破產保護

破產保護

破產保護,是一個法律程式,它是一個解決企業破產的另類方案。在美國規範于《美國法典》(United States Code)的第11章(Title 11),因此又稱為“第11章破產保護”,債務人(包括法人和自然人)在申請破產保護後的120天內有權提出融資和重組等方案,以避免債權人對企業提出直接破產。在英國稱為“Administration”。

  • 中文名稱
    破產保護
  • 外文名稱
    Bankruptcy protection
  • 類別
    法律程式
  • 信息
    避免提出直接破產

基本簡介

破產保護,bankruptcy protection,是指對已經具有破產原因或有破產原因而又有再生希望的債務人實施的旨在拯救其生存的積極程式。

當一個公司臨近山窮水盡之境地時,可以提出一個破產重組方案,就債務償還的期限、方式以及可能減損某些債權人和股東的利益作出安排。這個方案要給予其一定的時間提出,然後經債權人通過、法院確認後,這家工作可以繼續營業。這個重組的概念,在中文裏就被稱為破產保護。

破產保護破產保護

破產保護的概念主要來自美國的《破產法》,在這一法律中,破產和破產保護並不是同一個概念。對一家公司而言,申請破產就好比讓公司判了“死刑”,而申請破產保護更像是死刑之前的“緩刑”過程。

一般來講,如果一家公司根據《破產法》的第七章申請破產,那麽公司的全部業務就必須完全停止,由破產財產的托管人來拍賣公司的資產,拍賣所得的資金用來償還公司的債務。而如果一家公司宣布“破產”,那麽對這家公司進行投資的股民而言,他們手中的股票通常會變成廢紙一張。

而《破產法》中的第十一章規定的“破產保護”則有所不同。當一個公司臨近山窮水盡之地,破產保護能夠給予它們最後的機會,爭取再度盈利的可能。大多數上市公司都會申請破產保護,而不是直接進行破產清算,因為他們仍然希望繼續運營,也確有一些公司重組計畫成功,重新開始贏利。

美國航空業史上最大的一次破產保護是2002年美聯航的破產保護程式,經過將近3年的漫長重組過程之後,這家公司轉變成精簡的成本效益型航空公司,並且于2006年2月1日正式脫離破產保護狀態,開始贏利。後來美聯航與大陸航空合並重組,一躍成為了世界上規模最大的航空公司。

按照美國《破產法》的安排,無力償債的破產公司,如果成功申請到破產保護,將可以保護企業的財產以及經營的控製權,這家公司還可以照常運營,公司的管理層也可以繼續負責日常業務,其股票和債券也仍舊在市場繼續交易。這種安排無疑給予債務人和債權人相當大的彈性來重組公司,以此為公司打造起死回生的可能。

申請原因

企業申請破產保護有不同的原因,整體上說,是在解決財務問題的同時保護公司的資產,例如債務過高、流動性不足、不合理的契約要約、以及處理不了的負債。這一程式有時也被企業用來自由出售資產以及免除相關義務。

主要目的

破產保護的核心,是為重組融資創製了一種特殊的清償優先權,在缺乏這一優先權時,重組者通常面臨一對矛盾:重組得以進行,必須獲得新的融資來維持企業營運,並支付資產切割、結構調整、業務重組、僱員遣散等重組步驟所產生的高昂費用,但是很少有人敢把錢借給瀕臨破產的企業,特別是當它的資產多半都已抵押出去之後,除非這個新的債權人在清償順序中被允許“加塞”,這一點,在傳統民法中是做不到的。

破產保護

在美國,如果一旦企業申請破產保護,它的債權人暫時就不能去追究這個企業的債權,企業就能夠有個喘息的時間。在申請破產保護的這段時間之內可以想辦法。一旦公司通過破產保護,走出了破產法庭以後,相當于把身上的債務甩掉了,可以輕松上陣。

