天使投資人

天使投資人

天使投資人又被稱為投資天使( Business Angel )天使投資是權益資本投資的一種形式,指具有一定凈財富的個人或者機構,對具有巨大發展潛力的初創企業進行早期的直接投資,屬于一種自發而又分散的民間投資方式。天使投資人自己組織成的天使團體或天使網路目前正不斷擴大,以分享研究成果和集中資金針對性。

所謂的天使投資是一種概念,所有有閒錢願意做主業外投資的公司或個人都可以叫天使投資者,他們更多參與早期容易參與的項目,也有天使敢于投資大項目,不過一般受資力和個人能力範圍限製或各種因素幹預而不能如願,即私募股權資本PE所做的事情。

天使投資一詞源于紐約百老匯,特指富人出資資助一些具有社會意義演出的公益行為.對于那些充滿理想的演員來說,這些贊助者就像天使一樣從天而降,使他們的美好理想變為現實.後來,天使投資被引申為一種對高風險,高收益的新興企業的早期投資.相應地,這些進行投資的富人就被稱為投資天使,商業天使,天使投資者或天使投資家.那些用于投資的資本就叫天使資本

  • 中文名稱
    天使投資人
  • 外文名稱
    Business Angel
  • 投資形式
    權益資本投資
  • 創始人
    William Wetzel

基本概念

天使投資人又稱為投資天使(Business Angel)。天使投資是權益資本投資的一種形式,指具有一定凈財富的個人,對具有巨大發展潛力的初創企業進行早期的直接投資,屬于一種自發而又分散的民間投資方式。

早期投資者羅恩·康韋早期投資者羅恩·康韋

天使投資一詞源于紐約百老匯,特指富人出資資助一些具有社會意義演出的公益行為。對于那些充滿理想的演員來說,這些贊助者就像天使一樣從天而降,使他們的美好理想變為現實。後來,天使投資被引申為一種對高風險,高收益的新興企業的早期投資。相應地,這些進行投資的富人就被稱為投資天使、商業天使、天使投資者或天使投資家。那些用于投資的資本就叫天使資本

天使資本主要有如下來源:曾經的創業者;傳統意義上的富翁;大型公司的高管;在部分國家,政府也扮演天使投資人的角色。目前國內著名“天使”有:朱敏、鄧鋒、張醒生、劉曉松、錢永強、釋羽然、李鎮樟、劉曉人、雷軍、楊成龍、楊寧沈南鵬、張向寧、周鴻禕蔣錫培、薛蠻子、鄭曉軍、麥剛李開復等等。

主要種類

價值增值型

這類天使投資人經驗比較豐富,其中不少人是退休的投資銀行家和創業投資家。他們選項目不是註重行業,而是註重機會。他們認為,機會比行業更重要。因為他們有豐富的投資經驗和較強的項目鑒別能力,因此,投資不是專業化,而是多元化。在投資過程中,他們願意幫助公司成長並為此而感到快樂。正如一位投資者所說,“最有意思的活動還是幫助年輕公司成長,這是我這輩子以來一直做的工作。”因此,他們都十分積極地參與公司的管理。他們擁有強大的聯合投資者網路,可以聯合起來進行杠桿投資。他們對單個項目的投資額一般在5萬—25萬美元之間,且要求所投的項目離家不遠。

天使投資人楊鐳天使投資人楊鐳

他們與被投資的公司之間,既進行權益性的投資,也進行債務式的融資。這類天使投資人一般都希望在適當的時候退出,而退出的渠道是公司收購和公開上市。這類投資者還喜歡做跟隨型投資者,即他們希望在自己投資之前,該公司已有一位主要投資者,這位主要投資者對公司很了解,能對公司提供許多幫助,且已投入100萬美元以上。有了這樣的投資者在前,自己再搭便車,則投資就比較安全。

富有型

這類天使投資人不是碰上什麽就投資什麽,而是隻對自己了解的東西投資,且對項目的地理位置有偏好。投資決策主要依靠自己的判斷和調查。對投資回報的期望值較高,要求達到50%。而要達到這麽高的投資回報率,一般隻能投向企業發展的早期階段。這類投資者往往都希望投資者集體擁有對公司的控製權,並在一定程度上參與公司的管理。投資者集體往往要組建一個外部控製的董事會。這個董事會由若幹經驗豐富的商人組成,它可以幫助公司走向成功。這類投資者往往既是投資者,也做過創業者。他們深知創業的艱辛,因而對創業者都很有同情心。

