外匯風險

外匯風險

外匯風險(ForeignExchangeExposure)是指一個金融的公司、企業組織、經濟實體、國家或個人在一定時期內對外經濟、貿易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中,以外幣表示的資產(債權、權益)與負債(債務、義務)因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。

  • 中文名稱
    外匯風險
  • 外文名稱
    ForeignExchangeExposure
  • 解    釋
    匯率的變動引起的價值增減可能性
  • 套用于
    對外貿易行業

​詞義注解

從事對外經濟、貿易、投資及金融的公司、企業組織、個人及國家外匯儲備的管理與營運等,通常在國際範圍內收付大量外幣,或持有外幣債權債務,或以外幣標示其資產、負債價值。由于各國使用的貨幣不同,加上各國間貨幣匯率經常變化,因此在國際經濟往來中,在國際收付結算的時候,就會產生外匯風險。

概述

外匯風險(Foreign Exchange Exposure)即因外匯市場變動引起匯率的變動,致使以外幣計價的資產上漲或者下降的可能性。

外匯風險可能具有兩種結果,或是獲得利(Gain);或是遭受損失(Loss)。一個國際企業組織的全部活動中,即在它的經營活動過程、結果、預期經營收益中,都存在著由于外匯匯率變化而引起的外匯風險。在經營活動中的風險為交易風險(TransactionExposure),在經營活動結果中的風險為會計風險(AccountingExposure)預期經營收益的風險為經濟風險(EconomicExposure)。

分類

狹義的外匯風險是指匯率風險和利率風險。

廣義的外匯風險包括利率風險,匯率風險,也包括額度風險,會計風險,國家風險等.本章我們是從狹義的角度來討論風險.

從國際外匯市場外匯買賣的角度來看,買賣盈虧未能抵消的那部分,就面臨著匯率變動的風險.該部分外匯風險的外幣金額稱為"受險部分"或"外匯敞口"

企業外匯風險

交易風險

會計風險

經濟風險

(1)它帶有主觀意識.

(2)它不包括預測的匯率變動.

(3)其風險影響比交易風險和折算風險大.

業務風險

1,外匯買賣風險

(1)外匯銀行與外匯買賣業務

(2)外匯頭寸

(3)銀行買賣外匯的類型

客戶買賣

自營買賣

2,外匯額度風險:在外匯交易中由于當事人違約而給銀行帶來的風險.

3,清算風險(settlement risk)

國家外匯儲備風險

一國所有的外匯儲備因儲備貨幣貶值而帶來的風險.它主要包括國家外匯庫存

風險和國家外匯儲備投資風險.

自1973年國際社會實行浮動匯率製以來,世界各國外匯儲備都面臨同樣的一種

運營環境,即儲備貨幣多元化,儲備貨幣以美元為主,包括美元在內的儲備貨幣匯

率波動很大.這樣,就使各國的外匯儲備面臨極大的風險.由于外匯儲備是國際清

償力的最主要構成,是一國國力大小的一個重要象征,因此外匯儲備面臨的風險一

旦變為現實,其造成的後果是十分嚴重的.

從其產生的領域看,外匯風險大致可分為商業性匯率風險和金融性匯率風險兩大類

商業性匯率風險: 商業性匯率風險主要是指人們在國際貿易中因匯率變動而遭受損失的可能性,是外匯風險中最常見且最重要的風險。

金融性匯率風險: 金融性匯率風險包括債權債務風險和儲備風險。

如何規避風險

企業外匯交易風險與結算某一具體交易有關,指企業以外幣進行的各種交易過程中,由于匯率變動使折算為本幣數額減少而造成的損失。各種交易包括:以額度方式進行的商品或勞務交易、外匯借貸交易、遠期外匯交易、以外匯進行投資等。交易還可分為已完成交易和未完成交易。已完成交易為已列入資產負債表項目,如外幣表示的應收帳款和應付賬款;未完成交易則主要為表外項目,如外幣表示的將來的採購額、銷售額、租金以及預期發生的收支等。

一、內部防範

技術交易風險防範的內部技術是指企業內部用于防範和降低外匯風險的方法。在簽訂交易契約前,就採取措施防範風險,如選擇有利計價貨幣、適當調整商品價格等。

資產債務調整法。以外幣表示的資產及債務容易受到匯率波動的影響。幣值的變化可能會造成利潤下降或者折算成本幣後債務增加。資產和債務管理是將這些帳戶進行重新安排或者轉換成最有可能維持自身價值甚至增值的貨幣。這一方法的核心是:盡量持有硬幣資產或軟幣債務。硬幣的價值相對于本幣或另一種基礎貨幣而言趨于不變或上升,軟幣則恰恰相反,它們的價值趨于下降。作為正常業務的一部分,實施資產債務調整策略有利于企業對交易風險進行自然防範。如借貸法,當企業擁有以外幣表示的應收賬款時,可借入一筆與應收賬款等額的外幣資金,以達到防範交易風險的目的。

選擇有利的計價貨幣。外匯風險的大小與外幣幣種有著密切的聯系,交易中收付貨幣幣種的不同,所承受的外匯風險會有所不同。在外匯收支中,原則上應爭取用硬貨幣收匯,用軟貨幣付匯。例如,在進出口貿易中,進口支付爭取用軟貨幣,出口收匯爭取用硬貨幣;在借用外資時,爭取借軟貨幣,所承受的風險就比較小。

