基金

基金

基金(Fund)有廣義和狹義之分,從廣義上說,基金是指為了某種目的而設立的具有一定數量的資金。

例如,信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金,各種基金會的基金。人們平常所說的基金主要是指證券投資基金

證券投資的分析方法主要有如下三種:基本分析法,技術分析法、演化分析法,其中基本分析主要套用于投資標的物的價值判斷和選擇上,技術分析和演化分析則主要套用于具體投資操作的時間和空間判斷上,作為提高證券投資分析有效性和可靠性的重要補充。

基金不僅可以投資證券,也可以投資企業和項目。基金管理公司通過發行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人(即具有資格的銀行)托管,由基金管理人管理和運用資金,從事股票債券等金融工具投資,然後共擔投資風險、分享收益。

  • 中文名稱
    基金
  • 外文名稱
    Fund
  • 種類
    廣義和狹義
  • 發行體
    銀行,資產管理公司等
  • 購買方式
    認購或申購
  • 組織形態
    公司型和契約型

概述

基本簡介

假設您有一筆錢想投資基金這類證券進行增值,但自己卻一無精力二無專業知識,而且你錢也不算多,就想到與其他10個人合伙出資,僱一個投資達人,操作大家合出的資產進行投資增值。但這裏面,如果10多個投資人都與投資達人隨時交涉,就會亂套,于是就推舉其中一個最懂行的牽頭辦這事。定期從大伙合出的資產中按一定比例提成給他,由他代為付給投資達人勞務費報酬,當然,他自己牽頭出力張羅大大小小的事,包括挨家跑腿,有關風險的事向達人隨時提醒著點,定期向大伙公布投資盈虧情況等等,不可白忙,提成中的錢也有他的勞務費。上面這些事就叫作合伙投資。

基金

將這種合伙投資的模式擴大100倍、1000倍,就是基金。

這種民間私下合伙投資的活動如果在出資人間建立了完備的契約契約,就是私募基金(在我國還未得到國家金融行規的認可)。

如果這種合伙投資的活動經過國家證券行業管理部門(中國證券監督管理委員會)的審批,允許這項活動的牽頭操作人向社會公開募集吸收投資者加入合伙出資,這就是發行公募基金,也就是大家常見的基金。

基金不僅可以投資證券,也可以投資企業和項目。基金管理公司通過發行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人(即具有資格的銀行)托管,由基金管理人管理和運用資金,從事股票、債券等金融工具投資,然後共擔投資風險、分享收益

分類介紹

根據不同標準,可以將基金劃分為不同的種類:

(1)根據基金單位是否可增加或贖回,可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易(這要看情況),通過銀行、券商、基金公司申購和贖回,基金規模不固定;封閉式基金有固定的存續期,一般在證券交易場所上市交易,投資者通過二級市場買賣基金單位。

(2)根據組織形態的不同,可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發行基金股份成立投資基金公司的形式設立,通常稱為公司型基金;由基金管理人基金托管人和投資人三方通過基金契約設立,通常稱為契約型基金。我國的證券投資基金均為契約型基金。

(3)根據投資風險與收益的不同,可分為成長型、收入型和平衡型基金。

(4)根據投資對象的不同,可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金等。  

​歷史沿革

最早的對沖基金是哪一隻,這還不確定。在上世紀20年代美國的大牛市時期,這種專門面向富人的投資工具數不勝數。其中最有名的是BenjaminGraham和JerryNewman創立的Graham-NewmanPartnership基金。

2006年,WarrenBuffett在一封致美國金融博物館(MuseumofAmericanFinance)雜志的信中宣稱,上世紀20年代的Graham-Newmanpartnership基金是其所知最早的對沖基金,但其他基金也有可能更早出現。

基金基金

在1969-70年的經濟衰退期和1973-1974年股市崩盤時期,很多早期的基金都損失慘重,紛紛倒閉。上世紀70年代,對沖基金一般專攻一種策略,大部分基金經理都採用做多/做空股票模型。70年代的衰退時期,對沖基金一度乏人問津,直到80年代末期,媒體報道了幾隻大獲成功的基金,它們才重回人們的視野。

90年代的大牛市造就了一批新富階層,對沖基金遍地開花。交易員和投資者更加關註對沖基金,是因為其強調利益一致的收益分配模式和“跑贏大盤”的投資方法。接下來的十年中,對沖基金的投資策略更加層出不窮,包括額度套利、垃圾債券、固定收益證券、量化投資、多策略投資等等。

21世紀的前十年,對沖基金再次風靡全球,2008年,全球對沖基金持有的資產總額已達1.93萬億美元。然而,2008年的信貸危機使對沖基金受到重創,價值縮水,加上某些市場流動性受阻,不少對沖基金開始限製投資者贖回

封閉式基金

屬于信托基金,是指基金規模在發行前已確定、在發行完畢後的規定期限內固定不變並在證券市場上交易的投資基金。

由于封閉式基金在證券交易所的交易採取競價的方式,因此交易價格受到市場供求關系的影響而並不必然反映基金的凈資產值,即相對其凈資產值,封閉式基金的交易價格有溢價、折價現象。國外封閉式基金的實踐顯示其交易價格往往存在先溢價後折價的價格波動規律。從我國封閉式基金的運行情況看,無論基本面狀況如何變化,我國封閉式基金的交易價格走勢也始終未能脫離先溢價、後折價的價格波動規律。

開放式基金與封閉式基金的關系

開放式基金和封閉式基金共同構成了基金的兩種基本運作方式。

開放式基金,是指基金規模不是固定不變的,而是可以隨時根據市場供求情況發行新份額或被投資人贖回的投資基金。封閉式基金,是相對于開放式基金而言的,是指基金規模在發行前已確定,在發行完畢後和規定的期限內,基金規模固定不變的投資基金。

開放式基金2004年之前不在交易所上市交易,一般通過銀行等代銷機構或直銷中心申購和贖回,2004年之後,我國對開放式基金的運行進行創新,允許一些開放式基金到證券交易所上市交易,這種開放式基金成為上市開放式基金(LOF)。基金規模不固定,基金單位可隨時向投資者出售,也可應投資者要求買回;沒有存續期,理論上可以永遠存在;價格由資產凈值決定。而封閉式基金有固定的存續期,期間基金規模固定,一般在證券交易所上市交易,投資者通過二級市場買賣基金單位;在一段時間內不允許再接受新的入股及提出股份,直到新一輪的開放,開放的時候可以決定你提出多少或者再投入多少,新人也可以在這個時候入股;一般開放時間是1周而封閉時間是1年;價格由供求關系決定,基金凈值會影響基金價格,但兩者並不統一,通常封閉式基金以折價交易為多。

開放式基金是世界各國基金運作的基本形式之一。基金管理公司可隨時向投資者發售新的基金單位,也需隨時應投資者的要求買回其持有的基金單位。開放式基金已成為國際基金市場的主流品種,美國、英國、我國香港和台灣的基金市場均有90%以上是開放式基金。