個人投資者聯合體

所謂聯合體,並非是一種正規的投資組織,而是一種短期的、松散型的投資合作。合作期一般為3—6年。在投資中也是有合有分,有些項目是各自獨立進行。一般投資規模在5萬—50萬美元之間。遇到大的投資項目,他們就邀請一大群投資者加入。這類投資者較多的關註早期階段的投資。為了盡快變現,經過一定時期的孵化,即使沒有孵化出象樣的企業,隻是孵化出了一條象樣的生產線,通過出讓這條生產錢,能收回可觀的現金,投資也是成功的。

合伙人投資型

這類天使投資人在投資中喜歡合作和團隊精神。他們之間已經建立了一些聯合投資者關系,或嘗試建立起關系網路。在這種網路體系中,單個人以隱蔽的身份充當買者。在他們的投資團隊中,往往有領頭的投資者,由這種領頭的投資者搜尋投資機會,向聯合投資者建議投資機會。投資規模一般在25萬—100萬之間。投資者希望在被投資的企業中擔任董事長的職位。

天使投資人費京輝天使投資人費京輝

家族型

這類天使投資人的特點是,家族成員的資金被集中起來,由一位大家信任的、對投資比較內行的家族成員掌握並統一進行投資決策。這一類投資者的投資規模變化幅度較大,投資較多時可以達到100萬美元,較小的投資額隻有10萬美元。由于家族成員中有值得信賴的投資達人,一般都尋找處于發展早期階段的創業投資,通過項目的成長,能獲得較高的回報率

社會責任型

這類天使投資人非常強調投資者的社會責任。他們認為,投資的目的就是培育公司。既然如此,就應手把手地幫助某公司,並和它建立起親密無間的關系。這類投資者所投資的對象,主要偏重于那些致力于解決主要社會問題的風險企業,如環保、能源,等等。這類投資者往往繼承了一大筆財富,因而賺錢不是第一位的。但在支持那些有較好社會效益的項目的同時,也希望獲得合理的投資回報。遇到較大的項目,自身力量不夠,也會尋找與一些富有者進行聯合投資。投資者的這種社會責任感,可能來自于他自身的優良品質,也可能是來自于減輕厄運的願望,甚至是來自于對以前獲取某種不義之財的負罪感。如果投資者的配偶或子女已死于某種疾病,則投資者希望投資于某個研究治療方法的機構;如果投資者的前輩有過不光彩的歷史,則他們希望通過這種天使投資補償以前通過不光彩手段奪取的財富。

天使投資人周鴻禕天使投資人周鴻禕

管理型

所謂管理型天使投資人,也就是出錢買管理崗位。即投資的目的是為了謀求一個職位。管理型投資者的年齡一般在45歲左右,以前或是公司管理者、或是公司業主、或是經驗豐富的執行官。他們“下崗”後,通過投資購買一次“最後的工作機會”。這些人的投資規模一般在10萬—20萬美元之間,且分階段投資。投資並獲得管理崗位後,很少追求對公司的控製權。為了使管理崗位能夠長久,他們更關心與創業者擁有共同的見解。

主要特點

身份

1、很多天使投資人本身是企業家,了解創業者面對的難處。天使投資人是起步公司的最佳融資對象。

2、他們不一定是百萬富翁或高收入人士。天使投資人可能是人們的鄰居、家庭成員、朋友、公司伙伴、供貨商或任何願意投資公司的人士。

3、天使投資人不但可以帶來資金,同時也帶來聯系網路。如果他們是知名人士,也可提高公司的信譽。

角色

天使投資往往是一種參與性投資,也被稱為增值型投資。投資後,天使投資人往往積極參與被投企業戰略決策和戰略設計;為被投企業提供咨詢服務;幫助被投企業招聘管理人員;協助公關;設計退出渠道和組織企業退出;等等。然而,不同的天使投資家對于投資後管理的態度不同。一些天使投資及積極參與投資後管理,而另一些天使投資家則不然。

級別

1.支票天使——他們相對缺乏企業經驗,僅僅是出資,而且投資額較小,每個投資案約1-2.5萬美元;

2.增值天使——他們較有經驗並參與被投資企業的運作,投資額也較大,約5-25萬美元;