在契約中訂立貨幣保值條款。在交易談判時,經過雙方協商,在契約中訂立適當的保值條款,以防止匯率多變的風險。貨幣保值條款的種類很多,並無固定模式,但無論採用何種保值方式,隻要契約雙方同意,並可達到保值目的即可。主要有黃金保值、硬貨幣保值、“一籃子”貨幣保值。目前契約中採用的一般是硬貨幣保值條款。訂立這種保值條款時,需註意三點:首先,要明確規定貨款到期應支付的貨幣;其次,選定另一種硬貨幣保值;最後,在契約中標明結算貨幣與保值貨幣在簽訂契約時的即期匯率。收付貨款時,如果結算貨幣貶值超過契約規定幅度,則按結算貨幣與保值貨幣的新匯率將貨款加以調整,使其仍等于契約中原折算的保值貨幣金額。

適當調整商品的價值。在進出口貿易中,一般應堅持出口收硬幣,進口付軟幣的原則,但有時由于某些原因使出口不得不用軟貨幣成交,進口不得不用硬貨幣成交,這樣就存在外匯風險。為了防範風險,可採取調整價格法,主要有加價保值法和壓價保值法兩種。

通過風險分攤防範交易風險。指交易雙方按簽訂的協定分攤因匯率變化造成的風險。其主要過程是:確定產品的基價和基本匯率,確定調整基本匯率的方法和時間,確定以基本匯率為基數的匯率變化幅度,確定交易雙方分攤匯率變化風險的比率,根據情況協商調整產品的基價。

靈活掌握收付時間防範外匯交易風險。在國際金融市場瞬息萬變的情況下,提前或延後收款、付款,對外貿企業來說會產生不同的利益效果。因此,企業應根據實際情況靈活掌握收付時間。作為出口商,當計價貨幣堅挺,即匯率呈上升趨勢時,由于收款日期越向後推就越能收到匯率收益,故企業應在契約規定的履約期限內盡可能延後出運貨物,或向外方提供額度,以延長出口匯票期限。若匯率呈下跌趨勢時,應爭取提前結匯,即加速履行契約,如以預收貨款的方式在貨物裝運前就收匯。當然,這要在雙方協商同意的基礎上才能進行。反之,當企業作為進口商時,則做出相應調整。由于使用這種方法,企業所受利益,便是外方的損失,故不易為外方所接受。但企業應對此有所了解,一方面在有條件時可藉此避免收匯風險,另一方面則可以防止外方向我方企業轉嫁風險。

二、外部管理技術

除內部管理技術外,企業還有很多外部套期保值工具可供選用,如遠期外匯契約、外匯期權交易等。開展外匯交易是一種實用、直接而科學的方法。

通過遠期外匯交易防範交易風險。在進行遠期外匯交易時,企業與銀行簽訂契約,在契約中規定買人賣出貨幣的名稱、金額、遠期匯率、交割日期等。從簽訂契約到交割這段時間內匯率不變,可防範日後匯率變動的風險。遠期外匯交易的一個變種是具有日期選擇權的遠期契約,其允許企業在一個預先規定的時間範圍內的任何一天執行外匯交易。當然,遠期外匯交易本身是存在風險的,企業能否避免損失和獲得好處,關鍵在于匯率預測是否正確。同時,遠期外匯交易在避免了匯率不利變動風險的同時,也喪失了匯率有利變動而帶來的獲利機會。

以外匯期權交易防範交易風險。所謂外匯期權,是外匯期權交易雙方按照協定的匯率,就將來是否購買某種貨幣,或是否出售某種貨幣的選擇權,預先簽訂的一個契約。外匯期權契約給期權買方的是權利,而沒有義務,期權分為看漲期權和看跌期權。對套期保值者來說,外匯期權有三個其它保值方法無法相比的優點。其一,將外匯風險局限于期權保險費;其二,保留獲利的機會;其三,增強了風險管理的彈性。    

分析現有的資料並製定對沖政策

財務主管或財務部門可能會犯的一個最大錯誤是,不與他們的業務單位緊密合作去看待過去的外匯風險。

無論是哪種類型的外匯風險,重要的是要確保風險管理策略與企業的整體目標保持一致。這也意味使企業避免現金流風險,現金流風險可能會危及到企業追求其戰略需要的能力。

分析現有的資料

雖然外匯風險管理是一項單調乏味的手工過程,但重要的是了解你的貨幣風險以及監控這些風險的執行方式。由于資料完整性的原因,外匯風險管理是最困難的金融工作。因此,分析現有資料是對沖的最關鍵組成部分。

基礎分析是側重于重要的經濟資料和政治新聞,來確定貨幣價值的走向。所有的貨幣市場都是相互關聯的,將有助于了解當前事件驅動外匯市場經濟的方向,做出更好的決策。風險偏好,全球股市和大宗商品市場也能影響到外匯市場,特別是在存在投資流入和流出的國家。基礎分析的其他內容包括,貨幣政策的決定,利率市場以及稅政和監管法律的變化。

有些公司可能會採用全面的風險管理體系,特別是當風險程度高或者管理層有防御風險的態度時。全面的風險和影響分析,應該考慮經濟,監管和操作方面的因素。

然而,由于風險程度低,使得綜合風險管理策略的成本大于收益,或者管理層選擇採取投機的辦法來處理匯率變動,在這兩種情況下,重要的是要積極主動地製定你的對沖方針,以應對市場發展情況,以及在你的公司裏有合適的媒介可以在適當的水準上快速批準對沖方針。

製定對沖政策

一旦確定並評估風險後,接下來要考慮的是,確定哪些對沖策略可以更好地使公司在其風險偏好範圍內實現其戰略目標。確定這些以後,公司要根據這些目標製定對沖政策,這很重要。一旦確定了對沖策略,建立政策的內容應該是直接的了,因為政策應該在以下幾方面明確對沖策略:使用什麽金融工具,誰有權使用這些工具,職責分工,以及如何管理和控製政策,還包括向高級管理人員和董事會報告。

擁有健全的外匯策略,對一個全球性企業的成功至關重要。使用你可用的資料來選擇最與公司目標一致的對沖外匯的方法。

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