開放式基金與封閉式基金的區別

(1)基金規模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續期限(我國為:不得少于5年),在此期限內已發行的基金單位不能被贖回。雖然特殊情況下此類基金可進行擴募,但擴募應具備嚴格的法定條件。因此,在正常情況下,基金規模是固定不變的。而開放式基金所發行的基金單位是可贖回的,而且投資者在基金的存續期間內也可隨意申購基金單位,導致基金的資金總額每日均不斷地變化。換言之,它始終處于“開放”的狀態。這是封閉式基金與開放式基金的根本差別。

(2)基金單位的買賣方式不同。封閉式基金發起設立時,投資者可以向基金管理公司或銷售機構認購;當封閉式基金上市交易時,投資者又可委托券商在證券交易所按市價買賣。而投資者投資于開放式基金時,他們則可以隨時向基金管理公司或銷售機構申購或贖回。

(3)基金單位的買賣價格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市,其買賣價格受市場供求關系影響較大。當市場供小于求時,基金單位買賣價格可能高于每份基金單位資產凈值,這時投資者擁有的基金資產就會增加;當市場供大于求時,基金價格則可能低于每份基金單位資產凈值。而開放式基金的買賣價格是以基金單位的資產凈值為基礎計算的,可直接反映基金單位資產凈值的高低。在基金的買賣費用方面,投資者在買賣封閉式基金時與買賣上市股票一樣,也要在價格之外付出一定比例的證券交易稅和手續費;而開放式基金的投資者需繳納的相關費用(如首次認購費、贖回費)則包含于基金價格之中。一般而言,買賣封閉式基金的費用要高于開放式基金。

(4)基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能隨時被贖回,其募集得到的資金可全部用于投資,這樣基金管理公司便可據以製定長期的投資策略,取得長期經營績效。而開放式基金則必須保留一部分現金,以便投資者隨時贖回,而不能盡數地用于長期投資,且一般投資于變現能力強的資產。  

對沖基金

對沖基金英文名稱為HedgeFund,意為“風險對沖基金”,起源于50年代初美國,當時的操作宗旨是利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯的不同股票進行實買空賣、風險對沖操作技巧一定程度上可規避和化解投資風險。1949年世界上誕生了第一個有限合作製瓊斯對沖基金,雖然對沖基金20世紀50年代已經出現,但是它接下來三十年間並未引起人們太多關註。直到上世紀80年代隨著金融自由化發展,對沖基金才有了更廣闊投資機會,從此進入了快速發展階段。20世紀90年代世界通貨膨脹威脅逐漸減少,同時金融工具日趨成熟和多樣化,對沖基金進入了蓬勃發展階段。據英國《經濟學人》統計,從1990年到2000年3000多個新對沖基金在美國和英國出現。2002年後,對沖基金收益率有所下降但對沖基金規模依然不小,據英國《金融時報》2005年10月22日報道,截至2012年全球對沖基金總資產額已經達到1.1萬億美元。  

QDII基金

QDII是QualifiedDomesticInstitutionalInvestor(合格的境內機構投資者)的首字縮寫。它是在一國境內設立,經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。和QFII(QualifiedForeignInstitutionalInvestors)一樣,它也是在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下,有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的製度安排。  

ETF基金

ETF是ExchangeTradedFund的英文縮寫,中譯為“交易型開放式指數基金”,又稱交易所交易基金。ETF是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品,交易手續與股票完全相同。ETF管理的資產是一攬子股票組合,這一組合中的股票種類與某一特定指數,如上證50指數,包涵的成份股票相同,每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致,ETF交易價格取決于它擁有的一攬子股票的價值,即“單位基金資產凈值”。ETF的投資組合通常完全復製標的指數,其凈值表現與盯住的特定指數高度一致。比如上證50ETF的凈值表現就與上證50指數的漲跌高度一致。

上證50ETF(510050),主要投資于上證50指數的成份股、備選成份股。少量投資于新股、債券及中國證監會允許的其他金融工具的成分股。

上證紅利ETF(510880),主要投資于上證紅利指數的成份股、備選成份股。

上證180ETF(510180),主要投資于上證180指數的成份股、備選成份股。

深證100ETF(159901),主要投資于深圳100指數的成份股、備選成份股。

深證中小板ETF(159902),主要投資于深圳中小板指數成份股、備選成份股。  

認股權證基金

認股權證基金(WarrantFunds):此類型基金主要投資于認股權證,基于認股權證有高杠桿、高風險的產品特徵,此類型基金的波動幅度亦較股票型基金為大。  

契約型基金

又稱為單位信托基金,指專門的投資機構(銀行和企業)共同出資組建一家基金管理公司,基金管理公司作為委托人通過與受托人簽定"信托契約"的形式發行受益憑證--"基金單位持有證"來募集社會上的閒散資金。  

特點

單位信托是一項名為信托契約的檔案而組建的一家經理公司,在組織結構上,它不設董事會,基金經理公司自己作為委托公司設立基金,自行或再聘請經理人代為管理基金的經營和操作,並通常指定一家證券公司或承銷公司代為辦理受益憑證--基金單位持有證的發行、買賣、轉讓、交易、利潤分配、收益及本益償還支付。

受托人接受基金經理公司的委托,並且以信托人或信托公司的名義為基金註冊和開戶。基金戶頭完全獨立于基金保管公司的帳戶,縱使基金保管公司因經營不善而倒閉,其債權方都不能動用基金的資產。其職責是負責管理、保管處置信托財產、監督基金經理人的投資工作、確保基金經理人遵守公開說明書所列明的投資規定,使他們採取的投資組合符合信托契約的要求。在單位信托基金出現問題時,信托人對投資者負責索償責任。  

平衡型基金

平衡型基金是指以既要獲得當期收入,又追求基金資產長期增值為投資目標,把資金分散投資于股票和債券,以保證資金的安全性和盈利性的基金。

(BalanceFund)分散投資于股票和債券的共同基金。通常當基金經理人看跌後市時,會增加抗跌性較強的債券投資比例;當基金經理人看好後市時,則會增加較具資本利得獲利機會的股票投資比例。

平衡型基金是既追求長期資本增值,又追求當期收入的基金。這類基金主要投資于債券、優先股和部分普通股,這些有價證券在投資組合中有比較穩定的組合比例,一般是把資產總額的25%-50%用于優先股和債券,其餘的用于普通股投資。其風險和收益狀況介于成長型基金和收入型基金之間。

平衡型基金的種類:

平衡型基金可以粗略分為兩種:一種是股債平衡型基金,即基金經理會根據行情變化及時調整股債配置比例。當基金經理看好股市的時候,增加股票的倉位,而當其認為股票市場有可能出現調整時,會相應增加債券配置。

另一種平衡型基金在股債平衡的同時,比較強調到點分紅,更多地考慮落袋為安,也是規避風險的方法之一。以上投摩根雙息平衡基金為例,該基金契約規定:當已實現收益超過銀行一年定期存款利率(稅前)1.5倍時,必須分紅。偏好分紅的投資者可考慮此類基金。

平衡型基金的優勢:

在2003、2004、2005年這三個比較波動的年份中,天相資訊的資料顯示,A股市場中平衡型基金的平均回報率不低于股票型基金,甚至高于股票型基金的回報。另外,2012年以來A股市場幾次行情調整顯示,平衡型基金的波動相對于股票型基金為小。

從海外長期市場表現看,晨星統計資料顯示,在亞洲各類共同基金中,平衡型基金在過去10年間的總回報遠超過了包括股票基金在內的其他類型的基金,這證明了平衡型基金在波動行情中的平穩投資能力。因此,對于風險承受能力較低的投資者而言,可將平衡型基金作為波動市場中重點關註的基金品種。

如何選擇平衡型基金?