3.超級天使——他們往往是具有成功經驗的企業家,對新企業提供獨到的支持,每個案的投資額相對較大,在100萬美元以上。

主要來源

天使資本主要有三個來源:

1、曾經的創業者;

2、傳統意義上的富翁;

3、大型高科技公司或跨國公司的高級管理者。此外,在部分經濟發展良好的國家中,政府也扮演了天使投資人的角色。目前國內著名“天使”有:朱敏、鄧鋒、張醒生、劉曉松、錢永強、李鎮樟、劉曉人、費京輝、雷軍、楊寧、沈南鵬、張向寧、周鴻禕、蔣錫培、薛蠻子、鄭曉軍、麥剛、釋羽然、李開復、孫志偉、蔡文勝,張保國,陳磊等。

投資戰略

側重團隊和人

人和團隊是最重要的,很簡單,一個項目會有它的生命周期,一個好的創意也可以經過很多的修改,隻有團隊才是最重要的。競爭當中,靠的是團隊執行力、經驗。對創業者來講,有沒有一個明確的戰略,有沒有一個簡單清晰的模式,聚集有經驗的團隊。這一方面,才是需要一些好的VC和天使投資人的幫助。

天使投資人朱敏天使投資人朱敏

選擇未來趨勢的項目

對于天使投資人來說,隻有投資于那些能夠成為未來社會的主流發展趨勢的創業項目,才能夠實現投資收益的最大化。受到網路公司的暴富效應刺激,幾乎所有的經營者、投資者和創業者,都把目光盯在了能夠帶來短期經濟利益的技術創新領域。

低調行事

一般來說,天使投資人從不尋求媒體的幫助,也不想讓更多的人知道,但他們並不是把自己封閉起來,他們所做的工作就是相互之間互通有無,尋找好的項目。他們手中並不缺錢,而是缺項目,他們喜歡交流,分享項目資源。天使投資團體會有一個聯動效應,對于創業者來說,天使投資人是隱蔽的,但融資者找到一個也就找到了好多天使投資人,他們互相信任。另外,天使投資人也喜歡一起投資項目,一則是分擔風險,二則是可以因此擴大資源。

著名人物

目前已經有投資案例的國內著名天使有這些:朱敏、鄧鋒、張醒生,劉曉松,錢永強,李鎮樟,劉曉人,費京輝,雷軍、楊寧、沈南鵬、張向寧、周鴻禕、蔣錫培、薛蠻子、鄭曉軍、麥剛等等,以及活躍在上海的一批南方幾省的所謂的“富二代”投資人,也就是用父輩的財富積累直接從事各種投資或投機活動的年輕一代,一般為80後,代表性的有戴寅、陳豪、朱舜等等。​

這些天使的聯系方式不能隨意貼出,但他們的公司並不難找,找到他們的公司就等于找到了他們。

未來趨勢

對于天使投資人來說,隻有投資于那些能夠成為未來社會的主流發展趨勢的創業項目,才能夠實現投資收益的最大化。受到網路公司的暴富效應刺激,幾乎所有的經營者、投資者和創業者,都把目光盯在了能夠帶來短期經濟利益的技術創新領域。

一般來說,天使投資人從不尋求媒體的幫助,也不想讓更多的人知道,但他們並不是把自己封閉起來,他們所做的工作就是相互之間互通有無,尋找好的項目。他們手中並不缺錢,而是缺項目,他們喜歡交流,分享項目資源。天使投資團體會有一個聯動效應,對于創業者來說,天使投資人是隱蔽的,但融資者找到一個也就找到了好多天使投資人,他們互相信任。另外,天使投資人也喜歡一起投資項目,一則是分擔風險,二則是可以因此擴大資源。

註意事項

1.確定投資人是可信的。

天使投資人天使投資人

2.確定投資人經驗老道。老道的天使投資人對所從事的行業非常了解——他們應該“曾經親自嘗試過,而且取得了一定成績”。尋求天使投資需要的不僅是天使投資人口袋裏的錢,同樣需要他們的專業眼光。

3.不要低估他們。一定要像對待風險投資一樣,該做的一樣都不能少。天使投資人和風險投資一樣關心流動性——甚至更緊張,因為他們投的是自己的錢,而且是稅後的。

4.理解他們的動機。天使投資人與風險投資公司的最根本不同是,天使投資者有雙重底線。他們已經成功了,現在想要回饋社會,幫助新一代創業者。因此,他們有時會樂于投資那些看不清楚、風險更大的項目,以幫助創業者邁上新台階。

