天使投資 -非正式風險投資機構

天使投資

非正式風險投資機構
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天使投資(Angel Investment),是權益資本投資的一種形式,是指富有的個人出資協助具有專門技術或獨特概念的原創項目或小型初創企業,進行一次性的前期投資。 它是風險投資的一種形式,在根據天使投資人的投資數量以及對被投資企業可能提供的綜合資源進行投資。

  • 中文名稱
    天使投資
  • 外文名稱
    Angel Investment
  • 首次使用人
    W. Wetzel
  • 首次使用時間
    1978年

基本簡介

天使投資(Angel Capital)是自由投資者或非正式風險投資機構,對原創項目構思或小型初創企業進行的一次性的前期投資。天使投資雖是風險投資的一種,但兩者有著較大差別。天使投資是一種非組織化的創業投資形式,其資金來源大多是民間資本,而非專業的風險投資商。天使投資的門檻較低,有時即便是一個創業構思,隻要有發展潛力,就能獲得資金,而風險投資一般對這些尚未誕生或嗷嗷待哺的“嬰兒”興趣不大。對剛剛起步的創業者來說,既吃不了銀行貸款的“大米飯”,又沾不了風險投資“維生素”的光,在這種情況下,隻能靠天使投資的“嬰兒奶粉”來吸收營養並茁壯成長。

種類介紹

根據美國資本主義的情況,一般規定了天使投資人的總資產一般在100萬美金以上,或者其年收入在20-30萬美金,依據你的項目的投資量的大小可以供參考選些天使投資的種類,其種類包括:

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1、支票天使——他們相對缺乏企業經驗,僅僅是出資,而且投資額較小,每個投資案約1-2.5萬美元;

2、另一種是增值天使——他們較有經驗並參與被投資企業的運作,投資額也較大,約5-25萬美元;

3、再一種是超級天使——他們往往是具有成功經驗的企業家,對新企業提供獨到的支持,每個案的投資額相對較大,在10萬美元以上。根據具體的所有的拿到的項目資金選擇合理的對象,這是很關鍵的。

基本特征

1、天使投資的金額一般較小,而且是一次性投入,它對風險企業的審查也並不嚴格。它更多地是基于投資人的主觀判斷或者是由個人的好惡所決定的。通常天使投資是由一個人投資,並且是見好就收。是個體或者小型的商業行為。

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2、很多天使投資人本身是企業家,了解創業者面對的難處。天使投資人是起步公司的最佳融資對象。

3、他們不一定是百萬富翁或高收入人士。天使投資人可能是您的鄰居、家庭成員、朋友、公司伙伴、供貨商或任何願意投資公司的人士。

4、天使投資人不但可以帶來資金,同時也帶來聯系網路。如果他們是知名人士,也可提高公司的信譽。

投資策略

以2007年為例,每個美國公司籌集到的天使投資資金平均大約為US$450,000。其中軟體業佔最大份額,大約百分之二十七。其次是醫療保健服務,以及醫療設備和儀器(百分之十九)和生物技術(百分之十二)。其餘的投資多也集中在整個高科技產業。天使投資雖然比風險投資較容易籌集,卻依然相當缺乏。

天使投資承擔極高的風險,因此,它們需要一個非常高的投資回報率。由于很大比例的天使投資會在公司發展過程及公司失敗中損失,所以專業的天使投資者通常會要求在5年內獲得10倍以上的投資,他們通常會設定資本退出戰略,比如IPO或股份回購。 現在的“最佳做法”表明,天使投資通常會找一個在5至7年的投資期內提供20至30倍回報的投資項目。考慮到投資成功率以及投資周期,天使投資實際內部收益率為20-30%。雖然要求如此高的回報,但這樣的資金是很難來源于類似銀行融資那樣的途徑的,因為這樣的投資一般在企業發展初期,需求的資金量也很少。

根據the Center for Venture Research的資料顯示,2007年美國的天使投資人有25.8萬。從八十年代末期開始,天使投資者開始組織非正式團體,其目的是共享資信和更好地調查企業,並集中資金進行大規模的投資。天使投資者組織一般由10至150個符合資格的天使投資者組成。

