擠出效應

擠出效應

擠出效應(Crowding Out Effect)指一個相對平面的市場上,由于供應需求有新的增加,導致部分資金從原來的預支中擠出,而流入到新的商品中。 擠出效應:指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果。

  • 中文名稱
    擠出效應
  • 外文名稱
    Crowding Out Effect
  • 釋 義
    指政府支出增加所引起的私人消費
  • 對 象
    政府機構

基本概念

社會財富的總量是一定的,政府這邊佔用的資金過多,又會使私人部門可佔用資金減少,經濟學將這種情況,稱為財政的“擠出效應”。政府通過向公眾(企業、居民)和商業銀行借款來實行擴張性的財政政策,引起利率上升和借貸資金需求上的競爭,導致民間部門(或非政府部門)支出減少,從而使財政支出的擴張部分或全部被抵消。民間支出的減少主要是民間投資的減少,但也有消費支出和凈出口的減少(F·S·米什金,1998,P544)。對擠出效應的發生機製有兩種解釋。一種解釋是:財政支出擴張引起利率上升,利率上升抑製民間支出,特別是抑製民間投資。另一種解釋是:政府向公眾借款引起政府和民間部門在借貸資金需求上的競爭,減少了對民間部門的資金供應。

擠出效應

辭彙簡介

擠出效應:指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果。

擠出效應圖

一、政府通過在公開市場上出售政府債券來為其支出籌資。在這種情況下,由于貨幣供給不變,政府出售債券相當于收回流通中的部分資金,則市場上資金減少,從而利率升高,貸款利率上升減少了私人投資,引起了擠出效應,而擠出效應的大小取決于投資的利率彈性,投資的利率彈性大則擠出效應大。

二、政府通過增加稅收來為其支出籌資。在這種情況下,增稅減少了私人收入,使私人消費與投資減少,引起了擠出效應,而擠出效應的大小取決于邊際消費傾向,邊際消費傾向大,則稅收引起的私人消費減少多。

三、在實現了充分就業的情況下,政府支出增加引起了價格水準的上升,這種價格水準的上升也會減少私人消費與投資,引起擠出效應。

四、政府支出會以下列方式擠出私人投資:由于政府支出增加,物價就會上漲,商品市場上購買產品和勞務的競爭會加劇,在名義貨幣供給量不變的條件下,實際貨幣供給量會因價格上漲而減少,進而使投機需求的貨幣量減少。結果,債券就會下跌,利率上升,從而私人投資減少。

五、在開放經濟中當實行固定匯率製時,政府支出增加引起價格上升削弱了商品在世界市場上的競爭能力,從而出口減少,私人投資減少。

擠出作用

短期中,當經濟沒有實現充分就業時,擠出效應小于1大于0,但在長期中實現了充分就業時,擠出效應則為1.由此得出,在沒有實現充分就業時,擴張性財政政策是有一定作用的,但在中長期,這些政策隻會引起通貨膨脹

The tendency for a goverment budget deficit to decrease investment.

​影響因素

支出乘數的大小

政府支出增加會使利率上升,乘數越大,利率提高使投資減少所引起的國民收入減少也越多,擠出效應越大。

貨幣需求對產出變動的敏感程度

貨幣需求函式L=ky-hr中k的大小,k越大,政府支出增加引起的一定量產出水準增加所導致的對貨幣的交易需求增加越大,使利率上升的越多,擠出效應越大。

貨幣需求對利率變動的敏感程度

即貨幣求函式中h的大小,h越小,貨幣需求稍有所變動,就會引起利率的大幅度變動,因此當政府支出增加引起貨幣需求增加所導致的利率上升就越多,因而擠佔效應越多;反之,h越大,擠出效應越小。

投資需求對利率變動的敏感程度

敏感程度越高,一定量利率水準的變動對投資水準的影響就越大,因而擠出效應就越大;反之越小;這四個因素中,支出乘數主要取決于邊際消費傾向,而它一般被認為是穩定的;貨幣需求對產出水準的敏感程度k取決于支付習慣和製度,一般認為也較穩定,因而擠出效應的決定性因素為貨幣需求及投資需求對利率敏感程度。 

發生機製

對擠出效應的發生機製有兩種解釋。一種解釋是:財政支出擴張引起利率上升,利率上升抑製民間支出,特別是抑製民間投資。另一種解釋是:政府向公眾借款引起政府和民間部門在借貸資金需求上的競爭,減少了對民間部門的資金供應。

5不同意見

對于擠出效應問題,西方經濟學家有兩種不同的意見。反對國家幹預的經濟學家認為,擠出效應是無可否認的。因為公共支出的錢不論來自私人納稅或是私人借貸,如果貨幣供應量不變或增加很少,則由于公共支出的增加,會造成貨幣需求壓力,迫使利率上升,從而會減少私人投資。因此,擠出效應不會使總需求發生變化。主張國家幹預的凱恩斯主義者則認為:(1)公共支出的擠出效應必須根據具體情況具體分析。一般來說,隻有達到充分就業後才會存在擠出效應。在有效需求不足的條件下,不存在蕭條時期公共支出排擠私人投資的問題。(2)影響私人投資的,除了利息率水準,還有預期利潤率因素。如果增加公共支出能提高預期利潤率,那麽公共支出私人投資不是“擠出”而是“擠入”。另外,即使公共支出影響利潤率水準,但由于私人投資者對預期利潤率變動的敏感程度大于對利息率變動的敏感程度,所以公共支出也不可能“擠出”相等的私人投資。因此,增加公共支出仍然能使總需求增加。  

