商品期貨

商品期貨

商品期貨是指標的物為實物商品的期貨契約。商品期貨歷史悠久,種類繁多,主要包括農副產品金屬產品、能源產品等幾大類。是關于買賣雙方在未來某個約定的日期以簽約時約定的價格買賣某一數量的實物商品的標準化協定。商品期貨交易,是在期貨交易所內買賣特定商品的標準化契約的交易方式。

  • 中文名稱
    商品期貨
  • 外文名稱
    Commodity futures
  • 期貨品種
    農副產品、金屬、化工產品等
  • 結算原則
    一收一付,先收後付
  • 安全性
    有保障
  • 優點
    信息公開,交易效率高等

期貨種類

期貨品種

具體而言,農副產品約20種,包括玉米,大豆、小麥、稻谷、燕麥、大麥、黑麥、豬肚、活豬、活牛、小牛、大豆粕、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等,其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農產品期貨:金屬產品9種、包括金、銀、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、耙、鉑、鋼;化工產品5種,有原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠;林業產品2種,有木材、夾板。

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上市的商品期貨品種

截止2014年10月18日,經中國證監會的批準,國內可以上市交易的期貨商品有以下種類:

(1)上海期貨交易所:螺紋、熱卷、線材、銅、鋁、鋅、鉛、天然橡膠、燃油、黃金、鋼材、白銀、熱軋卷板、瀝青

(2)大連商品交易所:大豆、豆粕、豆油、塑膠、棕櫚油、玉米、PVC、焦炭、焦煤、鐵礦石、纖板、聚炳烯、雞蛋、膠板、粳稻

(3)鄭州商品交易所:小麥、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早秈稻、甲醇、玻璃、菜籽、菜粕、動力煤、錳鐵、矽鐵

期貨品種代碼:

大連商品交易所:大豆--a 豆粕--m 豆油--y 玉米--c LLDPE--l 棕櫚油--p PVC--v 焦炭--j 焦煤--jm;鐵礦石--i纖板--fb 聚炳烯--pp 雞蛋--jd 膠板--bb 粳稻--jr

鄭州商品交易所:白糖--SR PTA--TA 棉花--CF 鄭麥--WH 普麥--PM 早秈稻--RI 玻璃--FG 菜粕--RM 菜籽--RS 菜油--OI 甲醇--ME動力煤--TC

上海商品交易所:銅--cu 鋁--al 鋅--zn 鉛--pb 天膠--ru 燃油--fu 黃金--au 線材--wr 螺紋鋼--rb 白銀--ag熱軋卷板--HC 瀝青--BU

投資特點

(1)杠桿機製以小博大。投資商品期貨隻需要交納5%~20%的履約保證金,就可控製100%的虛擬資金

(2)交易便利。由于期貨契約中主要因素如商品質量、交貨地點等都已標準化,契約的互換性和流通性較高。

商品期貨走勢商品期貨走勢

(3)信息公開,交易效率高。期貨交易通過公開競價的方式使交易者在平等的條件下公平競爭。同時,期貨交易有固定的場所、程式和規則,運作高效。

(4)期貨交易可以雙向操作,簡便、靈活。交納保證金後即可買進或賣出期貨契約,且隻需用少數幾個指令在數秒或數分鍾內即可達成交易。

(5)契約的履約有保證。期貨交易達成後,須通過結算部門結算、確認,無須擔心交易的履約問題。

成交量

繼2009年和2010年中國商品期貨成交量奪得全球首位後,2011年期貨市場成交總量同比下降逾三成,未能連續三連冠。不過,截至11月份,國內商品期貨成交總量已高達12.08億手(不含股指期貨成交量),與2009年(10.785億手)、2010年(15.66億手)和2011年(10.54億手)相比較,已取得不錯成績。

業內人士表示,2011年7、8月份豆粕期貨的巨量成交為其增添不少籌碼,而上市的兩個新品種也表現相當,尤其是玻璃期貨的上市,更是躋身于商品期貨成交的前三名,預期國內商品期貨總成交佔據全球首位。

