美國股市

美國股市

一般談及的美國股市包含紐約證券交易所(New York Stock Exchange) 及納斯達克證券市場 (Nasdaq Stock Market) 上市的股票 。

  • 中文名稱
    美國股市
  • 時間
    1811年
  • 地點
    美國
  • 類別
    證券交易所

概述

美國紐約證券交易所于1811年由經紀人按照粗糙的《梧桐樹協定》建立起來並開始運營,從此有了美國股市。目前主要由道瓊斯工業股票指數、納斯達克指數和標準普爾500指數 三大股指來代表著美國股市的興衰。

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發展歷程

美國股票市場和股票投資的200年的發展大體經歷過了四個歷史時期。

一.第一個歷史時期是從18世紀末到1886年,美國股票市場初步得到發展。

二.第二個歷史時期是從1886年--1929年,此一階段美國股票市場得到了迅速的發展,市場操縱和內幕交易的情況非常嚴重。

三.第三個歷史時期是從1929年大蕭條以後至1954年,美國股市開始進入重要的規範發展期。

四.第四個歷史時期是從1954年至今,機構投資迅速發展、美國股票市場進入現代投資時代。

現狀規模

美國主要的股票交易市場: 紐約證券交易所 NYSE,納斯達克證券市場NASDAQ,美國證券交易所AMEX,店頭市場 Over-the-Counter.

紐約證券交易所 NYSE:美國歷史最長、最大 且最有名氣的證券市場,至今已有 208 年的歷史,上市股票超過 3,600 種,包括大部份歷史悠久的'財星五百大企業',股價總值達七兆億美元,上市條件也較為嚴格,還沒賺錢就想上市集資的公司無法進入紐約證交所。許多我們耳熟能詳的幾家美國大公司都選擇在這裏將其股票上市,例如IBM電腦公司 ( International Business Machines Corporation )、波音公司 ( The Boeing Company)、通用電器公司( General Electric Company)…等等。

相較之下,納斯達克證券市場 Nasdaq隻有二十六歲,雖有5540支股票,但多半是小型的新公司。兩家交易所最大的不同在股票買賣方式。在紐約證交所,經紀人在場內走動叫喊來尋找最佳買賣主。在Nasdaq,買賣在電話或電腦上談。在納斯達克上市的公司約有 4,100 多家,而約有近 2,000 家是高科技公司。在美國上市的網路公司中,絕大部份都在納斯達克上市。而與電腦及電訊相關的公司則佔了納斯達克一個大比數。美國市值最大的全 5 家公司中,納斯達克就擁有了英特爾 (Intel)、微軟(Microsoft)、思科 (Cisco) 三家。

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美國證交所是美國第二大的證券交易所,超過1,131支股票在此上市。 美國證交所的交易場所和交易方式大致都和紐約證交所相同,隻不過在這裏上市的公司多為中、小型企業,因此股票價格較低、交易量較小,流動性也較低。美國證交所在1998年被納斯達克證券市場並購,不過現在這兩個證券市場仍然獨立營業。

店頭市場,即指那斯達克證券市場。之所以叫做店頭市場,是因此它的交易方式不同于傳統的證交所,證交所的交易方式是由經紀人在交易場內為客戶買賣股票,但是店頭市場的交易方式,是經由龐大的電腦系統來進行,投資人想要買賣店頭市場的股票,需要透過坐在櫃台後面的專業經紀人利用電腦來進行,故被稱為店頭市場。以下是在美國店頭市場裏銷售的一些股票、證券: 公債 ( Corporate Bonds ) 市政公債 ( Municipal Bonds ) 新股票( New Issues of Corporations ) 美國政府證券 ( U.S. Government Securities ) 開放型投資公司 ( Open-end Investment Company ) 外國公司證券 ( Securities of Foreign Corporations ) 未在證券交易所登記,而在店頭市場買賣的股票 ( Unlisted Stocks ) 全國證券商公會自動報價系統 ( National Association of Securities Dealers Automated Quotation System ).