選擇一隻好的平衡型基金,先要選擇值得信賴的基金公司。

可通過比較各基金公司旗下基金的業績水準、基金經理的穩定性、投研團隊的實力以及權威機構提供的評級結果來綜合判斷。知名評鑒機構評出的明星基金公司及五星基金產品都是比較好的參考。  

公司型基金

又叫做共同基金,指基金本身為一家股份有限公司,公司通過發行股票或受益憑證的方式來籌集資金。投資者購買了該家公司的股票,就成為該公司的股東,憑股票領取股息或紅利、分享投資所獲得的收益。

特點

1.共同基金,形態為股份公司,但又不同于一般的股份公司,其業務集中于從事證券投資信托。

2.共同基金的資金為公司法人的資本,即股份。

3.共同基金的結構同一般的股份公司一樣,設有董事會和股東大會。基金資產由公司擁有,投資者則是這家公司的股東,也是該公司資產的最終持有人。股東按其所擁有的股份大小在股東大會上行使權利。

4.依據公司章程,董事會對基金資產負有安全增值之責任。為管理方便,共同基金往往設定基金經理人和托管人。基金經理人負責基金資產的投資管理,托管人負責對基金經理人的投資活動進行監督。托管人可以(非必須)在銀行開設戶頭,以自己的名義為基金資產註冊。為明確雙方的權利和義務,共同基金公司與托管人之間有契約關系,托管人的職責列明在他與共同基金公司簽定的"托管人協定"上。如果共同基金出了問題,投資者有權直接向共同基金公司索取。  

保險基金

指為了補償意外災害事故造成的經濟損失,或因人身傷亡、喪失工作能力等引起的經濟需要而建立的專用基金。在現代社會裏,保險基金一般有四種形式:

(1)集中的國家財政後備基金。該基金是國家預算中設定的一種貨幣資金,專門用于應付意外支出和國民經濟計畫中的特殊需要,如特大自然災害的救濟、外敵入侵、國民經濟計畫的失誤等。

(2)專業保險組織的保險基金,即由保險公司和其他保險組織通過收取保險費的辦法來籌集保險基金,用于補償保險單位和個人遭受災害事故的損失或到期給付保險金。

(3)社會保障基金。社會保障作為國家的一項社會政策,旨在為公民提供一系列基本生活保障。公民在年老、患病、失業、災難和喪失勞動能力等情況下,有從國家和社會獲得物質幫助的權力。社會保障一般包括社會保險、社會福利和社會救濟。

(4)自保基金,即由經濟單位自己籌集保險基金,自行補償災害事故損失。國外有專業自保公司自行籌集資金,補償母公司及其子公司的損失;我國有"安全生產保證基金",通過該基金的設定,實行行業自保,如中國石油化工總公司設定的"安全生產保證基金"即屬此種形式。  

信托基金

信托基金也叫投資基金,是一種“利益共享、風險共擔”的集合投資方式:指通過契約或公司的形式,借助發行基金券(如收益憑證、基金單位和基金股份等)的方式,將社會上不確定的多數投資者不等額的資金集中起來,形成一定規模的信托資產,交由專門的投資機構按資產組合原理進行分散投資,獲得的收益由投資者按出資比例分享,並承擔相應風險的一種集合投資信托製度。

投資基金

一般基金主要投資大盤藍籌股,而計算上證指數時,大盤藍籌股也佔了很大的權重,所以基金的下跌、上漲與股市上證指數的下跌、上漲一般是同漲同跌的關系。

但是具體到不同的基金又有所不同,有的基金漲跌和上證指數緊密相關,而有的基金漲跌和上證指數相關度較低,甚至有的基金在大盤跌時還能上漲,這就要看基金具體持有什麽股票了。

投資基金起源于英國,卻盛行于美國。第一次世界大戰後,美國取代了英國成為世界經濟的新霸主,一躍從資本輸入國變為主要的資本輸出國。隨著美國經濟運行的大幅成長,日益復雜化的經濟活動使得一些投資者越來越難于判斷經濟動向。為了有效促進國外貿易和對外投資,美國開始引入投資信托基金製度。

1926年,波士頓的馬薩諸塞金融服務公司設立了“馬薩諸塞州投資信托公司”,成為美國第一個具有現代面貌的共同基金。在此後的幾年中,基金在美國經歷了第一個輝煌時期。到20年代末期,所有的封閉式基金總資產已達28億美元,開放型基金的總資產隻有1.4億美元,但後者無論在數量上還是在資產總值上的成長率都高于封閉型基金。

20年代每年的資產總值都有20%以上的成長,1927年的成長率更超過100%。然而,就在美國投資者沉浸在“永遠繁榮”的樂觀心理中時,1929年全球股市的大崩盤,使剛剛興起的美國基金業遭受了沉重的打擊。

隨著全球經濟的蕭條,大部分投資公司倒閉,殘餘的也難以為繼。但比較而言,封閉式基金的損失要大于開放式基金。此次金融危機使得美國投資基金的總資產下降了50%左右。此後的整個30年代中,證券業都處于低潮狀態。面對大蕭條帶來的資金短缺和工業生產率低下,人們投資信心喪失,再加上第二次世界大戰的爆發,投資基金業一度裹足不前。

危機過後,美國政府為保護投資者利益,製定了1933年的《證券法》、1934年的《證券交易法》,之後又專門針對投資基金製定了1940年《投資公司法》和《投資顧問法》。《投資公司法》詳細規範了投資基金組成及管理的法律要件,為投資者提供了完整的法律保護,為日後投資基金的快速發展,奠定了良好的法律基礎。

第二次世界大戰後,美國經濟恢復強勁成長勢頭,投資者的信心很快恢復起來。投資基金在嚴謹的法律保護下,特別是開放式基金再度活躍,基金規模逐年上升。進入70年代以後,美國的投資基金又爆發性成長。在1974年至1987年的13年中,投資基金的規模,從640億美元增加到7000億美元。與此同時,美國基金業也突破了半個多世紀內僅投資于普通股和公司債券的局限,于1971年推出貨幣市場基金和聯儲基金;1977年開始出現市政債券基金和長期債券基金;1979年首次出現免稅貨幣基金;1986年推出國際債券基金。