天使投資者

天使投資者(英語:Business Angel)或天使,在歐洲稱為商業天使或非正式投資者,是指提供創業資金以換取可轉換債券或所有權權益的富裕個人投資者。天使投資人自己組織成的天使團體或天使網路目前正不斷擴大,以分享研究成果和集中資金針對性。術語“天使”最初來自英格蘭,代表提供戲劇表演資金的資本。1978年,新罕布希爾大學教授、該校創業研究中心的創始人William Wetzel完成了一項開拓性研究:探討在美國如何增加企業的原始資本,他第一次使用“天使”來描述那些支持這些企業的投資者。

避免種類

有不少天使投資人也會摔跟頭,所以創業者必須非常小心地驗證每一位潛在投資人的性格和聲譽。創業者急于獲得資金的做法往往會導致災難性的後果,成為這些不夠嚴謹的投資者手中的玩物。很多創業者都認為錢天生就是平等的。隻要有人認可他們的創意值100萬美元,給他們開支票,錢的來源真的並不重要。事實上,大多數天使投資人都很單純,但也有一些例外,你如果遇上的話可能會讓你付出的比投入的更多。

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1、鯊魚型天使投資人

這種人是最壞的家伙。他們參與早期投資的唯一目的就是要利用創業者在融資和交易經驗方面的缺乏。如果長期負債過程變成了一個純粹的折磨,那到時候你就得向投資人卑躬屈膝了。

2、官司型天使投資人

官司型天使投資人會找各種各樣的借口把你告上法庭。這種天使投資人從來都不關心你公司可以提供的回報,而是嘗試通過恐嚇、威脅和訴訟來賺錢。他們知道你沒有資源跟他們鬥,所以算定了你會投降。遇到這樣的天使投資人,你就得跟你的律師保持緊密聯系。

3、高人一等型天使投資人

有很多成功的商業人士出身的天使投資人相信自己比其他人有著明顯的優越性。這些人通常是些霸道、消極的人,對你所做的每一個決策都會歇斯底裏的挑剔。攤上這樣的天使投資人,你千萬別被嚇著,做出錯誤的決策。

4、控製狂型天使投資人

這種天使投資人一開始像是你最好的新朋友。一旦你得到融資後,他就等著。隻要你一犯錯誤,他就會拿出協定,要求將賦予他更多的控製權的條款升級成他必須進入你的公司的條款,由他親自掌控你的公司。這時,唯一能救你的就是你的董事會了。

5、教程式天使投資人

教程式天使投資人不是控製你,而是想在每一件事上都手把手地教你。這在投資之前提供輔導聽起來不錯。但他們給你開了支票後,就想一天24小時幫你。這就是最大的煩擾。最初,你對他們的投資表示感謝,也可能會對他們表示寬容,但是最終這種重擔會把你壓垮。跟他們保持距離是最好的解決辦法。

6、過氣天使

這樣的天使投資人往往出現在每一次的經濟擾動期。他們通常都是有資金流動問題的“空中飛人”。他們每天會參加一些俱樂部,但卻背著債務。他們會跟你見面,而且會問你很多個問題,但是從來都不會跟你成交。跟他們打交道,你要學會結束談話。

7、啞巴天使投資人

財富不是商業精英的代名詞。你可以通過他們問的問題來判斷他們是不是啞巴天使投資人。如果他們問一些膚淺的問題或者根本不懂業務,那就不可能跟他們形成成功的長期合作關系。但是不要忘記,有錢人通常會有些精明的朋友。

8、經紀人假扮天使投資人

這種人到處都有,通常會扮成律師和會計師。他們根本沒意向投資你的公司,而是會誘使你簽署向你介紹真正投資人的收費協定。經紀人的工作往往是值得付費的,但是要認清誰是天使,千萬別被誤導。

如何避免以上這些天使投資人呢?隻要有可能,隻接受可信的個人投資或專業的天使投資機構的投資,不要接受故意引誘你的人。即使這樣,你也要在業內做一些盡職調查。問問他們投資過的其他公司,問問這些公司的老板,看看他們的投資人是什麽樣的人。

投資疑問

1、財富能增值嗎?

