美國聯邦儲備局

美國聯邦儲備局

美國聯邦儲備系統 (Federal Reserve System,簡稱Fed)負責履行美國的中央銀行的職責,這個系統是根據《聯邦儲備法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。這個系統主要由聯邦儲備委員會,聯邦儲備銀行及聯邦公開市場委員會等組成。

  • 外文名稱
    Federal Reserve System
  • 公司名稱
    美國聯邦儲蓄局
  • 總部地點
    美國
  • 成立時間
    1913年(癸醜年)
  • 經營範圍
    金融調控
  • 現任主席
    珍妮特·耶倫

主要功能

職能

美國聯邦儲備局(FED),為美國最高貨幣政策主管機關,負責保管商業銀行準備金、對商業銀行貸款及發行聯邦儲備券。聯邦儲備局也是製定美國貨幣政策的首腦機關,1993年10月起,美國經濟景氣快速攀升,有引發通膨之虞,多虧時任聯邦儲備理事會主席格林斯潘(Green Span)在不顧民意及政治壓力下,連續七次調高重貼現率,使美國經濟軟著陸成功,免于通貨膨脹的威脅。

美國聯邦儲備局美國聯邦儲備局

美聯儲的基本職能包括:

  1. 通過三種主要的手段(公開市場操作,規定銀行準備金比率,批準各聯邦儲備銀行要求的貼現率)來實現相關貨幣政策;
  2. 監督、指導各個聯邦儲備銀行的活動;
  3. 監管美國本土的銀行,以及成員銀行在海外的活動和外國銀行在美國的活動;
  4. 批準各聯邦儲備銀行的預算及開支;
  5. 任命每個聯邦儲備銀行的九名董事中的三名;
  6. 批準各個聯邦儲備銀行董事會提名的儲備銀行行長人選;
  7. 行使作為國家支付系統的權利;負責保護消費信貸的相關法律的實施;
  8. 依照《漢弗萊▪霍金斯法案》(Humphrey Hawkins Act)的規定,每年2月20日及7月20日,應當向國會提交經濟與貨幣政策執行情況的報告(類似于半年報);
  9. 通過各種出版物向公眾公布聯邦儲備系統及國家經濟運行狀況的詳細的統計資料,如通過每月一期的聯邦儲備系統公告(Federal Reserve Bulletin);
  10. 每年年初向國會提交上一年的年度報告(需接受公眾性質的會計師事務所審計)及預算報告(需接受美國審計總局的審計);
  11. 另外,委員會主席還需定時與美國總統及財政部長召開相關的會議並及時匯報有關情況,並在國際事務中履行好自己的職責。

目的

美國聯邦儲備系統建立的主要目的是解決銀行業恐慌,當然,《聯邦儲備法》中也規定的其他目的,如"提供一個有彈性的貨幣,在美國建立一種有效監管銀行,以及其他用途。美國經歷了數次的金融危機,而因為1907年一個特別嚴重危機,1913年國會通過了《聯邦儲備法》,建立起了聯邦儲備銀行。今天,美聯儲的金融體系更廣泛,而不僅僅是在確保其金融穩定上。

美國聯邦儲備局美國聯邦儲備局

為了解決銀行擠兌問題,為美國擔任中央銀行,在私人利益之間和政府集中責任之間取得平衡的銀行,為了監督和規範銀行業金融機構,為了保護消費者的信貸權利要管理國家的貨幣供給。通過貨幣政策來實現有時是相互沖突的,目標的管理該國的貨幣供應量實現有時是相互沖突的,貨幣政策的目標是充分就業、穩定的價格,包括預防通貨膨脹或通貨緊縮溫和長期利率為維持金融體系的穩定,遏製了系統性風險的金融市場為美國政府和外國官方機構提供金融服務,以存款機構,在經營國家的支付系統方面扮演一個重要角色為方便各地區的交流付款以應付當地的流動資金需求為了加強美國在世界經濟地位。

基本原則

美國聯邦儲備局以「獨立」和「製衡」為基本原則。

在製衡方面,該局的七名理事(包括主席、副主席在內)悉由總統提名,並需經參議院同意。對于貨幣政策的決議,如調高或調低再貼現率,採用合議兼表決製,一人一票,並且為「記名投票」,主席的一票通常投給原本已居多數的一方。總統固然可以掌握理事與主席、副主席的提名,但一經參議院通過,任期長達十四年,最多可能歷任五任總統。