到1987年底,美國共有2000多種不同的基金,為將近2500萬人所持有。由于投資基金種類多,各種基金的投資重點分散,所以在1987年股市崩潰時期,美國投資基金的資產總數不僅沒有減少,而且在數目上有所增加。

90年代初,美國股票市場新註入的資金中約有80%來自基金,1992年時這一比例達到96%。從1988年到1992年,美國股票總額中投資基金持有的比例由5%急劇上升到35%。到1993年,在紐約證券交易所,個人投資僅佔股票市值的20%,而基金則佔55%。截至1997年底,全球約有7.5萬億美元的基金資產,其中美國基金的資產規模約4萬億美元,已超過美國商業銀行的儲蓄存款總額。從1990年到1996年,投資基金成長速度為218%。在此期間,越來越多的擁有巨額資本的機構投資者,包括銀行信托部、信托公司、保險公司、養老基金以及各種財團或基金會等,開始大量投資于投資基金。美國已成為世界上基金業最發達的國家。  

股票基金

股票基金是以股票為投資對象的投資基金,是投資基金的主要種類。股票基金的主要功能是將大眾投資者的小額投資集中為大額資金。投資于不同的股票組合,是股票市場的主要機構投資者。

分類

(1)股票基金按投資的對象可分為優先股基金和普通股基金,優先股基金可獲取穩定收益,風險較小,收益分配主要是股利;普通股基金是數量最大的一種基金,該基金以追求資本利得和長期資本增值為目的,風險較優先股基金大。(2)按基金投資分散化程度,可將股票基金分為一般普通股基金和專門化基金,前者是指將基金資產分散投資于各類普通股票上,後者是指將基金資產投資于某些特殊行業股票上,風險較大,但可能具有較好的潛在收益。(3)按基金投資的目的還可將股票基金分為資本增值型基金、成長型基金及收入型基金。資本增值型基金投資的主要目的是追求資本快速成長,以此帶來資本增值,該類基金風險高、收益也高。成長型基金投資于那些具有成長潛力並能帶來收入的普通股票上,具有一定的風險。股票收入型基金投資于具有穩定發展前景的公司所發行的股票,追求穩定的股利分配和資本利得,這類基金風險小,收入也不高。

特點

1.與其他基金相比,股票基金的投資對象具有多樣性,投資目的也具有多樣性。

2.與投資者直接投資于股票市場相比,股票基金具有分散風險、費用較低等特點。對一般投資者而言,個人資本畢竟是有限的,難以通過分散投資種類而降低投資風險。但若投資于股票基金,投資者不僅可以分享各類股票的收益,而且可以通過投資于股票基金而將風險分散于各類股票上,大大降低了投資風險。此外,投資者投資了股票基金,還可以享受基金大額投資在成本上的相對優勢,降低投資成本,提高投資效益,獲得規模效益的好處。

3.從資產流動性來看,股票基金具有流動性強、變現性高的特點。股票基金的投資對象是流動性極好的股票,基金資產質量高、變現容易。

4.對投資者來說,股票基金經營穩定、收益可觀。一般來說,股票基金的風險比股票投資的風險低,因而收益較穩定。不僅如此,封閉式股票基金上市後,投資者還可以通過在交易所交易獲得買賣差價。基金期滿後,投資者享有分配剩餘資產的權利。

5.股票基金還具有在國際市場上融資的功能和特點。就股票市場而言,其資本的國際化程度較外匯市場和債券市場低。一般來說,各國的股票基本上在本國市場上交易,股票投資者也隻能投資于本國上市的股票或在當地上市的少數外國公司的股票。在國外,股票基金則突破了這一限製,投資者可以通過購買股票基金,投資于其他國家或地區的股票市場,從而對證券市場的國際化具有積極的推動作用。從海外股票市場的現狀來看,股票基金投資對象有很大一部分是外國公司股票。

基金-開放式基金

開放式基金(LOF),英文全稱是“ListedOpen-EndedFund”或“open-endfunds”,漢語稱為“上市型開放式基金”,在國外又稱共同基金。也就是上市型開放式基金發行結束後,投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額,也可以在交易所買賣該基金。不過投資者如果是在指定網點申購的基金份額,想要上網拋出,須辦理一定的轉托管手續;同樣,如果是在交易所網上買進的基金份額,想要在指定網點贖回,也要辦理一定的轉托管手續。是一種發行額可變,基金份額(單位)總數可隨時增減,投資者可按基金的報價在基金管理人指定的營業場所申購或贖回的基金。與封閉式基金相比,開放式基金具有發行數量沒有限製、買賣價格以資產凈值為準、在櫃台上買賣和風險相對較小等特點,特別適合于中小投資者進行投資。  

貨幣基金

貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。該基金資產主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券等短期有價證券。

從2003年出現第一隻貨幣基金,目前國內貨幣基金的規模已達4957.13億元,其中不少貨幣基金業績優秀,收益率超過一年期基準定存,如海富通貨幣基金等。同時此類基金的投資結構中,個人投資者的佔比也在逐漸提升。

基金基金

貨幣市場基金最早創設于1972年的美國。到1986年底為止,美國共有400多個貨幣市場基金,總資產超過2900億美元。在美國,貨幣市場基金按風險大小可劃分為二類:

①國庫券貨幣市場基金,主要投資于國庫券、由政府擔保的有價證券等。這些證券到期時間一般不到1年,平均到期期限為120天。

②多樣化貨幣市場基金,就是通常所說的貨幣市場基金,通常投資于商業票據、國庫券、美國政府代理機構發行的證券、可轉讓存單、銀行承兌票據等各種有價證券,其到期時間同前述基金類似。

③免稅貨幣基金,主要用于短期融資的高質量的市政證券,也包括市政中期債券和市政長期債券。免稅貨幣基金的優點是可以減免稅收,但通常比一般的貨幣市場基金的收益率低(大約低30%~40%),稅率不高時投資者選擇該基金並不劃算。

貨幣市場基金與傳統的基金比較具有以下特點:

①貨幣市場基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產凈值是固定不變的,通常是每個基金單位1元。投資該基金後,投資者可利用收益再投資,投資收益就不斷累積,增加投資者所擁有的基金份額。比如某投資者以100元投資于某貨幣市場基金,可擁有100個基金單位,l年後,若投資報酬是8%,那麽該投資者就多8個基金單位,總共108個基金單位,價值108元。

②衡量貨幣市場基金表現好壞的標準是收益率,這與其它基金以凈資產價值增值獲利不同。

③流動性好、資本安全性高。這些特點主要源于貨幣市場是一個低風險、流動性高的市場。同時,投資者可以不受到期日限製,隨時可根據需要轉讓基金單位。

④風險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短,貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為4~6個月,因此風險較低,其價格通常隻受市場利率的影響。

⑤投資成本低。貨幣市場基金通常不收取贖回費用,並且其管理費用也較低,貨幣市場基金的年管理費用大約為基金資產凈值的0.25%~1%,比傳統的基金年管理費率1%~2.5%低。

