做空 -股票,期貨等的投資術語

做空

股票,期貨等的投資術語
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做空,又稱空頭、沽空(香港用語)、賣空(新加坡馬來西亞用語)是一種股票、期貨等的投資術語,是股票、期貨等市場的一種操作模式。與多頭相對,理論上是先借貨賣出,再買進歸還。做空是指預期未來行情下跌,將手中股票按目前價格賣出,待行情跌後買進,獲取差價利潤。其交易行為特點為先賣後買。實際上有點像商業中的賒貨交易模式。這種模式在價格下跌的波段中能夠獲利,就是先在高位借貨進來賣出,等跌了之後再買進歸還。比如預計某一股票未來會跌,就在當期價位高時借入此股票(實際交易是買入看跌的契約)賣出,再到股價跌到一定程度時買進,以現價還給賣方,產生的差價就是利潤。

  • 中文名稱
    做空
  • 外文名稱
    Short selling
  • 其他稱謂
    賣空
  • 解    釋
    指賣出並未擁有或借入的證券

意義

做空做空

做空就是投資者可以向交易所先借一部分投資品種,待投資品種價格跌到目標價位的時候再買回來的一種操作,我國證券市場不可以做空,貴金屬、股指期貨等是可以做空的。

做空的優點就是為暴跌做一個保底。在做空的投資者所簽訂的遠期契約到期之時,做空者的資金必須回歸股市,這也給了股市一個緩沖的機會。

做空是股票期貨市場常見的一種操作方式,操作為預期股票期貨市場會有下跌趨勢,操作者將手中籌碼按市價賣出,等股票期貨下跌之後再買入,賺取中間差價。做空是做多的反向操作,理論上是先借貨賣出,再買進歸還。一般正規的做空市場是有一個中立倉提供借貨的平台。通俗來說就是類似賒貨交易。這種模式在價格下跌的波段中能夠獲利,就是先在高位借貨進來賣出,等跌了之後在買進歸還。這樣買進的仍然是低位,賣出的仍然是高位,隻不過操作程式反了。

做空從相關標的資產來分,有期貨做空,股票做空,指數做空。就拿股票與指數相關的衍生做空工具來說,就有認購證,看漲期權,牛證。認沽股,看跌期權,熊證。認購證也可稱窩輪認購證。認沽證可稱窩輪認沽證。從種類上分有:貨幣窩輪,原油窩輪。窩輪認購證是一種看漲期權,屬性有兌換比率,溢價,杠桿,引伸波幅,對沖值。窩輪認沽證也一樣。隻是方向不同。其中最主要的做空工具可以說是認沽證與熊證。

影響

做空機製是強者的遊戲,作為股票市場弱勢群體,如果沒有法律和製度的保護,中小投資者參與這種危險的遊戲是極易受到傷害的。

做空做空

做空機製對庄家來說,固然也有很大的風險。但是其暴利的誘惑是巨大的,在暴利誘惑和監管乏力下,他們會不擇手段,會散布更多難以辨真偽的虛假信息,會更頻繁地做庄、聯手操縱價格等等。特別是在做空機製下,股指和股價的暴跌將會經常發生,而且這樣的暴跌將使一部分集團和個人獲得暴利,市場中將出現真正的空方,而對于隻能依靠股價上漲而獲利的中小投資者來說,怎麽可能有能力與空方進行搏殺並戰而勝之呢?

做空機製對于股票市場來講,固然有著積極的意義和作用,但負面作用也很明顯。特別是對于我們這樣一個歷史短暫、法製尚不健全、規則尚有漏洞、信息極不對稱的新興市場而言,其負面影響如果不能引起足夠重視,並得到有效控製的話,其殺傷力足以摧毀整個市場並引發金融動蕩,破壞穩定的局面,阻礙中國股票市場的健康發展。這絕不是危言聳聽,海外證券市場發展的歷史曾多次表明了做空機製的巨大負面效應。

對于廣大中小投資者來說,對做空機製一定要有一顆戒備和警惕之心;對于監管當局來講,我們強烈呼吁,在推出做空機製時,一定要慎之又慎,特別是要同時出台相關法律、法規,並加強監管,切實保護廣大中小投資者的合法權益

例子

沒有貨先賣後買

舉例說明:看到10元的A股票,分析其後市在一定時間裏會跌至8元,而你手中又沒持有A股票,這時你可以從持有A股票的人手中借來一定的A股票,並簽好約定,在[3]一定的時間裏要把這些借來的股票還給原持有人,假設現在你借來100股A股票,以10元的價位賣出,得現金1000元,如在規定時間內,該股果真跌到8元,你以8元買進A股票100股,花費資金800元,並將這100股還給原持有人,原持有人股數未變,而你則賺到了200元現金。但是,如果該股漲到12元,你就要以每股12元的價格買入A股票100股,花費資金1200元,並將這100股還給原持有人,原持有人股數末變,而你則賠了200元現金。