5.請他們參與體驗。天使投資人的收獲之一就是和創業者一起感受創業的過程。

6.要讓天使投資人的配偶也能很快明白創業者的理念。通常天使投資人的“決策委員會”隻有一個成員:配偶。

7.拉天使投資人聽過的人加入。天使投資人很喜歡與朋友一起投資新企業,希望企業的經營者能做出些成績。即使一起投資的人不是朋友也沒關系,能與其他著名天使投資人一起投資也是很有趣的事情。

8.謙遜有禮。天使投資人比風險投資者更容易與創業者產生感情,他們可能會覺得創業者看起來有些地方很像自己的兒女,或者像他們想要的那種兒女。直到能賺到大錢之前,最好保持謙遜有禮的態度。

相關方法

1、公開的聯系方式。現在網際網路逐漸進入了一個關系時代,大多數投資人的聯系方式都可以很容易地找到,專業的行業網站都有很多投資人的聯系方式,更別說各類部落格了,如果有心,肯定是可以找到適合自己項目的投資人並搭上關系的。

天使投資人天使投資人

2、熟人引薦。天使投資人一般都是個人投資者,其精力和時間都有限,不太可能會接觸太過的項目,如果是熟人引薦的話,成功率則高得多。實際上大多數天使投資人和被投資者之間都是有著某種關系的。至于如何才能搭上線,相信隻要用心的創業者都是會有辦法的。

3、律師。特別是專註金融、智慧產權領域的律師,他們往往會幫助投資人投資的公司處理一些法律事務,而且也是投資人早期項目的重要來源之一。所以他們和投資界的關系是很熟悉的。如果有這方面的關系一定要利用起來,至少做一個引薦是不成問題的。

4、各種投資會議。別以為隻有企業千方百計想找投資,投資人也是想盡辦法找好項目的。現在國內有很多機構做專業的投資會議,這是一個非常重要的渠道,很多投資人都會去參加這樣的展會,創業者在這樣的展會上可以認識很多投資者,這裏面就有你想找的天使投資人。但是這個是要花錢的,而且各種會議的效果都不一樣,很多時候都得不到滿意的結果。

5、被投資過的公司。這一點很重要,因為從這些公司的情況你可以大概推斷出這個投資人的投資偏好、投資額度等情況,看看是否符合自己的項目。而且你很容易就能找到這家公司的CEO,通過和這些CEO的會談(當然,前提是他們願意和你談),不僅能學習到他們的融資經驗,還能懇請他們幫忙引薦給他們的投資人,而這種推薦往往是投資人最看重的。

國內困境

缺少真正有創新性和技術含量

初創期的項目是高風險的,這是勿庸置疑的,而與高風險相對應的,必須是高收益的機會來對沖,才有投資的價值。中國由于缺少創新的土壤,大多數創業項目都缺少技術含量,主要是一些產品構思與不成熟的構想,因而這些項目也就無法構建因為創新性或技術壁壘帶來的高收益保障。

我們常常看到一些項目,存在潛在高收益機會,他們往往是基于信息不對稱、錢權交易、低成本抄襲模仿、涉及灰色地帶,這樣的項目可能是當事人的一筆好生意,由于盈利不具可持續性,項目把控難度太大,投資人往往也無法真的參與進去。

缺乏真正信得過團隊

中國每天都在冒泡著各種因為誠信機製喪失和道德淪喪而發生的令人發指的故事,這個社會環境也是投資人和創業者所處的真實的環境,創業與投資並不能遠離。也 就是說,缺乏契約精神、誠信品質、職業操守是我們這個社會的通病,投資人又到哪裏去尋找到值得信賴的創業團隊呢?社會上各種欺榨、拐騙、巧取、蒙混的事, 必然也是在創業與投資圈裏發生著,隨時發生在任何一個項目上,社會是大染缸,沒有凈土的。我們生活中都不陌生“要錢沒有,要命一條”這句話吧?這往往是在 別人欠你錢的時候,或者你是在索取賠償的時候。

確實,許多創業者最初動機並不想失信于人,更不是為了騙人騙錢,他們原本也是有一腔熱血想把事情做好 的,給投資人期望的回報。但是創業路途多風險,當遇到重大挫折而面臨艱難局面時,我們大家骨子裏面的一些東西就會跑出來,不少人很輕易就會想到溜號,拍屁 股走人,置曾經別人的信任與托付而不顧。隻要創業者產生放棄的念頭,基本上來說,投資人的投資就是打了水漂的。