⑥貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金通常被視為無風險或低風險投資工具,適合資本短期投資生息以備不時之需,特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降,可信度降低時,可使本金免遭損失。  

債券基金

債券型基金顧名思義是以債券為主要投資標的的共同基金,除了債券之外,尚可投資于金融債券、債券附買回、定存、短期票券等,絕大多數以開放式基金型態發行,並採取不分配收益方式,合法節稅。國內大部分債券型基金屬性偏向于收益型債券基金,以獲取穩定的利息為主,因此,收益普遍呈現穩定成長。

(一)交易指南

債券型基金的買賣方式與股票基金大致類似,但是費用上有所差別。

一般來說,債券型基金不收取認購或申購的費用,而贖回費率也較低,如某債券基金規定,持有期限在30日內,收取0.1%的贖回費;持有期限超過30日,就免收贖回費。

(二)債券型基金優點

1、低風險,低收益。由于債券收益穩定、風險也較小,相對于股票基金,債券基金風險低但回報率也不高。

2、費用較低。由于債券投資管理不如股票投資管理復雜,因此債券基金的管理費也相對較低。

3、收益穩定。投資于債券定期都有利息回報,到期還承諾還本付息,因此債券基金的收益較為穩定。

4、註重當期收益。債券基金主要追求當期較為固定的收入,相對于股票基金而言缺乏增值的潛力,較適合于不願過多冒險,謀求當期穩定收益的投資者。

相對于直接投資于債券,投資者投資于債券基金主要有以下優點:

1、風險較低。債券基金通過集中投資者的資金對不同的債券進行組合投資,能有效降低單個投資者直接投資于某種債券可能面臨的風險。

2、專家經營。隨著債券種類日益多樣化,一般投資者要進行債券投資不但要仔細研究發債實體,還要判斷利率走勢等巨觀經濟指標,往往力不從心,而投資于債券基金則可以分享專家經營的成果。

3、流動性強。投資者如果投資于非流通債券。隻有到期才能兌現,而通過債券基金間接投資于債券,則可以獲取很高的流動性,隨時可將持有的債券基金轉讓或贖回。

得股市震蕩帶來的風險太大,他們通過基金轉換等方式,把資金轉移到債券基金。  

其他種類

1、基金還有專門投資于房地產的房地產基金,專門投資于期貨、期權的期貨和期權基金,專門投資于黃金市場的黃金基金,專門投資于實業的產業基金。這些基金對我們初涉基金投資的人來說投資機會不多,先搞通上面幾種最常見的幾種基金後再說。

2、還有基金是投資于海外市場的,成中國海外基金。中國海外基金泛指由大陸投資團隊在海外及中國香港地區註冊、運作的對沖基金產品。這些產品的投資範圍是在中國香港乃至于在全球市場進行投資,投資標的除股票外,還可涉及多種衍生品、外匯等,這些都是在A股市場內進行投資的陽光私募基金所不能覆蓋的,所以對投資者的資產配置具有積極的意義。

買賣指南

準備過程

投資人購買基金前,需要認真閱讀有關基金的招募說明書、基金契約及開戶程式、交易規則等檔案,各基金銷售網點應備有上述檔案,以備投資人隨時查閱。

個人投資者要攜帶代理行借記卡,有效身份證件(身份證、軍人證或武警證),機構投資者則需要帶上營業執照、機構代碼證或登記註冊證書原件以及上述檔案加蓋公章的影印件、授權委托書、經辦人身份證及影印件。

攜帶好準備資料,客戶在銀行的櫃台網點填寫基金業務申請表格,填寫完畢後領取業務回執,個人投資者還要領取基金交易卡,在辦理基金業務當日兩天以後可以到櫃台領取業務確認書。在領取了業務確認書後,單位或者個人就可以從事基金的購買和贖回。

如何購買

在完成開戶準備之後,市民就可以自行選擇時機購買基金。個人投資者可以帶上代理行的借記卡和基金交易卡,到代銷的網點櫃台填寫基金交易申請表格(機構投資者則要加蓋預留印鑒),必須在購買當天的15:00以前提交申請,由櫃台受理,並領取基金業務回執。在辦理基金業務兩天之後,投資者可以到櫃台列印業務確認書。

基金基金

第一,辦理定投後不論市場如何波動,都會每月以不同凈值買入固定金額的基金,這樣就自動形成了逢高減籌、逢低加碼的投資方式,使平均成本處于市場的中等水準。全年的波動幅度會較大,直接一次性投資的風險也會較大,但如果選擇定期定額投資,並堅持下去,長期看能起到平滑投資成本的作用。

第二,定投業務普遍的起點是100-300元,大大降低了投資門檻,給小額投資者提供了方便,所以定期定額投資比較適合廣大的工薪階層。

第三,定投可以隨時暫停、終止或恢復扣款,解約也不會征收罰息,可以在市場風險中從容進退,這就保證了您可以根據自己對市場的判斷,及時地對自己的投資進行調整,在波動較大的市場環境下,靈活的投資方式可能會使您增加投資的安全性。

如何獲利

投資者購買基金的方式主要有兩種,一是到擁有基金代銷資格的商業銀行購買基金,二是到擁有基金代銷資格的證券公司購買基金。基民需持身份證和開戶時預留的銀行卡到以上兩個地方購買基金。當然,購買基金還會收取一定的認購費,如股票基金的認購費為1%-2%,贖回費為0.5%,如果所持基金超過兩年的贖回費全免。那麽,基金怎麽買才能獲利呢?基金獲利主要是通過基金的凈成長和基金分紅兩種方式,如果基金單位凈增值上漲,基民賣出基金單位時所得到的凈值差價,再扣除購買基金時的申購和贖回費用,就是基金獲利。

專家提醒,基金怎麽買才能獲利,挑選基金公司很關鍵。基民們在購買基金時,首先要挑選信譽好、以往業績好而且規模較大的基金公司,基民們可以通過每年的基金公司排名榜,了解各基金公司的實力,這樣,購買基金時才有的放矢;此外,認購基金還需註意基金的購買渠道和售後服務質量,一個質地好的基金也應該具備廣闊的購買渠道和良好的售後服務。

如何贖回

當投資者有意對手中的基金進行贖回,則可以攜帶開戶行的借記卡和基金交易卡,同樣在下午3點之前填寫並提交交易申請單,在櫃面受理後,投資者可以在5天後查詢,贖回資金到賬。

如何撤回

交易投資者如果需要撤消交易,則可以在交易當天的15點之前,攜帶基金交易卡和銀行借記卡,在櫃面填寫交易申請表格,註明撤消交易。如果在15點以後,部分銀行則可以按照當天牌價進行預約交易,第二個工作日進行交易。幾乎所有的銀行和基金管理公司都支持在網上交易基金。