去年接觸相當多數量的私營企業家或個體老板,苦于沒有投資渠道,聽說天使很火,動輒在幾年內賺十幾倍,幾十倍以上的,就問:把錢拿去做天使,能確保多少收益率和回報啊。

這事真難說,我覺得做天使的,大部分有理想主義情結,而有理想主義的人或許能創造奇跡,可是創造奇跡的概率我是回答不出來的,可能全在于運氣。所以用基金的方式去做天使,第一個受限的是募資不容易;第二個是資金盤子大不了,大了,那些錢你很難在一個合理期限內投完。

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2、投什麽靠譜,怎麽投?

投熟人是加分的,投熟悉的領域是加分的。其他的我真說不清楚,我記得剛從事這個行業的時候,自己還能說出個一二三來,現在我覺得都不容易,幹脆就不說了。

如果你背後有大量VC關系網路,我覺得你可以選擇一個好的項目,不必強調創始人一定有退出渠道關系資源。如果你自己是剛入行不深的天使投資人,我建議你要投資背後有VC關系網路的創業者。

3、我能賣的出去嗎,誰是我的下家?

賣是一種能力,行銷的能力。往往你需要和潛在接盤的VC有良好的互動,或形成一個圈子,他對你的人品,專業能力,專業判斷產生信任。所以我感覺好的天使機構,除了團隊有強的專業判斷能力外,也是善于關系建設和維護的。

4、天使投資是否應該增加退出渠道?

目前有個大的方向,就是人民幣會逐漸邁向國際化,一方面中國的經濟和政治在世界的影響力逐漸加強;另一方面,國內畸高的通貨膨脹率,估計唯有通過人民幣國際化輸出到國外,才有可能得以緩解。

那麽以後國內企業到國外上市,會變得更加簡單,雖然普遍來看,在國外的一些國家上市的收益率不高,中概念企業在海外市場飽受質疑,但是至少也是一條融資通路。以後退出渠道不僅僅有A股IPO,H股IPO,新三板,還有在澳洲的,法國的,新加坡等國家的資本市場退出渠道。

5、天使投資是否應引入政府資本?

天使階段尤其集中在孵化和初創期的,這麽高的投資風險,我認為從某種意義上講,有些類似公益性質,這個時候,政府應該出面了,可以採取設立早期投資引導基金,引導社會資本參與,加大力度扶持初創企業的發展。在這方面,我了解到寧波市的政策是比較好的。

適合人群

1、沒有實現財務自由:也許你投進去的錢是孩子的奶粉錢,也就很難用穩定的心態去面對被投資的項目。

2、沒有創業經歷:這包括發起創業與參與創業,這個過程能讓你了解市場與創業團隊的需求,更客觀去評估自己與項目的匹配度。

3、沒有業內資源:如果你隻是有錢,建議把錢交給更有能力、能更快推動創新的其他天使投資人。

4、沒有管理經驗:對于大多數創業團隊而言,團隊管理都是必須要面對的難題,如果你沒有相關經驗則無法幫助別人。

中國發展

1、中國存在天使投資者,但缺乏專業性

在中國,隨著經濟的發展,一部分富人在希望自己越來越富有的同時也在尋求挑戰。有人選擇股市,也有人選擇充當天使投資者,即使他們並不熟悉這個名詞。

總的來說,中國的天使投資仍沒有太大的起色。其中一個原因在于傳統的儲蓄觀念支配著人們的行為,不管有多少錢,總是認為將它存入銀行是最保險的增值方法,即使它的實際利率為負。

而經濟不景氣,銀行貸款困難導致中國中小企業紛紛倒閉。如果在企業流動資金不足時,天使投資者給他們註入一筆資金,也許會給他們帶來轉機。

目前,中國缺少專業的天使投資家。專業的天使投資家需要擁有豐富的管理經驗,強大的人脈,一筆閒置資金,當然數額越大越好。中國哪些人符合這些條件呢?筆者認為是:退休的企業主管、高管、行政管理人員(公務員)。在當前經濟不景氣,就業壓力空前強大的情勢下,離開工作崗位的退休人員,可以用“天使投資家”這個身份,有效利用自身多年積累的經驗和資源,尋找新的挑戰,做出更大的成績。