交易規則

交易規則場所

股票是在交易所進行交易的,像NYSE、NASDAQ和AMEX。有兩類主要的交易所,實體的和虛擬的。實體交易所就像電影和CNBC上所描繪的場面那樣,穿著藍馬甲的狂人,揮動著紙張,呼喊著價格。

虛擬交易所實際上是由電腦網路連線起來的,整個交易過程電子化。 股票在交易所交易的原因是因為這是促成交易的最好辦法。如果在您當地的報紙上刊登分類廣告來買賣股票就簡直太慢了。通常,電子交易所效率更高,這就是為什麽連面對面的交易所也大都有電子交易服務的原因。

這裏實際上有兩個市場 一級市場和二級市場。一級市場是發行股票的地方,通常與IPO一起被提及 。在這裏,公司發行證券,而銀行承銷(通常被稱為承銷商)以協助發行。銷售就發生在二級市場。二級市場是真正的股票市場。這裏,股票在獨立于發行公司的各方之間交易。一旦股票在二級市場交易,發行公司就無法再控製股票的交易了。NYSE、NASDAQ和AMEX都是二級市場 。

NYSE(紐約證券交易所) 被認為是世界上最有名的交易所。于200多年前的1792年,隨著24位股票經紀人和商人簽訂的《梧桐樹協定》而成立。世界上的許多大型公司都在NYSE上市,例如可口可樂、通用電氣和沃爾瑪。

紐約證券交易所是實體交易所,交易都是面對面進行。無論何時您聽到"上市交易所",指的都是紐約證券交易所。訂單操作是由提交交易的交易所成員和場內經紀人在特定位置(也被稱為交易現場)來完成的。採用簡單的拍賣法,以目前買方願意購買的最高價格,結合目前賣方願意出售的最低價格(被稱為出價和問價)進行。股票要麽是通過上次的售價,要麽是出價和詢價的價格來進行報價。例如,股票上次的售價是24.50,而目前最高的出價是24.45 ,最低的詢價是24.55,則報價可以是"24.50"或"24.45"或"24.55" 。被稱為專家的人通過撮合買賣雙方來控製股票的所有訂單。所有這些都可以手動完成,不過電腦也被廣泛使用以使交易過程自動化。

NASDAQ(納斯達克)市場是一個虛擬的市場 ,如同OTC(場外交易)市場一樣。這裏沒有交易大廳,沒有專家,也沒有中心地點。相反,所有的交易都是通過交易商的電腦化網路來進行。這就把電腦癱瘓的可能性降到了最低,因為網路是獨立的(如果一台電腦壞了,其它的則繼續連線)。納斯達克在以前被認為是次于NYSE的,但自從高科技繁榮,像微軟和Intel這樣的眾多公司快速成長,納斯達克已經被認為是NYSE主要的競爭對手,無論是在聲譽還是成交量方面。納斯達克系統的經紀業務由造市商來執行。與NYSE的專家不同,造市商隻控製他們自己的出價和問價,而不是控製某個股票的整個交易過程。某個股票可以有許多的造市商,都在同一時間交易。

AMEX(美國證券交易所)是美國第三大交易所。在納斯達克出現以前,是第二大交易所。1998年,AMEX被實際上是納斯達克的母公司NASD買下。目前,AMEX主要進行小型股(市值將在下部分進行解釋)和期權的交易。

OTCBB代表場外櫃台交易系統。其市場,被稱為粉單市場,包括了還不夠資格在主要市場上上市的公司。這些又被稱為仙股。該市場規則很少,正因為如此,比起正規市場風險更大。

交易品種

1)股票 普通股和優先股上市交易的有價證券新股和股權再融資納斯達克和場外櫃台交易系統證券國際股票私人和私人投資公開股票 。

2)期權 匯率、指數和外匯期權。

3)債券、基金及其他工具。

股市名人

拉爾夫·納爾遜·艾略特

股市向被人視為精英聚集之地,華爾街則是衡量一個人智慧與膽識的決定性場所。 艾略特(RaLPH Nelaon Elliot,1871-1948)是波浪理論的創始者,他曾經是專業的會計師,專精于餐館業與鐵路業,由于在中年染上重病,在1927年退休,長期住在加州休養。就在他休養的康復時期,他發展出自已的股價波浪理論,很顯然,艾略特的波浪理論是受到道氏理論的影響,而有許多的共同點,道氏理論主要對股市的發展趨勢給予了較完美的定性解釋,而艾略特則在定量分析上提出了獨到的見解。

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威廉·江恩

威廉·江恩(William Dilbert Gann,1878-1955),美國證券、期貨業最著名的投資家, 最具神奇色彩的技術分析大師, 二十年代初期的傳奇金融預測家,二十世紀最偉大的投資家之一,縱橫投機市場達45年,他一生中經歷了第一次世界大戰、1929年的股市大崩潰、30年代的大蕭條和第二次世界大戰,在這個動蕩的年代中賺取了5000多萬美元利潤,相當于現在的10億多美元。他不僅是一位成功的投資者,還是一位智者和偉大的哲學家。