基金分紅

根據基金法規定,基金管理公司對于封閉式基金分紅要求是:符合分紅條件下,必須以現金形式分配至少90%基金凈收益並且每年至少分配一次。

開放式基金分紅原則是:基金收益分配後每一基金份額凈值不能低于面值;收益分配時所發生銀行轉賬或其它手續費用由投資人自行承擔;符合有關基金分紅條件前提下,需規定基金收益每年分配最多次數、每年基金收益分配最低比例;基金投資當期出現凈虧損則不進行收益分配;基金當年收益應先彌補上一年度虧損後方可進行當年收益分配。

封閉式基金

1.封閉式基金的分配原則和分配方式

隨著基金收益的成長,基金的單位資產凈值會上升,基金會對其投資人進行收益分配。

在封閉式基金中,投資者隻能選擇現金紅利方式分紅,因為封閉式基金的規模是固定的,不可以增加或減少。紅利由深、滬證券交易所登記機構通過證券商直接劃入投資者賬戶。

2.買賣封閉式基金如何辦手續

封閉式基金的基金單位像普通上市公司的股票一樣在證券交易市場掛牌交易。因此,跟買賣股票一樣,買賣封閉式基金的第一步就是到證券營業部開戶,其中包括基金賬戶和資金賬戶(也就是所謂的保證金賬戶)。

如果是以個人身份開戶,就必須帶上你的身份證或軍官證;如果是以公司或企業的身份開戶,則必須帶上公司的營業執照副本、法人證明書、法人授權委托書和經辦人身份證。

在開始買賣封閉式基金之前,必須在已經與你所選定的證券商聯網的銀行存入現金,然後到證券營業部將存折裏的錢轉到你的保證金賬戶裏。在這之後,可以通過證券營業部委托申報或通過無形報盤、電話委托申報買入和賣出基金單位。

基金基金

必須註意的是,如果已有股票賬戶,就不需要另外再開立基金賬戶了,原有的股票賬戶是可以用于買賣封閉式基金的。但基金賬戶不可以用來買賣股票,隻能用來買賣基金和國債。

3.封閉式基金的定價和折價率

封閉式基金設立後,投資者持有的基金份額可以到證券交易所上市交易,但基金的規模不再變動,所以稱之為“封閉式”基金。也就是說,開放式基金的“份額買賣”是在投資者與發起這隻基金產品的基金公司之間進行的,而封閉式基金的“份額買賣”是在投資者之間進行的。

封閉式基金的定價是在證券交易所即二級市場投資者的買賣過程中,根據供求關系形成的。封閉式基金的凈值是根據基金的投資情況,按照基金總資產除以基金總份額算出的,是每一份基金份額實際代表的基金資產額。價格與凈值不符是由供求關系決定的。

封閉式基金的價格大多低于凈值,即主要是折價交易,而在封閉式基金成立之初也曾出現過溢價交易的情況。開放式基金的申購贖回是根據凈值計算的,而封閉式由于是投資者之間的買賣,所以價格受到供求關系的影響。當封閉式基金在二級市場上的交易價格低于實際凈值時,這種情況稱為“折價”。

折價率=(單位份額凈值-單位市價)/單位份額凈值

根據此公式,折價率大于0(即凈值大于市價)時為折價,折價率小于0(即凈值小于市價)時為溢價。除了投資目標和管理水準外,折價率是評估封閉式基金的一個重要因素。

由于規模限製、流動性影響,封閉式基金普遍存在折價率。高折價率是引發投資的重要因素。

例如,某一封閉式基金某日凈值為2.23元,當天的收盤價為1.76元,那麽,這隻基金的折價值就是:

2.23-1.76=0.47(元)

折價率就是:

(2.23-1.76)/2.23=21.08%

以後封轉開的時候就算這隻基金不漲也不跌,也能獲得21.08%的收益。

4.封閉式基金投資交易的相關規定

封閉式基金上市交易有下列特點:

(1)基金單位的買賣委托採用“公開、公平、公正”原則和“價格優先、時間優先”的原則。

(2)基金交易委托以標準手數為單位進行。

(3)基金單位的交易價格以基金單位資產凈值為基礎,受市場供求關系的影響而波動。

(4)在證券市場的門市可以隨時委托買賣基金單位。

開戶主要有兩種途徑:

(1)投資者通過深交所交易系統認購、買入或賣出上市開放式基金須使用深圳A股賬戶或深圳證券投資基金賬戶(以下簡稱“深圳證券賬戶”)。投資者可通過中國結算公司深圳分公司的開戶代理機構(如證券公司)申請開立深圳證券賬戶。

(2)投資者通過基金管理人或其代銷機構認購、申購或贖回上市開放式基金須使用深圳開放式基金賬戶。投資者可持深圳證券賬戶到基金管理人或其代銷機構處申請註冊深圳開放式基金賬戶。如果投資者沒有深圳證券賬戶,可以向基金管理人或其代銷機構申請配發深圳證券投資基金賬戶,並自動註冊為深圳開放式基金賬戶。對于配發的深圳證券投資基金賬戶,投資者可持基金管理人或其代銷機構提供的賬戶列印憑條,到中國結算深圳分公司的開戶代理機構列印深圳證券投資基金賬戶卡。

基金定投

定期定額投資基金是基金申購業務的一種方式,投資者可通過基金的銷售機構提交申請,約定每期扣款時間、扣款金額及扣款方式,由銷售機構于約定扣款日,在投資者指定資金賬戶內自動完成扣款及基金申購。 

特點

1、平均成本、分散風險

普通投資者很難適時掌握正確的投資時點,常常可能是在市場高點買入,在市場低點賣出。而採用基金定期定額投資方式,不論市場行情如何波動,每個月固定一天定額投資基金,由銀行自動扣款,自動依基金凈值計算可買到的基金份額數。這樣投資者購買基金的資金是按期投入的,投資的成本也比較平均。

2、適合長期投資

由于定期定額是分批進場投資,當股市在盤整或是下跌的時候,由于定期定額是分批承接,因此反而可以越買越便宜,股市回升後的投資報酬率也勝過單筆投資。對于中國股市而言,長期看應是震蕩上升的趨勢,因此定期定額非常適合長期投資理財計畫。

摩根富林明投顧公司對台灣投資者的調研結果顯示,約有30%的投資者選擇定期定額投資基金的方式。尤其是31-40歲的壯年族群,有高達36%的比例從事這項投資。投資者對投資工具的滿意度調查顯示,買賣台灣股票投資者的滿意度為39.5%,單筆購買台灣基金者滿意度達55%,單筆投資海外基金者滿意度達52.5%,而定期定額投資基金者的滿意度則高達53.2%,進一步說明投資者對波動性較低、追求中長線穩定增值投資標的較為青睞。

3、更適合投資新興市場和小型股票基金

中長期定期定額投資績效波動性較大的新興市場或者小型股票型海外基金,由于股市回調時間一般較長而速度較慢,但上漲時間的股市上漲速度較快,投資者往往可以在股市下跌時累積較多的基金份額,因而能夠在股市回升時獲取較佳的投資報酬率。根據Lipper基金資料顯示,截至2005年6月底,持續扣款投資在任一新興市場或小型公司股票類型基金的投資者至少有23%的平均報酬率。