2、天使嶄露頭角——地下資本轉為地上資本

在中國,地下錢庄不在少數,這或許也是有錢人的另一獨特的投資手段。暫且不論它存在的合法性,但它畢竟在某一時點上將某些瀕臨破產的中小企業從死亡線上拉了回來。很多時候,中小企業在無法實現融資的情況下,會向地下錢庄借較高利息的貸款,暫度難關。

而經過過去幾年中小企業的紛紛倒閉,向地下錢庄貸款的“秘密”也浮出了水面。2008年5月中國人民銀行、銀監會聯合發布《關于小額貸款公司試點的指導意見》後,浙江省成為第一個開展小額貸款公司試點的省份。繼而,浙江省和溫州市分別出台了《浙江省小額貸款公司試點暫行管理辦法》和《溫州市小額貸款公司業務經營指導意見》(暫行),開展小額貸款公司試點。

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2008年10月18日,溫州首批小額貸款公司的永嘉縣瑞豐小額貸款股份有限公司獲批成立,這是溫州繼蒼南聯信後獲批的第二家小額貸款公司,成立當天就有意將授信兩千九百萬款項貸出,三家“三農”企業、一家中小企業和兩個待舊村改造的基層村獲得貸款額度額度。事實上,素有“中國民營企業風向標”之稱的溫州民間額度良好,而民間融資則佔了民營企業融資的30%~40%。而小額貸款公司的合法成立則標志著民間融資的合法化和規範化,即將“地下資本“轉向了地上。

這種通過小額貸款公司的融資方式與天使投資可謂有異曲同工之效,都是給中小企業,尤其是初創企業、早中期企業提供發展所需的資金。不知道它們能否成為中小企業的天使呢?我們拭目以待。

在國際經濟情勢不容樂觀的今天,中小企業生存尤為艱難。而融資渠道少、融資要求高則造成了融資難,也導致不少企業陷入困境。天使投資作為一種在中國還很少見的投融資方式,恰恰可以在此時此刻進入經濟市場,從而獲得不斷完善和發展。

3、天使投資3.0

相對于天使投資1.0與2.0的概念。天使投資1.0是個人投資,依靠個人判斷;天使投資2.0是機構投資,依靠團隊來尋找和判斷項目;天使投資3.0是指產業化平台+機構天使+開放式創新,解決了初創企業需求精準和快速行銷的難題,將為中國的中小企業發展提供社會融資渠道。

產業化平台加開放式創新,有多個業界領袖企業都已經看到了這一點,如微軟等都有這方面的嘗試。在這個領域,也有越來越多的中國本土投資涌現出來,如聚焦于TMT(Technology,Media,Telecom)領域的邁普創投,其借助自身的行業產業化背景,致力于創業初期投資和提供全方位創業培育服務,旨在幫助中國青年、初創企業創新並加速發展,提供資金、市場等全方位服務,目前已有E3G等不少成果產出。

發展模式

天使投資人

天使投資人多指富裕的、擁有一定的資本金、投資于創業企業的專業投資家。在美國,《證券交易委員會501號條例》和《1993證券法》D條例中明確了可以成為天使投資家的“經鑒定合格投資者”的標準:投資者必須有100萬美元的凈資產,至少20萬美元的年收入,或者在交易中至少投入15萬美元,且這項投資在投資者的財產佔比不得超過20%。

目前我國天使投資人主要有兩大類,一類是以成功企業家、成功創業者、VC等為主的個人天使投資人,他們了解企業的難處,並能給予創業企業幫助,往往積極為公司提供一些增值服務,比如戰略規劃、人才引進、公關、人脈資源、後續融資等,在帶來資金的同時也帶來聯系網路,是早期創業和創新的重要支柱。另一類是專業人士,比如律師、會計師、大型企業的高管以及一些行業專家,他們雖然沒有太多創業經驗和投資經驗,但擁有閒置可投資金,以及相關行業資源。

隨著我國天使投資的發展,朱敏、薛蠻子、李開復、雷軍、周鴻禕等近年來耳熟能詳的天使投資人逐漸增多,在新東方徐小平、騰訊曾李青等的帶動下,目前國內成功的民營企業家正逐漸成為天使投資的主力軍,一批活躍在南方幾省的 “富二代”投資人也構成了我國天使投資人群體。