中期協最新統計資料顯示,以單邊計算,1-11月全國期貨市場累計成交量為1,299,038,119手,累計成交額為1,519,770.12億元,同比分別成長32.53%和19.69%。其中,上海期貨交易所累計成交量為325,626,877手,同比成長15.49%,佔全國市場的25.07%,鄭州商品交易所累計成交量為304,286,692手,同比下降21.46%,佔全國市場的23.42%,大連商品交易所累計成交量為578,915,674手,同比成長117.03%,佔全國市場的44.56%。

2011年7月16日當周,豆粕期貨一周成交2333萬手,持倉量198萬手,創造期貨市場新的歷史紀錄,但隨著基本面趨于穩定,豆粕期貨又漸歸常態、仍然保持穩健運行狀態。在1207契約至1301契約共五個契約中,1208契約在期貨價格由漲轉跌中成交量放大到1186.8萬手,創單個契約成交紀錄,當日減倉15.45萬手至188.26萬手,隨後行情有所降溫。

此外,玻璃期貨上市兩日總成交量創出138.7萬餘手的天量,成為僅次于豆粕期貨的195.8萬餘手、螺紋鋼期貨的158.9萬餘手,上市第二日即成為國內期市第3大交易品種,這在新品種上市後較為罕見。業內人士表示,總成交量(138.7萬餘手)與總持倉量(17.2萬餘手)之比達到8.06倍,說明市場資金流動性較強,玻璃期貨未來有望成為國內期市中成交量較大的主力品種之一。

資料顯示,中國期貨市場2009年共成交21.6億手(按雙邊計算),成交金額約130.5萬億元,同比分別成長58.2%和81.5%。該年商品期貨成交總量已躍居全球第一,佔全球的43%。傳統商品期貨品種白糖、螺紋鋼、天然橡膠 、鋅、豆粕在所有期貨品種中居前五位,分別佔市場份額的19%、14%、11%、9%和8%,這五個品種成交量佔整個市場的61%。

其實早在2008年,中國農產品期貨已躍居全球農產品期貨成交量第一大國,但由于原油期貨、鋼材期貨的缺失,仍隻能在商品期貨成交總量排名上屈居美國。且由于國際期貨市場上金融期貨成交量所佔比重近九成,中國期貨市場總成交量的全球排名長期居落後地位,但隨著股指期貨春節後上市國內的指日可待,該年期貨成交量排名有所提升。

2010年,中國期貨市場成交量成長逾45%,達到15.21億手,佔全球商品期貨與期權成交總量的50.95%,連續兩年躍居全球第一。

不過,2011年中國期貨市場成交量卻同比下降逾三成。資料顯示,2011年全國期貨市場累計成交10.54億手,累計成交額為1375134.25億元,同比分別下降32.72%和11.03%。