4、自動扣款,手續簡單

定期定額投資基金隻需投資者去基金代銷機構辦理一次性的手續,此後每期的扣款申購均自動進行,一般以月為單位,但是也有以半月、季度等其它時間限期作為定期的單位的。相比而言,如果自己去購買基金,就需要投資者每次都親自到代銷機構辦理手續。因此定期定額投資基金也被稱為“懶人理財術”,充分體現了其便利的特點。

適合人群

適合領固定薪資的上班族。固定收入者在扣除日常開銷後,常有所剩餘,此時小額的定期定額投資方式最適合。

專註工作、無暇理財的繁忙人群。基金定投一次約定,能長期自動投資。

不喜歡承擔過大投資風險的穩健人群。基金定投能攤平成本,降低價格波動風險,提高獲利機會。

費用問題

基金投資人直接負擔的費用 指投資人進行基金交易時一次性支付的費用。對于封閉式基金來說,是與買賣股票一樣,在價格之外支付一定比例的傭金。而對于開放式基金來說主要是指申購費、贖回費。

基金運營費用指基金在運作過程中發生的費用,主要包括管理費、托管費、其它費用等,這些費用直接從基金資產中扣除。

基金凈值

共同基金所擁有的資產。每個營業日根據市場收盤價所計算出之總資產價值,扣除基金當日之各類成本及費用後,所得到的就是該基金當日之凈資產價值。除以基金當日所發行在外的單位總數,就是每單位凈值。

凈值計算

凈值計算按一般公認的會計原則,基金資產凈值總額=基金資產總額-基金負債總額。

一、基金資產總額

基金資產總額包括基金投資資產組合的所有內容:

(1)基金擁有的上市股票、認股權證,以計算日集中交易市場的收盤價格為準;未上市的股票、認股權證則由有資格指定的會計師事務所或資產評估機構測算。

(2)基金擁有的公債、公司債、金融債券等債券,已上市者,以計算日的收盤價格為準;未上市者,一般以其面值加上至計算日時應收利息為準。

(3)基金所擁有的短期票據,以買進成本加上自買進日起至計算日止應收的利息為準。

(4)若第(1)條、第(2)條中規定的計算日沒有收盤價格或參考價格,則以最近的收盤價格或參考價格代替。

(5)現金與相當于現金的資產,包括存放在其他金融機構的存款。

(6)有可能無法全部收回的資產及或有負債所提留的準備金。

(7)已訂立契約但尚未履行的資產,應視同已履行資產,計入資產總額。

二、基金負債總額

基金負債總額包括的內容有:

(1)依基金契約規定至計算日止對托管人或管理人應付未付的報酬。

(2)其他應付款,包括應付稅金等。

基金債務應以逐日提列方式計算。

需要說明的是,如果遇到特殊情況而無法或不宜按上述要求計算資產凈值總額時,管理人應依照主管機關的規定辦理。

四要素

選基金也選基金公司

定投需要較長的時間才能發揮效益,得到較佳的投資成果,因此,在定投時,要比一次性投資更加慎重地選擇基金公司,長期可靠的基金公司,才是我們長期定投過程中值得信賴的投資伙伴。我們可以參考基金公司的股東組成、公司治理、品牌形象、投資服務、基金規模以及歷史業績表現等幾個層面來挑選出理想的基金公司。

 選波動幅度大的基金

波動幅度大的基金,愈能凸顯平均成本的功效。以資產類型做區分,波動較大的股票型和偏股型基金,要比債券型和貨幣型金更適合作為定投的標的;以投資區域來說,單一市場的波動性較區域市場大,而區域市場的波動性又高于全球市場;再以投資風格來說,小盤成長型的基金波動最大,而大型價值型的波動最小;最後,投資特定行業的基金,波動度就高于分散投資各類股的綜合式基金。投資朋友在選擇投資標的時,除了參考波動性外,也需同時將第一項投資市場的趨勢列入綜合考量。

選長期趨勢向上的基金

選擇長期趨勢成長向上的基金,才能享有定投平均成本的好處。要如何判斷自己所投資的基金是不是長期趨勢向上呢?第一,檢視基金所投資市場的成長前景;第二,檢視所投資基金是否歷經一個完整的景氣迴圈,而仍然穩定成長;第三、檢視所投資基金相較于同類型基金,是否長期表現優于平均水準。

  定期檢視很重要

最後,雖然定投著眼于長期的投資收益,但並不表示你一旦開始定投,就可以從此高枕無憂。因為所投資市場有可能出現長期反轉,基金經理有可能異動,還有不可預期的天災人禍等影響。此外,個人的理財需求也會隨著年齡成長而改變。因此,定期檢視定投的功課不能少,建議做定投的朋友們至少一年檢視一次為宜。  

基金風險

投資對沖基金可以增加投資組合的多樣性,投資者可以以此降低投資組合的整體風險敞口。對沖基金經理使用特定的交易策略和工具,為的就是降低市場風險,獲取風險調整收益,這與投資者期望的風險水準是一致的。理想的對沖基金獲得的收益與市場指數相對無關。雖然“對沖”是降低投資風險的一種手段,但是,和所有其他的投資一樣,對沖基金無法完全避免風險。根據HennesseeGroup發布的報告,在1993年至2000年之間,對沖基金的波動程度隻有同期標準普爾500指數的2/3左右。  

透明度及監管事項

由于對沖基金是私募基金,幾乎沒有公開披露的要求,有人認為其不夠透明。還有很多人認為,對沖基金管理公司和其他金融投資管理公司相比,受到的監管少,註冊要求也低,而且對沖基金更容易受到由經理人導致的特殊風險,比如偏離投資目標、操作失誤和欺詐。2010年,美國和歐盟新提出的監管規定要求對沖基金管理公司披露更多信息,提高透明度。另外,投資者,特別是機構投資者,也通過內部控製和外部監管,促使對沖基金進一步完善風險管理。隨著機構投資者的影響力與日俱增,對沖基金也日益透明,公布的信息越來越多,包括估值方法、頭寸和杠桿等。  

和其他投資相同的風險

對沖基金的風險和其他的投資[8]有很多相同之處,包括流動性風險和管理風險。流動性指的是一種資產買賣或變現的容易程度;與私募股權基金相似,對沖基金也有封閉期,在此期間投資者不可贖回。管理風險指的是基金管理引起的風險。管理風險包括:偏離投資目標這樣的對沖基金特有風險、估值風險、容量風險、集中風險和杠桿風險。估值風險指投資的資產凈值可能計算錯誤。在某一策略中投入過多,這就會產生容量風險。如果基金對某一投資產品、板塊、策略或者其他相關基金敞口過多,就會引起集中風險。這些風險可以通過對控製利益沖突、限製資金分配和設定策略敞口範圍來管理。