天使投資團隊

對于個體天使投資人來說,由于很多人除投資人的身份外還有自己本職工作,他們會遇到以下幾個問題:項目來源渠道少,項目數量有限;個人資金實力有限,難以分散投資;時間有限,難以承擔盡職調查等繁瑣的工作;投資經驗和知識缺乏,投資失敗率高。于是,一些天使投資人組織起來,組成Cye天使俱樂部、天使聯盟或天使投資協會,每家有幾十位天使投資人,可以匯集項目來源,定期交流和評估,會員之間可以分享行業經驗和投資經驗。對于合適的項目,有興趣會員可以按照各自的時間和經驗,分配盡職調查工作,並可以多人聯合投資,以提高投資額度和承擔風險。

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美國的天使團隊非常發達,有超過300家天使團隊(Angel Group)遍布各州,其中有半數以上的天使團體聯合起來,成立了天使投資協會,來促進相互之間的信息交換,也促進天使投資相關政策的發展。中國也有不少類似的天使投資俱樂部和天使聯盟,比較典型的是上海天使投資俱樂部、深圳天使投資人俱樂部、亞傑商會天使團、K4論壇北京分會、中關村企業家天使投資聯盟等。

天使投資基金

以個人為投資主體的天使投資模式,無論是對初創企業的幫助還是自身的投資能力,都有很大的局限性,但由于天使投資人各具自己的優勢,如專業知識、人際關系等,大家聯合起來以團隊或者基金的形式投資,能夠優勢互補,發揮更大的作用。于是,隨著天使投資的更進一步發展,產生了天使基金和平台基金等形式的機構化天使。

機構化天使投資發展大約分為三個階段:第一個階段是松散式的會員管理式的天使投資,這種天使投資機構採用由會員自願參與、分工負責的管理辦法,如會員分工進行項目初步篩選、盡職調查等。第二個階段是密切合作式的經理人管理式的天使投資機構,這種天使投資機構利用天使投資家的會員費或其他資源僱用專門的職業經理人進行管理。第三個階段是管理天使投資基金的天使投資機構,同投資于早期的創業投資基金相似,是正規的、有組織的、有基金管理人的非公開權益資本基金,天使投資基金作為一個獨立的合法實體,負責管理整個投資的機會尋找、項目估值、盡職調查和投資的全過程。

天使投資基金的出現使得天使投資從根本上改變了它原有的分散、零星、個體、非正規的性質,是天使投資趨于正規化的關鍵一步。投資基金形式的天使投資能夠讓更多沒有時間和經驗選擇公司或管理投資的被動投資者參與到天使投資中來,這種形式將會是天使投資發展的趨勢。

在美國和歐洲,天使投資基金已得到比較充分發展,其財力、資源、團隊能將一個初創階段的公司帶到很高的發展階段,投資成功率要比個人天使投資高很多。在現階段,中國個人天使投資還未得到充分發展,給了天使投資基金更多的發展機會,擁有更多的資金、更專業化的團隊、更廣泛資源的有組織的機構化天使將會成為發展潮流。

隨著我國天使投資的發展,投資基金形式的天使投資在我國逐漸出現並變得活躍。一些投資活躍、資金量充足的天使投資人,設立了天使投資基金,進行更為Cye專業化運作。比如龐小偉發起設立的天使灣基金,新東方董事徐小平設立的真格基金、樂百氏董事長何伯全的廣東今日投資、騰訊聯合創始人曾李青的德訊投資等。此外,還有一些資金從外部機構、企業、個人募集而來的天使投資基金,他們跟VC形式類似、但基金規模和單筆投資規模更小,比如創業邦天使基金、青陽天使投資、泰山投資等。

孵化器形式的天使投資

孵化器,有廣義與狹義之分。廣義的孵化器主要指有大量高科技企業集聚的科技園區,如深圳南山高科技創業園區、陝西楊陵高科技農業園區、深圳鹽田生物高科技園區等。狹義的孵化器是指,一個機構圍繞著一個或幾個項目對其孵化以使其能產品化。

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二十世紀五十年代,孵化器起源于美國,伴隨著新技術產業革命興起而發展起來。企業孵化器在推動高新技術產業的發展、孵化和培育中小科技型企業,以及振興區域經濟、培養新的經濟成長點等方面發揮了巨大作用,引起了世界各國政府的高度重視,孵化器也因此在全世界範圍內得到了較快的發展。在歐洲,企業孵化器也被稱為“創新中心”。