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本傑明·格雷厄姆

本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham,1894年5月8日-1976年9月21日)作為一代宗師,他的金融分析學說和思想在投資領域產生了極為巨大的震動,影響了幾乎三代重要的投資者,如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒,他享有"華爾街教父"的美譽。

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沃倫·巴菲特

沃倫·巴菲特(Warren Buffett,1930年8月30日- ) ,全球著名的投資商,生于美國內布拉斯加州的奧馬哈市。在2008年的《福布斯》排行榜上財富超過比爾蓋茨,成為世界首富。巴菲特再捐市值19.3億美元股票。在第十一屆慈善募捐中,巴菲特的午餐拍賣達到創記錄的263萬美元。2010年7月,沃倫·巴菲特再次向5家慈善機構捐贈股票,依當前市值計算相當于19.3億美元。這是巴菲特2006年開始捐出99%資產以來,金額第三高的捐款。

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喬治·索羅斯

喬治·索羅斯(英語:George Soros,1930年8月12日-),本名是捷爾吉·施瓦茨(Gyoumlrgy Schwartz),匈牙利出生的美國籍猶太裔商人;著名的貨幣投機家,股票投資者,慈善家和政治行動主義分子。現在他是索羅斯基金管理公司和開放社會研究所主席,是外交事務委員會董事會前成員。他以在喬治亞的玫瑰革命中扮演的角色而聞名世界,在美國以募集大量資金嘗試阻止喬治·布希的再次當選總統而聞名。

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吉姆·羅傑斯

吉姆·羅傑斯吉姆·羅傑斯(Jim.Rogers,1942年10月19日-)是國際著名的投資家和金融學教授。他具有傳奇般的投資經歷。從他與金融大鱷索羅斯創立的令人聞之色變的量子基金到牛氣十足的羅傑斯國際商品指數(RICI),從兩次環球投資到被Jon Train's Money Masters of Our Time,Jack Schwager's Market Wizards等著名年鑒收錄,無不令世人為之嘆服。

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彼得·林奇

彼得·林奇(Peter Lynch,1944年1月19日),是一位卓越的股票投資家和證券投資基金經理。他是富達公司的副主席,富達基金托管人董事會成員之一,現居波士頓。在彼得·林奇出任麥哲倫基金的基金經理人的13年間,麥哲倫基金管理的資產由2,000萬美元成長至140億美元,基金投資人超過100萬人,成為富達的旗艦基金,基金的年平均復利報酬率達29.2%。

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重大事件

1811年美國紐約證券交易所的建立標志著嚴格意義的美國證券市場真正形成。1850年代,華爾街成為美國股票和證券交易的中心。

1790年,當時的財政部長亞歷山大.漢密爾頓,大規模發行債券直接導致了證券市場的活躍。1861至1865年的南北戰爭時期,美國聯邦政府為軍費融資,證券市場得到空前發展,股票發行也迅速增加。1860至1870年,鐵路股票在美國大量上市,出現了鐵路股票泡沫,使美國證券市場開始從過去的債券市場向股票市場轉化,但1886年以前的大部分時間裏,美國證券市場以國債、地方政府債和企業債券的交易為主,19世紀的後幾十年股票市場才開始迅速發展起來,並成為華爾街的主角。

這一時期的美國股票市場幾乎純粹是一個投機市場,華爾街的交易具有很強的掠奪性,當時美國政府的腐敗也助長了當時股票市場的操縱和掠奪。這一時期,美國兩次嘗試建立中央銀行的努力都歸于失敗,美國的商業信奉"最少幹預的政府就是最好的政府"格言,"這種情況(沒有政府管製)一直持續到19世紀末,美國的經濟與金融是在沒有政府管製的條件下自由發展的"。

當時的華爾街有很多專以股市操縱為職業的所謂"強盜式的資本家",如丹尼爾·得魯、範德比爾特、傑·古爾德等,這些人公然通過壟斷上市公司股票、操縱股票交易價格、甚至賄賂法官改變規則等為自己牟利。華爾街信奉的是"適者生存、不適者淘汰"的社會達爾文思想,中小投資者根本沒有得到保護。