有人認為,某些基金,比如對沖基金,為了在投資者和經理能夠容忍的風險範圍內最大化回報,會更偏好風險。如果經理自己也投資基金,就更有激勵提高風險監管程度。 

風險管理

大多數國家規定,對沖基金的投資者必須是老練的合格投資者,應當對投資的風險有所了解,並願意承擔這些風險,因為可能的回報與風險相關。為了保護資金和投資者,基金經理可採取各種風險管理策略。《金融時報》(FinancialTimes)稱,“大型對沖基金擁有資產管理行業最成熟、最精確的風險管理措施。”對沖基金管理公司可能持有大量短期頭寸,也可能擁有一套特別全面的風險管理系統。基金可能會設定“風險官”來負責風險評估和管理,但不插手交易,也可能採取諸如正式投資組合風險模型之類的策略。可以採用各種度量技巧和模型來計算對沖基金活動的風險;根據基金規模和投資策略的不同,基金經理會使用不同的模型。傳統的風險度量方法不一定考慮回報的常態性等因素。為了全面考慮各種風險,通過加入減值和“虧損時間”等模型,可以彌補採用風險價值(VaR)來衡量風險的缺陷。

除了評估投資的市場相關風險,投資者還可根據審慎經營原則來評估對沖基金的失誤或欺詐可能給投資者帶來損失的風險。應當考慮的事項包括,對沖基金管理公司對業務的組織和管理,投資策略的可持續性和基金發展成公司的能力。

註意事項

一、要註意根據自己的風險承受能力和投資目的安排基金品種的比例。挑選最適合自己的基金,購買偏股型基金要設定投資上限。

二、要註意別買錯“基金”。基金火爆引得一些偽劣產品“渾水摸魚”,要註意鑒別。

三、要註意對自己的賬戶進行後期養護。基金雖然省心,但也不可扔著不管。經常關註基金網站新公告,以便更加全面及時地了解自己持有的基金。

四、要註意買基金別太在乎基金凈值。其實基金的收益高低隻與凈值成長率有關。隻要基金凈值成長率保持領先,其收益就自然會高。

五、要註意不要“喜新厭舊”,不要盲目追捧新基金,新基金雖有價格優惠等先天優勢,但老基金有長期運作的經驗和較為合理的倉位,更值得關註與投資。

六、要註意不要片面追買分紅基金。基金分紅是對投資者前期收益的返還,盡量把分紅方式改成“紅利再投”更為合理。

七、要註意不以短期漲跌論英雄。以短期漲跌判斷基金優劣顯然不科學,對基金還是要多方面綜合評估長期考察。

八、要註意靈活選擇穩定省心的定投和實惠簡便的紅利轉投等投資策略。

如何選擇

近兩年來許多投資者購買的基金收益普遍不太理想,是什麽原因造成絕大部分基金的大幅虧損對于投資者的這些疑問,上海證券基金評價中心分析師李穎指出,首先基金產品本質是一攬子證券投資組合,基金的收益表現與投資標的基礎市場的表現密不可分。在股票市場連續下跌的市場環境下,以投資股票為主的股票型基金、混合型基金等也難以取得正收益。在股市上漲的行情下,偏股型基金往往大部分能取得正收益。所以,基金也不可能創造神話,在近幾年市場連續下跌的行情下創造很高的正收益。

從長期的績效來看,大部分情況下,基金的整體表現要好于個人投資者,尤其在牛市和震蕩市場的比較優勢更為突出。如2006年和2007年均有超過八成的股票型基金取得了100%以上的回報,而個人投資者這一比例均達不到2012年近50%的股票型基金取得了5%至30%的回報,而調查顯示有超過50%的個人投資者虧損幅度在5%至50%。因此,基金仍不失為個人投資者參與資本市場的一個較好的投資工具。

無論是中國股市建設、經濟發展還是資產管理行業的各種問題,都不是短期能夠消除的,都需要市場整體的理性來推動。但是作為投資者本身,一定要衡量清楚自身的風險承受能力,不能盲目的聽信銷售人員的宣傳。如果自身風險承受能力較弱或是短期要使用的資金,不能投入太多在單一的股票類基金中,以免受到股市波動風險的沖擊較大。因此,對于個人投資者而言,更有實際意義的,應該是抱有長期投資的心態,根據自身的風險承受能力和續期選擇相應適合的基金產品,避免過度追逐短期收益突出的熱點基金、多關註長期業績相對較為穩健的基金,通過定投、組合配置來分散風險、獲取長期穩健的回報。

最新訊息

基金2013年年報披露工作今天落下帷幕。天相資料統計顯示,去年基金整體盈利近1700億元,為2010年來最多;偏股基金仍是盈利先鋒,股基、混基合計盈利1300億。

華夏景順贏利過百億元

統計顯示,去年72家基金公司旗下1731隻基金合計盈利1686.93億元,這是自2010年以來基金整體盈利最多的一年。

基金基金

從基金公司看,華夏基金旗下基金合計盈利160.24億元,依舊排名各公司之首;景順長城則以旗下基金合計盈利103.67億元的水準躍升至第二,成為2013年最大黑馬,統計顯示,該公司旗下基金2012年盈利水準排名全行業第25位。華夏和景順也成為去年僅有的兩家旗下公募產品盈利超百億元的公司。此外,易方達、嘉實和廣發旗下基金分別盈利94.56億元、92.15億元和87.26億元,分列第三和第四位。

偏股基金仍是盈利先鋒

統計顯示,股票基金和混合基金2013年分別盈利770.67億元和537.05億元,佔全部基金整體盈利的77.52%。而從單隻基金看,易方達價值成長[1.03%]、景順成長貳號與華夏回報[1.03%]3隻基金去年“賺錢能力”最強,分別實現盈利25.67億元、24.33億元和23.32億元。

基金基金

值得一提的是,掛鉤餘額寶的天弘增利寶貨幣基金成立了半年多時間,規模達1853.42億份,盈利達到17.90億元,在納入統計範圍的所有基金中排名第十四,顯示了網際網路金融威力。

盈利50強華商佔六席

統計顯示,今年有328隻佔比超過九成的股基加權平均凈值利潤率為正值,其中96隻基金加權平均凈值利潤率超過20%,且前50名基金這一指標資料均超過25%,而去年超過20%的隻有近百隻。

加權平均凈值利潤率前50名股基涉及26家基金管理公司,華商基金旗下共有6隻股基入圍,分別是動態阿爾法混合、主題精選股票、領先企業混合、盛世成長股票、價值共享靈活配置混合及價值精選股票,其中,華商主題精選股票[1.20%]、華商領先企業[1.24%]混合加權平均凈值利潤率均超過30%。

2014基金已分紅165億

統計顯示,截至5月31日,今年以來全部基金共分紅284次,分紅總額為165.26億元。而去年同期同類基金分紅290次,分紅總額達到111.64億元。此外,2012年同期分紅次數也不敵今年,當年分紅僅114次,總分紅額為70.02億元。不過,2011年同期分紅總額為321.44億元,超過今年水準。

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