在我國,根據科技部辦公廳2010年印發的《科技企業孵化器認定和管理辦法》,孵化器的主要功能是以科技型創業企業為服務對象,通過開展創業培訓、輔導、咨詢,提供研發、試製、經營的場地和共享設施,以及政策、法律、財務、投融資、企業管理、人力資源、市場推廣和加速成長等方面的服務,以降低創業風險和創業成本,提高企業的成活率和成長性,培養成功的科技企業和創業家。創業孵化器多設立在各地的科技園區,為初創的科技企業提供最基本的啓動資金、便利的配套措施、廉價的辦公場地、甚至人力資源服務等,同時在企業經營層面,給予被投資的公司各種幫助。

全世界最為知名的孵化器為美國矽谷的Y Combinator,它不僅吸引了很多知名的天使投資人加入,其中孵化出的初創公司基本被超級天使或VC大力追捧和爭相投資。Y Combinator 一個項目隻投2-3萬美元,佔5%左右股份,會安排教練給每個創業者,並且有創業課程等地輔助,但是不提供創業場地。除此之外,還有紐約市的高科技孵化器Betaworks, 橫跨歐美的Seed Camp等。國內的孵化器在現階段有一定的發展,但並不充分,典型代表是天使灣創投的20萬8%聚變計畫、李開復成立的創新工場、北京中關村國際孵化器有限公司、中國加速(CHINACCELERATOR)、聯想之星孵化器等。

我國孵化器可分為高新區系列、科技系統系列、大學科技園系列、民營孵化器系列、留學生創業園系列。截至2010年底,全國各類科技企業孵化器近800家,其中國家級科技孵化器346家。孵化總面積超過3000萬平方米、畢業企業超過4.8萬家,畢業當年平均收入為註冊資金的5.2倍,其中超過1000萬元企業達30%以上,畢業後上市企業超過80家。目前,我國孵化器在孵企業超過5.1萬家,從業人數超過105萬人。

目前孵化器與天使投資融合發展主要有兩種模式:

1. 政府主導的孵化器與天使投資融合發展模式

政府主導的孵化器是非營利性的社會公益組織,組織形式大多為政府科技管理部門或高新技術開發區管轄下的一個事業單位,孵化器的管理人員由政府派遣,運作經費由政府全部或Cye部分撥款。在這種模式下,孵化器以優惠價格吸引天使投資機構入場,充當天使投資與創業企業之間的媒介。

2. 企業型孵化器與天使投資融合發展模式

企業型孵化器為市場化方式運作孵化器,以保值增值為經營目標,自負盈虧。這種類型的孵化器,多採用自己做天使投資的運作模式,使得孵化、投資、管理實現一體化,減少投資成本的同時也減少了投資風險,其運作過程充分的利用了資源配置,提高了資本效率。

投資平台形式的天使投資

隨著網際網路和移動網際網路的發展,越來越多的套用終端和平台開始對外部開放接口,使得很多創業團隊和創業公司可以基于這些套用平台進行創業。比如圍繞蘋果App Store的平台,就有產生了很多套用、遊戲等,讓許多創業團隊趨之若鶩。

很多平台為了吸引更多的創業者在其平台上開發產品,提升其平台的價值,設立了平台型投資基金,給在其平台上有潛力的創業公司進行投資。這些平台基金不但可以給予創業公司資金上的支持,而且可以給他們帶去平台上豐富的資源。

機構現狀

目前,國內專業的天使投資機構並不多,但其中也不乏優秀的投資團隊。如天使灣創投、泰山天使,亞洲搭檔種子基金,賽伯樂天使投資等都是其中的佼佼者。

天使灣創投

天使灣創投(Tisiwi),專註于網際網路的天使投資基金,它隻投資仍然處在早期使用者積累,業務/商業模式的探索階段的初創公司。天使灣提供兩種類型的投資服務:第一類,天使投資——投資金額在50萬至500萬人民幣,標準是產品已經上線運營中,有一定使用者規模,產品價值得到小規模目標使用者的初步驗證,或者產品開發中,尚未得到初期市場/使用者的驗證,但有非常優秀的團隊支撐;第二類,聚變計畫——投資金額20萬,換取8%股份,聚變計畫借鏡了美國矽谷著名孵化器Y Combinator,天使灣從2011年起8月開始開放聚變計畫申請,天使灣聚變計畫目前已進行到第4季。