至于獨立性方面,FED以人事獨立與預算獨立最為人稱道,除理事會之外,另外還設有聯邦公開市場操作委員會(FOMC),負責較長期的貨幣決策並依據外匯指導原則、外匯操作之授權作業與外匯操作程式進行外匯操作。由于美元在國際貨幣市場的強勢地位,美國聯邦儲備局在外匯市場的幹預行動尤受匯市矚目。

機構組成

委員會

美國聯邦儲備局(Federal Reserve System),簡稱FED,共分三層組織,最高為理事會,旗下是12個聯邦儲備銀行和各儲備銀行的會員銀行。美聯儲是私有製銀行,全部股份為私人所有。

美國聯邦儲備局標志美國聯邦儲備局標志

聯邦儲備系統(Federal Reserve System),是美國的中央銀行體系。由美國國會通過1913年的《聯邦儲備法案》而創設,以避免再度發生類似1907年的銀行危機。該系統包括聯邦儲備系統理事會、聯邦公開市場委員會、聯邦儲備銀行、約三千家會員銀行、及三個咨詢委員會。美國聯邦儲備系統是以私有形式組織的行使公共目的的政府機構。美國政府雖不擁有美聯儲的股份,但美聯儲的94%利潤(2009年總利潤為450億美元)轉交給美國財政部,剩餘6%用于給會員銀行發放股息。

聯邦儲備系統的核心機構是聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board,簡稱美聯儲;它的全稱叫 The Board of Governors of The Federal Reserve System ,即聯邦儲備系統管理委員會,也可以稱之為聯邦儲備系統理事會),其辦公地點位于美國華盛頓特區(Washington D.C.)。該委員會由七名成員組成(其中主席和副主席各一位,委員五名),須由美國總統提名,經美國國會上院之參議院批準方可上任,任期為十四年(主席和副主席任期為四年,可連任)。

公開市場委員會(FOMC)由12名成員組成,包括7名美聯儲理事會成員(即主席、副主席和5位常任理事,其成員由美國總統提名,參議院批準,為了防止總統操控聯儲,委員任期長達14年,且原則上不允許連任,然而在實際操作中,聯儲委員經常在任期滿之前就自動辭職,並由總統再次提名、參議院批準而獲得實際連任)、紐約聯儲主席以及其它4位成員,這4位成員主要由11位州聯儲主席每年一次輪流擔任。

委員會目前的成員

專員

入職時間

任期屆滿

耶倫 Janet Louise Yellen

(主席)

2006年2月1日

2020年1月31日

2014年1月31日(主席)

凱文沃什

2006年2月24日

2018年1月31日

伊麗莎白A.杜克

2008年8月5日

2012年1月31日

丹尼爾.塔魯洛

2009年1月28日

2022年1月31日

薩拉布盧姆拉斯金

2010年10月4日

2016年1月31日

空置

-

銀行分行

聯邦儲備銀行區域由國會組建的作為國家的中心銀行系統的操作力量的12個聯邦儲備銀行,是按照1913年國會通過的聯邦儲備法,在全國劃分12個儲備區,每區設立一個聯邦儲備銀行分行。聯邦儲備銀行共分為12家地區銀行,分別設于(括弧內為銀行代號):波士頓(A)、紐約(B)、費城(C) 、克利夫蘭(D)、裏士滿(E),亞特蘭大(F),芝加哥(G),聖路易斯(H)、明尼阿波利斯(I),堪薩斯城(J),達拉斯(K),舊金山(L)。其中,紐約,芝加哥和舊金山三座聯邦儲備銀行的資產是最大的,佔到了總資產的一半。在其他的25座大中城市,美國聯邦儲備銀行也設立了分支機構。管理方面,每家聯邦儲備銀行都由 9 名兼職董事組成的董事會來管理。每家區域性儲備銀行都是一個法人機構,擁有自己的董事會。會員銀行是美國的私人銀行,除國民銀行必須是會員銀行外,其餘銀行是否加入全憑自願而定。加入聯邦儲備系統就由該系統為會員銀行的私人存款提供擔保,但必須繳納一定數量的存款準備金,對這部分資金,聯邦儲備系統不付給利息。在柯林頓競選總統之前,美聯儲就已經運用貨幣政策這一"唯一杠桿"對經濟進行調控,即把確定貨幣供應量作為調控經濟的主要手段、並正式決定每6個月修訂一次貨幣供應量目標。1993年7月,美聯儲主席艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)突然宣布,今後以實際利率作為對經濟進行巨觀調控的主要手段、這是由于美國社會投資方式發生了很大變化、大量流動資金很難被包括在貨幣供應量之內。使貨幣供應量與經濟成長之間的必然聯系被打破,因此以"中性"的貨幣政策促使利率水準保持中性。對經濟既不起刺激、也不起抑製作用、從而使經濟以其自身的潛在成長率在低通脹預期下成長,進一步考察。美聯儲是以實際年經濟成長率為主要標準作為調整利率主要依據的、全部政策安排以逆向思維為基本出發點。美聯儲認為、美國勞動力年均成長率為1.5%、生產率年均成長率為1%、因此,美國潛在的年經濟成長率認為2.5%左右,美聯儲的主要任務就是通過調控利率、使年經濟成長率基本穩定在2.5%左右。以解除通脹之憂。

