持倉

持倉

實物交割到期之前,投資者可以根據市場行情和個人意願,自願地決定買入或賣出期貨契約。而投資者(做多或做空)沒有作交割月份和數量相等的逆向操作(賣出或買入),持有期貨契約,則稱之為“持倉”。

基本定義

在期貨交易中,無論是買還是賣,凡是新增頭寸都叫開倉。交易者建倉之後手中就持有頭寸,這就叫持倉。

量的演算法

對于持倉量的演算法,國內是這樣計算的,持倉量的增加代表資金流入期貨市場,反之,代表資金流出期貨市場。對價格的影響要結合成交量一起分析。

價格上漲

1:成交量持倉量增加,價格上漲,表示價格還可能繼續上漲。

2:成交量持倉量減少,價格上漲,表示價格短期向上,不久將回落。

3:成交量增加、持倉量減少,價格上升,表示價格馬上會下跌。

價格下跌

4:成交量持倉量增加,價格下跌,短期內價格還可能下跌。

5:成交量持倉量減少,價格下跌,短期內價格將繼續下降。

6:成交量增加,持倉量和價格下跌,價格可能轉為回升。

開倉平倉

平倉是指交易者了結持倉的交易行為,了結的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。由于開倉平倉有著不同的含義,所以,交易者在買賣股指期貨契約時必須指明是開倉還是平倉。

比如,某投資者在 12 月 15 日開倉買進 1 月滬深 300指數期貨10 手(張),成交價為 1400 點,這時,他就有了 10 手多頭持倉。到 12 月 17 日 ,該投資者見期貨價上漲了,于是在 1415 點的價格賣出平倉6 手 1 月股指期貨,成交之後,該投資者的實際持倉就隻有 4 手多單了。如果當日該投資者在報單時報的是賣出開倉6 手 1 月股指期貨,成交之後,該投資者的實際持倉就不是原來的 4 手多單,而是 10 手多頭持倉和 6 手空頭持倉了。

總量的變化

投資者來說,自己的持倉自然是清楚的。而整個市場的總持倉有多少,實際上也是可以得到的。在交易所發布的行情信息中,專門有 "總持倉"一欄,它的含義是市場上所有投資者在該期貨契約上總的 "未平倉契約"數量。交易者在交易時不斷開倉平倉,總持倉因此也在不斷變化。由于總持倉變大或變小,反映了市場對該契約的興趣大小,因而成了投資者非常關註的指標。

如果總持倉一路成長,表明多空雙方都在開倉,市場交易者對該契約的興趣在成長,越來越多的資金在涌入該契約交易中;相反,當總持倉一路減少,表明多空雙方都在平倉出局,交易者對該契約的興趣在退潮。還有一種情況是當交易量成長時,總持倉卻變化不大,這表明以換手交易為主。

庄家的量

庄家吸籌往往會在籌碼分布上留下一個低位密集區,在大多數情況下,庄家完成低位吸籌之後並不急于拉抬,甚至要把股價故意打回到低位密集區的下方,因為這個區域基本上沒有拋壓,所有投資者均處于淺套的狀態,護盤相對容易一些。

一旦時機成熟,庄家從低位密集區的下方首先將股價拉抬到密集區的上方,形成對籌碼密集區的向上穿越,這個穿越過程的難易程度要看庄家的持倉狀況,如果主力巨量持倉的話,盤面上就不會出現太多的解套拋盤,即股價上穿密集區而呈現無量狀況,這時我們就可知道該股已由庄家高度持倉了。

技術上我們必須對"無量"這個市場特征給出較明確的參考標準,即用換手率來精確估計成交量,通常不單純使用成交量這個技術參數,因為股票的流通盤有大有小,同樣的成交量並不能說明這隻股票是換手巨大還是基本上沒有換手。用放量與縮量來監控獲利拋壓也不是一個好方法,而換手率則能從本質上揭示成交量的意義。按照股神之路網站的經驗,可以把換手率分成如下幾個級別:

絕對地量:小于1%;成交低迷:1%-2%;成交溫和:2%-3%;成交活躍:3%-5%;帶量:5%-8%;放量:8%-15%;巨量:15%-25%;成交異常:大于25%。

人們常使用3%作為標準,將小于3%的成交額稱為"無量",這個標準得到廣泛的認同。更為嚴格的標準是2%。綜藝股份1999年3月末股價僅為8.11元(復權價),當時該股正在從籌碼密集區的下方向上穿越,但其換手率非常小,3月23日的換手率僅為1.74%,屬于成交低迷的範疇,而在上穿籌碼密集區的過程中有約60%的籌碼得到了解放,解套不賣的籌碼佔了流通盤的60%。由此可以認定,這60%的籌碼大部分為庄家所有。該股後來的走勢眾所周知,到了2000年2月21日,該股創下了63.95元的最高價。

以上是通過籌碼密集區的無量上穿來判斷庄家持倉量的方法,一旦發現籌碼密集區以低迷的成交量向上穿越,被穿越的籌碼大部分是主力持倉。這種估計庄家持倉的方法盡管簡單,但對于低位捉庄的參考價值卻是很大的。

風險

如果你白天交易了,市場對你有利,你是否要持過夜倉?周末是否可以持倉過夜?當然可以,隻要是賺錢的倉位。持有虧錢的倉位絕對是輸家幹的事。

新手必須在當天收盤前平倉,但是有經驗的專業人士可以選擇持倉過夜。當市場收盤前比最高點高幾個基點,第二天通常會超過它。市場的收盤價是底部,通常第二天會到達更低的地方。這些經驗不是絕對的,市場可能收盤在最高價,當晚有壞訊息襲擊,第二天開盤非常低。這就是為什麽隻有有經驗的日內交易者可以持倉過夜。

研究,長知識,形成更冷靜,更理性的紀律。你必須研究過去,計算概率,為將來做有準備的決定。當你做日內交易,市場經常會亂走,你要自己摸索出來。你可以使用1,2台電腦,一台做交易,一台做研究。

取得你交易的市場的1年歷史資料。把它放進電子表格,開始問問題。每當市場收盤比最高點高5個基點以內,第二天它到達新高的次數是多少?第二天漲到了多高?每當市場收盤價比最低點低5個基點以內,又是如何?第二天最低到哪裏?如果你有了答案,再研究如果市場收盤價比最高點高10個基點以內又是如何,以此類推。

專業人士喜歡長期在同一個市場交易,即使業餘選手來了又去。專業人士在同樣的模式中成長,如果要像他們那樣交易,你必須找到這些模式,並用數位計算。你必須建立在事實和概率的基礎上,而不是你的膽量和希望。你必須自己研究。你不能買答案,因為隻有自己去找到答案才會有信心。

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