泰山天使

泰山天使(Taishan invest)是一個為中國高速發展中的處于“天使階段”和“初創階段”的企業提供投資的機構化的天使投資基金,2008年由著名的歐洲山友集團和中國成功企業家聯合創立。泰山天使把在歐美經過驗證的天使投資模式,充足的資本,先進的管理經驗,多元的退出渠道引進到了中國,並結合中國市場的現狀,建立中國天使投資領先性機構。其與亞洲搭檔種子基金(DaD Asia)共同投資的佳品網已經取得了驕人的成績。

亞洲搭檔種子基金

亞洲搭檔種子基金(DaD-Asia)是一家來自西班牙的專註于投資網際網路領域的天使投資機構,有著光輝的背景和歷史。其母公司DaD集團在歐美共投資了40多個網際網路相關項目,在業內有著領頭羊地位。亞洲搭檔種子基金于2008年進入中國,目前已經成功投資了12個項目,包括球迷網,佳品網,風向標等。

賽伯樂投資基金

賽伯樂投資基金(Cybernaut)有著名投資人,美國網訊公司創始人朱敏先生發起成立。作為中國投資基金的領導者之一,賽伯樂(中國)投資重點關註早中期具有強大整合平台價值的企業。其與創業者建立真正的事業伙伴關系,助其開拓全球化的發展視野,一起建立中國市場的領導者和國際化的大企業。其投資項目包括連連科技,聚光科技等。

發展瓶頸

當前,中國的民間資本中僅居民儲蓄存款一項就超過了1萬億元,表明中國存在大量潛在的天使投資人。然而,這些資金中,真正進入天使投資領域的卻微乎其微,那究竟是什麽因素製約了天使投資的發展呢?以下四點值得思考。

文化氛圍的缺失

天使投資在中國還是一個很新鮮的字眼,即使是金融專業人士也有很多對天使投資的特征和運作模式較為陌生。民間許多富有的潛在天使投資人也缺乏天使投資的常識和冒險創新精神,這大大阻礙了天使投資活動的拓展。

創業者誠信的缺失

在中國,民間額度機製還不夠完善企業不守額度的事件時有發生。如一些創業者在獲得資金後不合理使用,或者是盈利後隱瞞利潤,不給天使投資者分紅,這在一定程度上影響了天使投資人的投資積極性。

投資人與項目信息

近些年,隨著網際網路技術的迅速發展,已經有一些資金項目專業網站為天使投資人和企業項目之間提供了一個信息交流平台。但由于天使投資人的分散性,和能上網項目的有限性,使天使投資與項目之間的信息傳播渠道不是很充分,降低了天使投資的選擇效率。

投資環境

這主要表現為天使投資退出渠道的缺乏和天使投資相關法規的缺位。中國現有的證券市場效率有限,不能為天使資本退出提供有效的渠道。同時,盡管2010年3月1日開始施行《創業投資企業管理暫行辦法》,但它並沒有把個體投資者和非專業投資機構包括在內,而這些主體構成了天使投資人的主要來源。所以,有關天使投資的立法仍然處于空白。

發展趨勢

天使+孵化器

天使加孵化器的模式就是指通過聚攏一批創業者,然後聘請非常懂行業的人給他們提供3到4個月的戰略指導,讓這一批人在一塊創業,不一定在一個場地,但是會讓他們常常在一起,這樣有一種畢業生的情結和友情。

這種模式以Y Combinator最為有代表性。他們佔非常少股份,隻投第一輪,投完絕對不再投第二輪,給的錢更低,5000元錢一個人,4個人就2萬元錢。

超級天使崛起

超級天使以連續創業者和職業經理人為代表。他們的回報率遠遠高于其他的天使,因為他們有產品經驗、人脈,還有足夠的時間幫助創業者。所以越來越多的創業者寧願在早期拿他們的錢,而不是風險投資的錢。