12個聯邦儲備銀行12個聯邦儲備銀行

市場委員

聯邦公開市場委員會(The Federal Open Market Committee---FOMC)。聯邦公開市場委員會是聯邦儲備系統中另一個重要的機構。它由十二名成員組成,包括:聯邦儲備委員會全部成員七名,紐約聯邦儲備銀行行長,其它四個名額由另外11個聯邦儲備銀行行長輪流擔任。該委員會設一名主席 (通常由聯邦儲備委員會主席擔任),一名副主席(通常由紐約聯邦儲備銀行行長擔任)。另外,其它所有的聯邦儲備銀行行長都可以參加聯邦公開市場委員會的討論會議,但是沒有投票權。

美國聯邦儲備局美國聯邦儲備局

聯邦公開市場委員會的最主要工作是利用公開市場操作(主要的貨幣政策之一),從一定程度上影響市場上貨幣的儲量。另外,它還負責決定貨幣總量的成長範圍(即新投入市場的貨幣數量),並對聯邦儲備銀行在外匯市場上的活動進行指導。

該委員會主要的決定都需通過舉行討論會議投票產生,它們每年都要在華盛頓特區召開八次例行會議,其會議日程安排表每年都會向公眾公開。而平時,則主要通過電話會議協商有關的事務,當然,必要時也可以召開特別會議。

歐巴馬將提名耶倫任美聯儲主席

人民網舊金山10月8日電 據路透社報道,美國總統歐巴馬將于周三提名美聯儲現任副主席珍妮特-耶倫(Janet Yellen)出任下任美聯儲主席。

報道稱該訊息來自白宮一名官員。如果訊息屬實,耶倫將取代伯南克成為美聯儲主席。伯南克擔任美聯儲主席一職的任期將在2014年一月份結束。

此前有媒體報道,19名參議院民主黨人曾聯署去信歐巴馬,促請其提名耶倫。參議院民主黨第三號人物舒默(Charles Schumer)較早前亦表態支持耶倫,指其是接替伯南克的絕佳選擇。

耶倫是一位美國猶太裔經濟學家及經濟學教授,為加州大學伯克利分校的名譽教授。2010年10月4日她宣誓就任美國聯邦儲備委員會副主席,任期4年,至2014年10月4日。耶倫曾于2004年出任舊金山聯儲行長。

歷史主席

姓名

任期

珍妮特·耶倫 Janet Louise Yellen2014/2/3-至今
本·伯南克Ben Shalom Bernanke2006/2/1-2014/2/2

艾倫·格林斯潘Alan Greenspan

1987/08/11-2006/1/31

Paul A. Volcker

1979/08/06-1987/08/11

William Miller

1978/03/08-1979/08/06

Arthur F. Burns

1970/02/01-1979/01/31

William McChesney Martin,Jr.

1951/04/02-1970/02/01

Thomas B. McCabe

1951/04/15-1970/04/02

馬裏納·斯托達德·埃克爾斯Marriner S. Eccles

1934/11/15-1948/02/03

尤金·羅伯特·布萊克Eugene R. Black

1933/05/19-1934/08/15

尤金·邁耶Eugen I. Meyer

1930/09/16-1933/05/10

Roy A. Young

1927/10/04-1930/08/31

Daniel R. Crissinger

1923/05/01-1927/09/15

William P.G. Harding

1916/08/10-1922/08/09

Charles S. Hamlin

1914/08/10-1916/08/10

歷史沿革

以下是聯邦儲備局的歷史發展進程:

