例,獲得財務杠桿利益。

(6)考慮企業的控製權。中小企業融資中常會使企業所有權、控製權有所喪失,而引起利潤分流,使企業利益受損。如:房產證抵押、專利技術公開、投資折股、上下遊重要客戶暴露、企業內部隱私被明晰等,都會影響企業穩定與發展。要在保證對企業相當控製力的前提下,既達到中小企業融資目的,又要有序讓渡所有權。發行普通股會稀釋企業的控製權,可能使控製權旁落他人,而債務籌資一般不影響或很少影響控製權的問題。

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