缺乏可持續資源來支持創業者

不少創業者期待投資人投入的不僅僅是錢,而是投資人也自詡將帶給創業者額外的資源與幫助。實際上,在中國,大多數投資人都並不具有可持續的資源來支持創業者。

所謂可持續的資源無非是知識、關系、再投資實力。在知識上,不同時代的人知識結構是不一樣的,咱們又好為人師來指揮創業者,到底是幫助還是誤導都不一定。 在關系上,大多數人脈關系與商業渠道都是靠商業賄賂來維持的,創業團隊渴望一些人脈與商業渠道,卻承擔不起投資人維持這些關系的成本。在再投資能力上,我們可以看到一些創業者失敗後會不服輸而選擇再創業,很難看到投資人失敗後會再投資,他們一般經歷挫折後會失去再投資的實力,就算再有實力往往也學乖了不敢 再冒險,以防止淪為一無所有。

回避類型

鯊魚型天使投資人

這種人是最壞的家伙。他們參與早期投資的唯一目的就是要利用創業者在融資和交易經驗方面的缺乏。如果長期負債過程變成了一個純粹的折磨,那到時候你就得向投資人卑躬屈膝了。

官司型天使投資人

官司型天使投資人會找各種各樣的借口把你告上法庭。這種天使投資人從來都不關心你公司可以提供的回報,而是嘗試通過恐嚇、威脅和訴訟來賺錢。他們知道你沒有資源跟他們鬥,所以算定了你會投降。遇到這樣的天使投資人,你就得跟你的律師保持緊密聯系。

高人一等型天使投資人

有很多成功的商業人士出身的天使投資人相信自己比其他人有著明顯的優越性。這些人通常是些霸道、消極的人,對你所做的每一個決策都會歇斯底裏的挑剔。攤上這樣的天使投資人,你千萬別被嚇著,做出錯誤的決策。

控製狂型天使投資人

這種天使投資人一開始像是你最好的新朋友。一旦你得到融資後,他就等著。隻要你一犯錯誤,他就會拿出協定,要求將賦予他更多的控製權的條款升級成他必須進入你的公司的條款,由他親自掌控你的公司。這時,唯一能救你的就是你的董事會了。

教程式天使投資人

教程式天使投資人不是控製你,而是想在每一件事上都手把手地教你。這在投資之前提供輔導聽起來不錯。但他們給你開了支票後,就想一天24小時幫你。這就是最大的煩擾。最初,你對他們的投資表示感謝,也可能會對他們表示寬容,但是最終這種重擔會把你壓垮。跟他們保持距離是最好的解決辦法。

過氣天使

這樣的天使投資人往往出現在每一次的經濟擾動期。他們通常都是有資金流動問題的“空中飛人”。他們每天會參加一些俱樂部,但卻背著債務。他們會跟你見面,而且會問你很多個問題,但是從來都不會跟你成交。跟他們打交道,你要學會結束談話。

啞巴天使投資人

財富不是商業精英的代名詞。你可以通過他們問的問題來判斷他們是不是啞巴天使投資人。如果他們問一些膚淺的問題或者根本不懂業務,那就不可能跟他們形成成功的長期合作關系。但是不要忘記,有錢人通常會有些精明的朋友。

經紀人假扮天使投資人

這種人到處都有,通常會扮成律師和會計師。他們根本沒意向投資你的公司,而是會誘使你簽署向你介紹真正投資人的收費協定。經紀人的工作往往是值得付費的,但是要認清誰是天使,千萬別被誤導。

三大思考

1、有名的天使不一定投到好項目;因為有名氣更容易吸引人才和項目,但是接觸太多項目反而會太挑剔,這樣更容易看不清有潛力的項目。

2、有錢的天使不一定成功;因為有錢會廣泛投資,成功率反而不高。天使投資都是早期投資,創業者需要的錢並不多,比如谷歌,Facebook初期拿到的天使投資都不過20萬美金。

3、天使投資不一定是高科技高回報;投資回報超過20%的年收益就算是成功了,太追求高回報風險反而大,也會讓自己的投資心態不好。所以投資範圍應該更多選擇,傳統實業也需要天使投資。

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