專業術語 

擠進效應

最早是由加拿大經濟學家邁克爾·帕金在其所著的《經濟學》一書中提出來的。帕金先生提出的擠進效應的概念為財政理論提供了一個觀察的新視角。根據帕金的闡述,所謂擠進效應是指政府採用擴張性財政政策時,能夠誘導民間消費和投資的增加,從而帶動產出總量或就業總量增加的效應。比如,政府對公共事業增加投資會改善當地的投資環境,引起私人投資成本的下降,產生的外在經濟效應,因此,有可能誘導私人投資的增加,進而導致產出增加;再如,政府用財政資金為居民建立養老和醫療保障,可以形成人們對未來的良好預期,打消謹慎消費的念頭,從而引起儲蓄減少、消費和投資增加等一系列擴張性經濟行為。

FDI擠出效應

FDI 的技術擠出效應是指外商直接投資產生的替代國內投資,製造非公平競爭,抑製當地技術進步和生產率成長,阻礙技術擴散以及竊取國內企業先進技術情報等事件因素引起的負面效應。跨國公司對外投資以利潤最大化作為根本目標,隨著跨國公司在東道國的擴張,憑借其強大的市場力量,會對本國企業產生巨大的壓力,可能會使得越來越多的在地企業被擠出市場。Aitken 和 Harrison 在對委內瑞拉的研究過程中發現,外資企業在短期內通過迫使在地企業減小生產規模來降低在地企業的生產效率,發生市場竊取效應。隨著在地企業逐漸退出該市場,形成了外資企業處于壟斷地位的市場結構,而這種結構會極大地阻礙在地企業的技術進步,最終會傷害到在地消費者的利益。極端的情形是外資企業獲得壟斷地位後, 利用不完善的市場競爭條件,獲取超額利潤,並將利潤輸回母國。

從現實情況來看,FDI 對內資企業擠出效應的發生機製有三種:一是在一些已有較多國內投資的行業,FDI 憑借其品牌、技術、行銷等方面的優勢打入市場,並在競爭中逐步將內資企業擠出市場,二是在一些內資企業投資不足的行業,FDI大舉進入,迅速佔領市場,並憑借其先發的市場優勢地位阻礙了其他國內投資的進入。此外,還有一種經驗性的可能,即外資企業向先進的內資企業學習技術,享受內資的技術溢出,從而形成一種新的相對擠出效應。

國債的擠出效應

簡單的說,國債的擠出效應也就是說國債的額度風險很小,在市場上很受歡迎,很多投資者喜好這種投資工具,因而大量購買,導致資金用于非生產,使企業用于生產的資金減少,造成企業與政府爭資金的情況。如果政府將用國債所湊集的資金用于彌補財政赤字,那麽這種國債的擠出效應就非常明顯,是有害于生產的,所以,基于這個原因,很多古典經濟學家提出國債有害論。當國債所籌集的資金完全是遊餘資金,即處于遊離狀態的資金,並且用于國家項目投資而不是用于彌補財政赤字(即用于社會生產的話),從而使這種擠出效應的不利之處降到最小。

其他資料

雖然近幾年積極的財政政策取得了一定的效果,特別是在周邊的國家和地區經濟普遍出現蕭條的情況下,我國經濟仍保持了7%以上的經濟成長率。財政政策的擠出效應雖不明顯,在一定程度上卻又是存在的,具體表現在以下幾個方面:

第一,1995年以來,我國個體經濟的投資成長率呈現不斷下降的趨勢,說明了政府在實行積極的財政政策,努力擴大投資的過程中,引起了私人投資成長率的下降,財政政策的擠出效應是明顯的。根據2000年《中國統計年鑒》提供的資料,1995年個體經濟的固定投資成長率為上年的19.2%,1996年下降為11.3%,1997年為5.5%,1998年為8.9%,1999年下降為3.5%.80年代以來,一直到1995年,個體經濟的固定資產投資成長率都高于國有經濟的固定資產投資成長率,但從1995年以後,個體經濟的固定資產投資成長率都低于國有經濟的固定資產投資成長率,這說明了政府的積極財政政策確實存在著擠出效應。

第二,關于積極財政政策的擠出效應問題,國內的許多學者認為:由于我國目前利率尚未市場化,政府增發國債,擴大投資的舉措,不會影響利率水準,不會增加私人投資成本,因而沒有擠出效應。同時我國商業銀行具有充分的資金供給能力,增發國債不會導致資金供應緊張,從而也不會存在與民爭奪投資資金的問題。筆者認為僅憑上面幾點就斷定我國積極財政政策目前無擠出效應的論斷是不全面的。從市場利率來看,雖然我國利率仍未市場化,但從90年代以來,隨著我國金融體製改革的不斷深入,利率市場化進程不斷推進,目前在同業拆借市場、債券市場以及其他有價證券市場的利率已經市場化,國債招標發行方法中利率的確定也已市場化。這樣隨著股票、企業債券、金融債券等有價證券發行量的不斷增加,國債發行的規模及國債利率水準的高低肯定會影響到同業拆借市場和其他有價證券市場的利率水準,影響到私人的投資成本,影響個體經濟的投資規模。以上的分析說明,以大量增發國債為主的擴張性財政政策,肯定引起了擠出效應。實際上1995年以來個體經濟投資成長率的下降就是例證。

擠出效應

第三,擴張性財政政策方向的不一致,即在擴張性財政政策中,有些政策屬于擴張性的,但同時有些政策又是緊縮性的;或者存在政府的擴張財政政策與民爭利的情況,是目前我國擴張性財政政策擠出效應的又一獨特表現。

第四,至于擴張性財政政策供給型擠出效應,它的表現是一個長期的過程。出現的原因就是國有投資的低效率,如果國有投資的效率提高了,這種擠出效應就不會出現。  

相關詞條

相關搜尋

其它詞條