天使年輕化

以前的天使投資人都是45歲到70歲,退休後或成功後,從前一代的領域(例如半導體)跨越領域來幫助新創業者(例如網際網路)。而現在因為有Google、Youtube、Facebook等公司成功孕育了一批年輕的富人,他們就自然地成為了新一代天使。

天使機構化

近兩年來,伴隨著獨立天使投資群體的日趨龐大,以及每年迅速成長的投資額,這個群體開始嘗試更大限度地聚攏資源,從過去的個人行為逐漸向規模化、機構化轉型。發展迅速的美國天使投資組織一般擁有10—150位“識別投資人”,他們必須具有不低于100萬美元的個人資產,年收入在20萬美元以上(夫妻合在一起為30萬)。1996年美國大約隻有10個這樣的天使投資組織,到2007年,全美有至少300家以上的這樣的天使投資組織,這些組織僅僅代表了大約1.2萬名天使投資人,天使投資組織的數量10年增加了30倍。目前這裏活躍的“天使”已經超過30萬人。

天使組成聯盟

如果提供價值較小、資金量較小,還能做天使嗎?可以的!每個地區的天使可以組成聯盟,每次活動組織者帶進一些新的團隊,介紹各自的項目,天使投資人聚集在一起對項目進行評審和討論,並發表意見,決定是否跟投以及跟投的比例。團隊最好能夠互補,有律師、有會計,有網際網路的專家,有醫療專家,這樣什麽項目都可以去評估,至少比一個人單打獨鬥,成功的概率要大一些。

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國首家天使投資人專訓項目“天使成長營”6月6日在北京開班。集結國內一線天使投資人,為40名首期學員進行為期一年的培訓,“天使成長營”致力打造我國首支“科班出身”的天使投資人隊伍。

隨著雲計算、大資料、移動互聯時代到來,整個TMT領域的活躍為天使投資提供了廣闊的市場空間。2013年,我國共披露天使投資案例262起,總投資金額10.09億元。由于天使投資機構的部分項目比較敏感、私密,不易對外披露,因此整體投資水準遠高于披露資料。

天使投資天使投資

不過,相較于成熟的VC、PE等投資,天使投資仍處于“草莽階段”,除了市場缺乏完善的投資環境之外,投資人的投資理念、項目甄別、自我保護、溝通技巧、投後管理、退出方式等方面存在嚴重的“經驗主義”和“教條主義”。

為了幫助潛在天使支持創新、創業,培育一批合格的天使投資人隊伍,中關村[0.00% 資金研報]天使投資協會牽頭發起成立了“天使成長營”。摒棄傳統“照本宣科”的填鴨式教學方式,依托于中關村的創新區位優勢,“天使成長營”直接邀請天使投資界一線投資人作為導師,以基礎知識培訓、互動與項目實踐、導師經驗分享三段進階的方式,從勢、道、術三個維度全面、高端、專項、深度、私密地開展針對性的培訓。

目前,國內培訓活動眾多,但因團隊實力、利益驅使等原因,難免泥沙俱下、良莠不齊。“天使成長營”不同,在對天使投資人行業充分調研和了解的基礎上,開發了獨特課程體系和以活躍區域匯聚、導師多樣、學員高標準、課程設定科學與實踐相結合等為特點的全方位幫學模式,旨在打造天使投資人的“黃埔軍校”。

行業相關媒體

無論創業項目想接觸到天使投資人或者投資機構,得到融資的機會;還是天使投資人或者天使投資機構想找到合適的項目,都可以通過以下行業相關媒體,快速找到合適的信息。

1. 參加國家、省市級的創新創業大賽,比較知名的行業大賽有中國創新創業大賽、全國大學生創業大賽等比賽。

2. 參加電視節目類創業真人秀節目,相關的節目有《天使愛上誰》《贏在中國》《中國好商機》《愛拼才會贏》等節目。

3. 參加線下行業論壇,擴大交際圈子。

4. 關註各種行業內的新媒體如微信(創業思維創業青年聯盟創業邦)和微博(創業家雜志改變一生的創業故事創業邦雜志)。

5. 加入各種行業群獲取信息。

6. 關註各種創業論壇,如天涯論壇的創業家園、創業之家、世界經理人社區等。

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