1900年,工業股票成為美國股票的主體,這標志著美國股票市場發展進入一個新的階段,同年美國超過英國成為世界第一經濟強國。股票投機奇才傑西·利費佛開始在華爾街嶄露頭角。

20世紀20年代,美國經濟和美國股市進入了空前繁榮的時代,一方面戰後自由貿易擴大,通脹率保持在低位,美國企業的管理和競爭力迅速提高,多種發明和技術如汽車、無線裝置等為經濟發展提供了無限前景。另一方面,戰時公債逐步退出美國證券市場增加了股票市場的資金供應,國際資本也大量流入美國,銀行保證金借款又進一步刺激股市上漲,美國歷史上第一次出現了數百萬普通居民爭相購買股票的景象。在這段股票牛市的後期,樂觀演變為瘋狂,汽車和無線電的股票被暴炒,1925年開始到1929年美國股市崩潰前,標準普爾指數三年多的時間上升近200%。人們普遍認為美國經濟進入了"新紀元",經濟周期將會因為美聯儲的成功管理而消失。1929年崩潰前,美國股市的平均市盈率P/E水準接近20倍,市凈率P/B水準達到當時創記錄的2.01倍,當時的股票價格現在看來也是非常高的。

這一時期,主要的美國股市崩潰分別發生在1893年、1901年、1903年、1907年、1914年、1917年和1929年的股市大崩盤。

1913年之前,美聯儲尚未成立。J·P·摩根先後在1893年和1907年兩次組織救市,他挽救了許多投資銀行、經紀人和投資者,也挽救了華爾街。1907年的股市恐慌導致了美國政府對股票市場操縱和投機行為的關註,休斯(Hughes)委員會開始于1908年調查美國證券市場(包括期貨市場)的操縱行為。休斯委員會的調查報告指出紐約證券交易所存在操縱和投機的現象,但卻建議美國政府不要採取激烈的行動改變華爾街的交易規則,僅僅呼吁交易所的參與者要加強自律。

最新資訊

隨著美國總統大選迫近,投資人無不密切註意分析師、策略師和股市專家對歐巴馬與羅姆尼「概念股」的分析,期待從四年一度的總統選舉行情獲利。

LPL金融公司策略師克連托普(Jeffrey Klenintop)從年初開始比較兩籃股票的表現,其中一籃包括較可能獲得共和黨眷顧的石油與天然氣公司及銀行業,另一籃則是較可能從民主黨政策獲益的股票。

"民主黨股"從年初以來表現一直超越"共和黨股",直到10月3日羅姆尼在第一次大選辯論會佔上風為止,此後至今民主黨股領先共和黨股的幅度已從22%縮小到約16%。

同樣受惠于羅姆尼重振聲勢的股票還有:煤礦業從辯論會後已漲22%,大銀行漲幅也超越大盤4個百分點。市場預期羅姆尼若上任,將很快放寬對煤礦業和銀行業的政策,石油與天然氣業也可望獲益。

高盛公司指出,若羅姆尼當選且共和黨拿下參院,大型醫療健保服務商如Humana和維朋(Wellpoint)可望上漲10%;若歐巴馬勝選且國會保持現狀,它們將跌4%;若羅姆尼勝選但民主黨保住參院,2隻股票將跌1%。

MarketWatch針對分析師的調查,整理出各5檔歐巴馬和羅姆尼的概念股。

5檔歐巴馬勝選概念股分別為:

(1)能源公司Exelon,擁有大量再生能源資源,包括在加州沙漠的美國最大太陽能電廠;(2)Deere & Co,可望從重建基礎建設獲利;

(3)美鋁公司(Aloca),歐巴馬的綠色計畫可望鼓勵使用鋁金屬;

(4)HCA控股公司,美國最大醫院營運商,是歐巴馬健保立法的受益者;

(5)FACEBOOK,歐巴馬支持的網路中立將避免網路服務商限製上網流量,使臉書等業者受益。

5檔可望從羅姆尼當選獲益的股票為:

(1)思科系統(Cisco),羅姆尼承諾改變企業匯回獲利的稅法,可望鼓勵思科投資美國;(2)Cenovus能源,羅姆尼可望採取對石油業友善的政策;

(3)通用汽車(GM),若羅姆尼成功鼓勵消費,汽車業將是受益者;

(4)洛克希德馬丁等國防契約商;

(5)摩根大通銀行等金融業。

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