破產保護除了維護企業和個人的局部利益外,它還有利于防止出現大批失業,對緩解社會矛盾、保持社會穩定具有積極的意義。

申請方法

在美國,防止濫用破產及消費者權益保護法從2005年10月17日開始生效。

法案規定,申請人在債台高築,比如有高額的醫療單需支付、失業、或欠下高額的額度卡債務時,可以根據該法的第7章和13章申請破產。第7章規定申請人可以用他們部分的財產來支付部分的債務,從而抵消全部的債務。破產法的第13章則鎖定申請人的債務,要求他們必須在一定的期限內按計畫付清全部的債務。

按照新的法案,申請人申請破產前必須從一個稱為“經許可的預算與額度咨詢非盈利代理機構”獲得一份證書,說明此機構為申請人提供了些什麽服務,設計了怎樣的債務償付計畫。提交破產申請時必須把上述證書一起遞交上去。

新法案為以往相對較為寬松的破產法第7章設定了障礙。如果破產法庭發現根據破產法第7章申請破產的申請人將來有能力向他們的債權人支付所欠的債務,法庭就不準許申請人繼續按第7章申請破產。根據新的法案,如果收入在全國的中等收入之上(一般根據過去6個月內的平均收入來算),並且至少有100美元來支付日常的必要開支如吃、住、最低限度的穿、個人保健和娛樂等,必須根據破產法的第13章來申請破產。

即使申請人符合條件按破產法的第7章來申請破產,有些特定的債務還是不能免除。比如學生貸款一律不能豁免。存在額度欺詐所欠的額度債務也是不能免除的。申請人在遞交破產申請後必須對債務的提取十分小心。破產申請遞交後的70天內,提取超過750美元現金的債務是不能免除的。破產申請遞交後的90天內,因消費500美元的奢侈品而欠的債務也是不能免除的。

選擇按破產法13章而進行的破產申請,申請人必須向法庭遞交所有的財務記錄以及一份債務支付計畫。該計畫須經財產托管人審核。一旦新法案生效,債務支付計畫將會耗時更長。以往一般是耗時約3年,但2005年10月17日後,破產申請人償還債務的時間將長達5年之久。 

VS申請破產

2013年7月聖智學習集團向美國法院提交破產保護申請。訊息傳出,引來各方關註。這家號稱美國第二大高等教育教材出版商的出版公司,怎麽會走到申請破產保護這一步?會不會影響業務正常開展?破產保護和破產有何區別?圍繞這些問題,《中國新聞出版報》記者近日對來華出席文化活動的聖智學習集團董事會主席羅納德·鄧恩進行了專訪,聽他細數公司申請破產保護的由來、最新進展以及未來打算。 “在美國,申請破產保護有不同意義。”見面伊始,羅納德·鄧恩就強調這一點。他說,在美國,關于破產有兩章適用不同情況的法律條款,分別是美國《破產法》第七章和第十一章。聖智學習集團申請的是第十一章的破產保護,就是說明公司的運營很健康,隻是需要解決債務問題。 羅納德·鄧恩強調,聖智學習集團本身一直處于贏利狀態,流動資金、利潤率等都很健康,但債務過高,贏利不足以應付債務和利息的償還。而申請破產保護,可以幫助公司通過其他辦法解決債務問題,從而確保各項業務繼續正常運轉,擺脫被迫宣布破產的命運。聖智學習集團目前的負債額高達58億美元,這些債務從何而來?眾所周知,早在2007年7月,以安佰深集團(Apax Partners)為首的私募股權投資公司以77.5億美元的價格從湯姆森集團手中收購了湯姆森學習集團,並更名為聖智學習集團。安佰深集團是以組建聖智學習集團的名義籌來這筆錢的,因此,這筆債務及因此產生的利息,理所當然由聖智學習集團承擔,聖智學習集團一夜之間背上了高額債務。 “以現在的情況來看,77.5億美元的收購價格是偏高的。但當時美國的經濟環境很好,投資者對經濟前景的預期很樂觀,很容易借到錢。”羅納德·鄧恩介紹,安佰深集團當時有一個“五年計畫”,用來償還相關債務。以聖智學習集團當時的市場表現來看,該計畫是可行的,集團在5年內的贏利足以使其支付借款的利息和本金。但瞬息萬變的市場環境使這一計畫很快被打破,一方面,當年年底就發生了影響至今的全球性金融危機,公共圖書館、公共大學、中國小等聖智學習集團的主要客戶紛紛削減預算;另一方面,數位出版的迅猛發展對傳統出版產生了很大沖擊,聖智的紙書業務也不例外。這些因素,直接導致“五年計畫”未能順利實現