熱錢“做空”中國計畫

進入2007年以後,熱錢輿論以短期實現“自由浮動匯率和資本項目可兌換”為目標,不斷增強了對中國金融決策的影響力,人民幣升值速度不斷加快,逐漸偏離了匯改“主動性、漸進性和可控性”的基本軌道,隨著人民幣不斷加速升值,人民幣兌美元的收益差不斷擴大,越來越多的熱錢投機中國,外匯儲備加速成長驚人,通貨膨脹也因此進入了加速通道,對熱錢的駕馭有失控之虞。

進入2008年,種種跡象和事實說明,熱錢及其背後勢力已經逐漸掌控了中國資本市場的漲跌節奏,逐漸控製了國內金融市場的主導輿論。那些熱錢投機客甚至做到了成功地將美國次貸危機轉化為中國的股市危機這麽一件不可思議的事。至2008年4月中旬,道瓊斯指數僅跌10%左右,A股竟跌了50%,而這發生在人民幣加速升值,人民幣資產升值的背景下。

所幸的是,國務院決策者在2007年10月果斷中止了已經被宣布開通的“港股直通車”,擱置了更方便熱錢借力打力、操控中國金融市場的“股指期貨”。

觀點

中國股市的基本矛盾決定了不能設計做空機製

實際上,中國股市的本質是為非流通股東圈錢而存在的,而不是為了資源配置!這個本質是由中國股市的基本矛盾——流通股與非流通股的矛盾,或者說是流通股東與非流通股東的矛盾——所決定的。正是這個基本矛盾的存在,決定了中國股市不能設計做空機製。

具體來說,流通股與非流通股的矛盾,或者說是流通股東與非流通股東的矛盾,最突出的表現是:在IPO、配股或增發時,由于流通股東的出價遠遠高于非流通股東,其溢價部分作為資本公積被所有股東所共享,這樣,非流通股東就從流通股東處獲得了巨大的利益——中國股市實際上淪落為一個為非流通股東“圈錢”的市場。

舉個例子:假設一家股份上市公司,總股份1000股,其中上市公司非流通股東佔70%的股權即700股;社會流通股東佔30%的股權即300股。非流通股東按股票的面值每股1元,共出資700元,社會流通股東卻要溢價出資,每股7元,總計出資2100元。這樣這家上市公司設立後總計擁有1000股總股本,2800元的總資產,非流通股東佔70%的股份,所以佔總資產2800元的70%計應該是1960元;社會流通股東,佔有總資產2800元的30%總計840元——原來出錢700元的非流通股東一下子增值擁有了1960元,原來出錢2100元的流通股東隻剩下840元。

做空

要達到為非流通股東圈錢的目的,就必須滿足一個條件,那就是流通股東的出價要遠遠高于非流通股東,而流通股東的出價與二級市場股價水準息息相關,所以,二級市場的股價水準就需要遠遠高于非流通股東的出價,二級市場的價格越高,為非流通股東圈的錢越多。換句話說,如果流通股東的出價與非流通股東差不多,那麽“圈錢”的遊戲就沒法繼續了。

因為存在為非流通股東“圈錢”的潛規則,中國股市隻能做多便是一種必然的選擇,如果存在做空的機製,就使流通股東有了從股價下跌中獲利的可能,就有可能使股票價格水準大幅下跌,從而使非流通股東無法獲得圈錢所帶來的利益!因為做空機製也許意味著圈錢遊戲的結束——而那些排著長隊等著IPO、配股和增發的非流通股東是不會允許這種情況發生的。

做空要點

實施做空時應註意的要點是:

做空做空

一、要求投資者要具備對市場整體趨勢的研判能力。

因為做空隻適用于大盤處于下跌趨勢通道時的,其它時期,如大盤處于橫向整理階段或牛市行情階段都不能採用這種操作技巧。因此,要求投資者必須要認清未來趨勢的大致運行方向。

二、做空要把握好股價運行的節奏,要趁股價反彈時賣出,趁股價暴跌時買入。

在弱市的下跌途中經常會出現短暫的反彈行情和跳水般的暴跌行情,投資者要充分利用這種市場的非理性變動機會,最大限度的利用股價的寬幅震蕩所創造的差價機會來獲取利潤。

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