美國聯邦儲備局美國聯邦儲備局

1791年至1811年 美國第一銀行成立,是美國最早具有中央銀行職能的機構。

1811年至1816年 美國中央銀行

1816年至1836年 美國第二銀行

1837年至1862年 是美國的自由銀行時代,美國沒有正式的中央銀行。

自1862年至1913年間,一個(私營的)國家銀行系統起到了這個作用。

1913年12月23日,美聯儲由美國國會在通過歐文-格拉斯法案(Owen-Glass Act,又稱聯邦儲備法案)的基礎上建立,由伍德羅·威爾遜總統簽字。

1846年至1921年 出台獨立的財政製度

1863年至1913年 更名為國家銀行

1913年至今,更名為美國聯邦儲備局

2012年4月25日,美聯儲確認,為刺激更強勁的經濟復甦,把聯邦基金利率維持在零至0.25%的超低區間至少到2014年下半年。同時延續2011年9月份推出的"扭轉操作",即計畫到2012年6月底,出售剩餘期限為3年及以下的4000億美元中短期國債,同時購買相同數量剩餘期限為6年至30年的中長期國債,以壓低長期利率。美聯儲繼續把到期的機構債券和機構抵押貸款證券的本金進行再投資,以購買更多房利美、房地美等機構發行的機構抵押貸款證券。

2012年9月13日,美國聯邦儲備委員會宣布,為刺激經濟復甦和就業市場改善,將進行新一輪資產購買計畫,決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券,但未說明總購買規模和執行期限。同時,美聯儲將繼續執行賣出短期國債、買入長期國債的"扭轉操作",並繼續把到期的機構債券和機構抵押貸款支持證券的本金進行再投資,將零至0.25%的超低聯邦基金利率指引延長至2015年年中。

2012年11月20日,美聯儲前任主席本-伯南克(Ben Bernanke)稱,美國經濟復甦進程正處于"令人失望的緩慢"進展中,但他並未表示將採取進一步措施來刺激經濟成長。美國經濟復甦進程緩慢,經濟成長變化有待進一步觀察。

2012年12月7日,美聯儲主席伯南克,在紐約經濟俱樂部(Economic Club)發表講話時並未表示美聯儲將採取更多的寬松措施,而是再次指責國會令美國陷入了悲慘的財務狀況中,這有可能會導致美國經濟再次進入衰退周期。

2013年,伯南克一直都在對將于自動生效的支出削減和稅收提高措施進行抨擊,他在今天的講話中對這一所謂的"財政懸崖"問題再次發出了警告。

2013年1月29-30日的美聯儲政策會議紀要于周三發布,紀要顯示一些官員擔憂聯邦每月需購買850億美元的國債以及抵押債券。他們對持續的購買表示極為擔憂,原因正是最終恐將導致通貨膨脹加劇、擾亂金融市場或者一旦美聯儲開始出售其投資份額,將導致財政損失。

2013年11月14日,伯南克在一教師會議上講話時表示,美聯儲能繼續支撐就業,防止通脹率降至過低至關重要;一旦美國經濟實現復甦,美聯儲將能夠使貨幣政策回歸常態。

2013年10月,美聯儲會議紀要顯示,預計更好的經濟資料會允許美聯儲在未來的幾個月內縮減購債規模。

2013年12月,美聯儲會議紀要顯示,將縮減購債規模,同時暗示其指標利率保持在低位的時間甚至可能長于其先前的承諾。

2014年3月20日,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公布利率決議,宣布維持0-0.25%基準利率不變,將按照先前速度將量化寬松(QE)政策縮減100億美元,至每月550億美元規模。

從2014年4月份開始,每月將購買250億美元抵押貸款支持證券(MBS)和300億美元國債。美聯儲(FED)表示,在決定未來加息路徑上放棄6.5%失業率門檻,當決定如何保持美聯儲0-0.25%低利率時,會評估2%通脹率和諸多就業指標。

2014年10月29日,美國聯邦儲備委員會宣布結束資產購買計畫,這標志著美國長達6年之久的量化寬松政策(QE)將畫上句號。量化寬松通過壓低長期利率刺激信貸,推高了房價和股價,由此產生的財富效應提振了居民消費。從這個意義上說,它對美國經濟復甦功不可沒。然而,量化寬松讓美聯儲的資產負債表從金融危機前的8000多億美元膨脹到破紀錄的4萬多億美元,而且QE還埋下了資產泡沫的隱憂,同時也不可避免地加大了全球金融市場的不確定性和波動性。隨著量化寬松結束,加息將成為美聯儲貨幣政策正常化的下一個重要步驟。