案例說明

曼哈頓09-50026

台北時間2009年6月1日20點05分,美國通用汽車正式向紐約當地破產法庭遞交破產保護申請,案卷號為曼哈頓09-50026,正式進入破產保護程式。這是美國汽車歷史上最大的一次破產保護事件。 剛剛正式申請破產保護的美國通用汽車公司1日確定了將于2011年年底前關閉或停產的14家工廠名單。通用同時還宣布,2011年12月份將關閉三家零部件配送中心。

2009年7月10日通用汽車公司在簽署完出售資產的檔案後,于當地時間10日上午宣布已經脫離破產保護,新的通用公司因而誕生。

通用公司首席執行官韓德勝當天在底特律舉行的新聞發布會上說,對于通用來說這是令人振奮的一天,通用公司已走進了一個新的時代。他表示,通用公司走出破產保護程式的速度比任何人想象的都要快,公司將更加努力,爭取在2015年之前還清政府為援助通用的500億美元貸款。 通用公司完成了向新通用公司的資產出售,而新通用在出售程式完成之後立刻開始運營。通用公司原計畫在60天到90天後脫離破產保護程式,而實際上它在進入破產保護程式一個多月後就脫離了破產保護程式。新通用將會獲得原公司最優良的業務資產及其在美國本土外的業務,包括亞太區其他業務。 韓德勝表示,新通用公司將更重視使用者,並與億貝拍賣網進行合作,在網上進行汽車拍賣業務。他說,新通用將生產更多使用者需要的新型家庭轎車和卡車,這些車輛的轉型要比過去更快。 通用汽車公司于今年6月1日宣布破產。這家百年老企業過去4年虧損超過800億美元,並在去年將全球最大汽車製造商寶座讓給了日本豐田公司。 韓德勝在新聞發布會上表示,新通用董事會的組成人員將于本月底宣布,公司將不再設北美地區總裁,韓德勝本人將直接主管通用的北美業務。

日本航空公司

日本航空公司于2010年1月19日正式向東京地方法院申請破產保護,其核心子公司“日航國際”和金融子公司“JAL Capital”也在申請之列,將同總公司一起接受破產重組。這將成為日本歷史上第六大破產案。

雷曼兄弟

美國次貸危機近日進一步加深。台北時間2008年9月15日,有158年歷史的雷曼兄弟宣布申請破產保護——而目前這家美國第四大投行的倒下已經波及了其在華業務——雖然雷曼中國的聲明中表示破產保護的隻是母公司,上海辦事處的運行一切正常,但是華安基金還是發布了其國際配置基金的相關風險提示,稱雷曼破產一事可能導致其無法開展正常贖回業務。另外,雷曼亞洲期貨證券業務已經停業,港交所也暫停了雷曼權證在港交易,之前雷曼兄弟在中國的大量投資也可能受到波及。

造成影響

作為申請第11章破產保護的慣例,企業將得到法院的批準繼續向員工提供常規的福利待遇。除此之外,美國聯邦法律保護401(K)儲蓄計畫以及養老金固定計畫中的資金,企業的債權人不得提取該部分資金。

申請破產保護的企業通常都能繼續履行其對消費者的義務。同樣,在申請保護之後,按照當前條款,也通常能夠向供應商支付其所提供的產品或服務的費用。但是“自動凍結”通常禁止企業在沒有法院授權前提下支付破產保護申請之前所收到的產品和服務的款項。正是由于這個原因,在破產保護過程中,企業的供應商變成企業的債權人是很常見的。

在美國歷史上,通過破產保護走上“重生之路”的公司案例屢見不鮮。如美國大陸航空公司曾于1983年至1986年以及1990年至1993年期間經歷了兩次破產保護,而重組之後的大陸航空公司在實力和效率上均得到了極大提升,並一度成為盈利狀況最佳的美國航空公司之一。

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