業內人士認為,一方面,全球經濟情勢較為動蕩,而國內經濟結構面臨轉型且增速放緩,期貨市場量價齊跌,進入調整期不可避免。

另一方面,2010年四季度,國內三大商品交易所採取的取消手續費優惠製度、限製開倉手數製度、提高保證金比例等措施抑製過度投機,對成交規模也有所抑製。

此外,2010年全球寬松的貨幣環境和部分商品供需缺口的炒作等因素提振期市量價齊升,造成基數較高,2011年的同比下跌也是合理的事情。

交易單位

上海期貨

大連期貨

鄭州期貨

品種

簡寫

交易單位

最小變動價位

品種

簡寫

交易單位

最小變動價位

品種

簡寫

交易單位

最小變動價位

滬銅

cu

5噸/手

10元/噸

豆粕

m

10噸/手

1元/噸

白糖

SR

10噸/手

1元/噸

滬鋁

al

5噸/手

5元/噸

豆一

a

10噸/手

1元/噸

鄭麥

WS

20噸/手

1元/噸

滬鋅

zn

5噸/手

5元/噸

玉米

c

10噸/手

1元/噸

鄭棉

CF

5噸/手

5元/噸

滬金

au

1000克/手

0.01元/克

豆油

y

10噸/手

2元/噸

PTA

TA

5噸/手

2元/噸

滬鉛

pb

5噸/手

5元/噸

塑膠

l

5噸/手

5元/噸

菜油

RO

5噸/手

2元/噸

橡膠

ru

10噸/手

5元/噸

棕櫚

p

10噸/手

2元/噸

燦稻

ER

10噸/手

1元/噸

螺紋

rb

10噸/手

1元/噸

PVC

v

5噸/手

5元/噸

甲醇

ME

50噸/手

1元/噸

燃油

fu

50噸/手

1元/噸

焦炭

j

100噸/手

1元/噸

玻璃

FG

20噸/手

1元/噸

線材

wr

10噸/手

1元/噸

焦煤

jm

60噸/手

1元/噸

菜粕

RM

10噸/手

1元/噸

白銀

ag

15千克/手

1元/千克









交易時間

綜述

上海期貨交易所大連商品交易所、鄭州商品交易所交易時間為每周一至周五

上交所

集合競價:8:55-8:59

撮合:8:59-9:00

連續交易: 9:00-10:15(第一小節)

10:30-11:30(第二小節)

13:30-15:00(第三小節)

黃金白銀夜盤:21:00--02:30

大交所

集合競價:8:55-8:59

撮合:8:59-9:00

連續交易:9:00-10:15(第一小節)

10:30-11:30(第二小節)

13:30-15:00(第三小節)

鄭交所

集合競價:8:55-9:00

撮合:8:59-9:00

連續交易:9:00-10:15(第一小節)

10:30-11:30(第二小節)

13:30-15:00(第三小節)

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交割流程

賣方交割流程

賣方交割流程:交割預報--貨物入庫(交割倉庫驗收)--交割倉庫或指定質檢機構檢驗--交割倉庫開具《標準倉單註冊申請表》--到交易所辦理標準倉單註冊--到交易所交倉單--參與交割,獲得貨款和開具增值稅發票。

如在廠庫標準倉單註冊,則從上述流程中"交割倉庫開具《標準倉單註冊申請表》"開始交割流程。

賣方必須在最後交割日閉市以前完成標準倉單註冊,並將倉單交到交易所,否則即判定為違約。捲動交割時,賣方在交收日結算後拿到80%貨款,餘款在提交了增值稅專用發票後結清。一次性交割時,賣方在最後交割日結算後拿到80%貨款,餘款在提交了增值稅專用發票後結清。

買方交割流程

買方交割基本流程:交貨款-領取《標準倉單持有憑證》-登出標準倉單,領取《提貨通知單》-憑《提貨通知單》到交割倉庫辦理出庫手續-商品出庫。

捲動交割時,買方必須在交收日結算前將足額貨款劃入交易所帳戶。一次性交割時,買方必須在最後交割日結算前將足額貨款劃入交易所帳戶。

捲動交割時,客戶在交收日結算後領取《標準倉單持有憑證》。一次性交割時,客戶在最後交割日結算後領取《標準倉單持有憑證》。

結算

交割貨款結算實行一收一付,先收後付的原則, 其交割貨款的收付有兩種方式:內轉和銀行劃轉。

1.內轉:買方會員採用內轉方式時,必須提前將貨款劃入會員結算準備金帳戶內,待交割時,由本單位的交割結算員到結算部填寫《買入會員交割貨款內轉申請》,由結算部辦理貨款內轉,若因交割貨款內轉而造成結算準備金不足的,其後果由會員自行承擔。賣方會員需要內轉交割貨款時,也由本單位的交割結算員到結算部填寫《賣出會員交割貨款內轉申請》,由結算部在第三交割日統一將交割貨款劃入賣出會員的結算準備金帳戶。

2.銀行劃轉:買方會員採用銀行劃轉時,其交割貨款可用貸記憑證、本票或支票劃入交易所帳戶;而賣方會員(未申請採用內轉方式的會員)的應收交割貨款由交易所在第三交割日結算完成後統一劃至各會員的結算銀行會員專用資金帳戶。

買方會員採用內轉方式支付交割貨款的可在第一交割日、第二交割日14:00時前到結算部辦理內轉申請事宜。

買方會員採用銀行劃轉方式支付交割貨款的,必須在第三交割日14:00前到結算部辦理完相關事宜。

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