貨幣政策

縮減購債

2013年12月19日凌晨,美聯儲宣布將縮減購債規模,但同時嘗試安撫市場,暗示其指標利率保持在低位的時間甚至可能長于其先前的承諾。

美國聯邦儲備局美國聯邦儲備局

自2013年1月起,美聯儲表示,鑒于美國在就業最大化方面已經取得的累積進展、以及就業市場狀況前景的改善,委員會決定小幅縮減資產購買規模。將按每月350億美元的進度購買機構抵押支持債券(MBS),原先為400億美元,以及以每月400億美元的進度購買較長期國債,原先為450億美元。委員會維持把所持機構債和機構MBS回籠本金再投資到機構MBS的現有政策,以及通過標購繼續延長所持國債年期。委員會還決定,隻要失業率仍在6.5%之上、通脹一兩年內未較委員會較長期目標2%高出超過0.5個百分點、且較長期通脹預期仍良好受控的情況下,將維持聯邦基金利率目標在0-0.25%的區間不變。

2013年,如果美國就業繼續如預期般成長,多數時間的購債規模可能以"審慎的步伐"縮減。他說,可能在"明年末段,而不會在年中"結束。他說,就此決定與美聯儲副主席珍妮特·耶倫進行了密切協商,"她完全支持我們今天的行動。"

2014年1月起,美聯儲將把每月850億美的購債規模縮減100億美元,至750億美元。此舉可能標志著史無前例的刺激政策走向結束。美聯儲此舉令許多投資人意外,這是對經濟和就業市場前景改善的認可,是歷來最大規模的貨幣政策行動的歷史性轉捩點。

量化寬松

1) 美國經濟依然處在復甦的徘徊階段。美國經濟復甦已持續了47個月,二戰後的平均擴張周期為63個月。這就意味著當前的周期可能已步入了復甦的中後程,這也意味著美國經濟可能更接近衰退的開端,而非復甦的啓動點。這使得美聯儲陷于極為微妙的境地。

2) 失業率依然很高。美聯儲已經明確了會等到失業率回到6.5%的水準之下才會實際收緊貨幣政策。即便最樂觀的市場預期也認為,要達到這一水準至少要等到明年夏天,這距今還有一年時間。

3) 企業收益開始回落。在產品需求旺盛時企業才會增加僱員。而當前企業收入增速來到復甦以來的最低點 。這就暗示就業成長提速的可能性已微乎其微。公司更有可能穩健經營,並嘗試維持利潤率在較高水準,從而通過削減成本來抵消收入缺失。如果就業情勢不好轉,美聯儲將不會收緊政策。

經濟影響

美聯儲的超寬松貨幣政策(QE3)顯露成效, 美國零售銷售、汽車銷售和房屋市場都有起色。2013年10月採購經理人調查報告可能證實區歐元區陷入衰退, 而美國由于QE3的效果,第三季美國經濟成長速度可能從第二季的1.3%上升到1.8%.

美國聯邦儲備區域美國聯邦儲備區域

該資料表示歐美經濟之間再度現出分化。美國經濟或許能在年末避免跌落"財政懸崖",而且從生產力、盈利能力和杠桿水準來看,美國企業仍處于非常不錯的狀態,與其他幾乎任何一個發達國家相比,美國能源前景仍具有獨到的優勢,比如美國的製造業革新,特別是3D列印等新技術的套用。

然而,短期成長未必會創造出能讓美聯儲滿意的就業數量。美聯儲正在大力購買債券來在較長時期內壓低利率,提振投資和就業。因此美國經濟每月必須創造約16萬個就業崗位,才能與美聯儲當前的指引相一致.美聯儲當前的指引是從2015年中開始上調短期利率。但是如果每月創造就業的速度連續數月僅10萬個或更少,遠低于上述標準,那麽FOMC料將會把2015年中的期限延長,而且可能會加大量化寬松購買計畫的規模。 如果每月創造的就業崗位數量為20萬個或更多,遠高于上述標準,情況就會剛好相反。​

出台法律

美國聯邦儲備的主要法律以及影響:

美國聯邦儲備法(1913)

聯邦收入稅

格拉斯-斯蒂格爾法

1935年銀行法

1946年就業法

美國聯邦儲備-國庫部門的協定(1951年)

銀行控股公司法1956年和1970年的修正案

美聯儲1977年改革法案

1978年國際銀行法

充分就業和平衡成長法(1978)

存款機構放松管製和貨幣控製法(1980年)

金融機構改革,恢復和強製執行法(1989年)

美國聯邦存款保險公司改進法(1991年)

Gramm - Leach - Bliley法案(1999)

金融服務監管救濟法(2006年)

緊急經濟穩定法案(2008)

多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法(2010)

相關詞條

其它詞條