二級市場

二級市場

證券交易市場也稱證券流通市場(Security Market) 、二級市場(Secondary Market)、次級市場,是指對已經發行的證券進行買賣,轉讓和流通的市場。在二級市場上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者,而不屬于發行該證券的公司。

  • 中文名稱
    二級市場
  • 外文名稱
    The secondary market

釋義

二級市場( secondary security market)是有價證券的交易場所、流通市場,是發行的有價證券進行買賣交易的場所。

二級市場

二級市場是一個資本市場,使已公開發行或私下發行的金融證券買賣交易得以進行。換句話說,二級市場是任何舊金融商品的交易市場,可為金融商品的最初投資者提供資金的流動性。這裏金融商品可以是股票、債券、抵押、人壽保險等。

二級市場在新證券被發行後即存在,有時也被稱做"配件市場"(aftermarket)。一旦新發行的證券被列入證券交易所裏,也就是做市商(market maker)開始出價和提供新證券之後,投資者和投機客便可以比較輕易地進行買賣交易。

各國的股票市場一般都是二級市場。與美國等西方國家比較,抵押貸款、人壽保險等金融產品的二級市場在中國基本上還沒有形成。

參見:一級市場

分類

證券交易市場分為兩大類:一類是大型、活躍而有秩序的場內交易,即在證券交易所內進行的交易;另一類是沒有固定地點的場外交易,大多是電話中成交。

股票由發行者推銷出售和股票公開出售並到達投資公眾手中是兩個不同的階段。資本主義國家的證券市場一般分為"一級證券市場"(或稱"初級證券市場")和"二級證券市場"兩類。

證券交易市場證券交易市場

在一級證券市場流通的是企業和國家新發行的有價證券,這裏場交易是佔統治地位。在二級證券市場流通的是雙前發行或補充發行的有價證券,在這個市場上,交易所起主要作用。證券交易委員會規定,在交易所買賣股票的經紀人必須是交易所組織成員,在交易所內買賣的股票必須是經過批 準的掛牌股票,由于在交易所買賣股票的費用較高,因而出現了掛牌的交易由非交易所成員經紀人在交易所外從事買賣的渠道。這種在交易所掛牌上市,卻在場外市場交易的股票交易市場,稱為"第三市場"。另外,各種投資公司、保險公司、年金基金、互助儲蓄協會等專業金融機構大量購買和持有股票,成了股票交易市場上舉足輕重的力量。這些大機構和一些巨型公司願出高價購買交易所中的席位,以便更有利地從事各種股票、債券的買賣活動、這種方式的股票買賣已形成了一個獨立的市場,稱為"第四市場"。

特點

1、證券交易場所以證券投資者為主要參與者,它主要是證券持有人以及準備購買證券的貨幣持有人。此外,證券發行人和證券中介機構也是證券交易市場的參與者,但其職責在于輔助投資者進行和完成交易,而不是證券交易活動的獨立參加者。作為例外情況,證券中介機構也可能會充當投資者。

2、證券交易市場主要採取有形市場形式,也存在少數無形市場

證券交易所是典型的有形市場,它有固定的場所、設施、設備和專業人員;其他證券交易場所如櫃台交易市場,往往採用分散交易的形式,但一般也要借助證券公司櫃台和交易網路才能完成,故也屬于廣義的有形市場。依照證券交易市場的組成及存在形式,又可將證券交易市場再分為證券交易所和場外交易市場

3、證券交易市場與證券發行市場相互依賴。

證券交易市場對證券發行市場的依賴性,首先是因為證券交易市場以已發行證券為交易對象,證券交易市場的交易對象是已發行在外的證券,而不是尚未發行的證券。在這個意義上,證券發行市場是證券交易市場的前提。另一方面,我國當前股票公開發行多數借助證券交易所的交易網路,採取"網上發行方式",這使得證券發行市場對證券交易市場也存在依賴。證券發行市場與交易市場的關系異常復雜,無論是所發行證券的種類、價格、數量及規模等因素,均在一定程度上受製于證券交易市場情況。中國《證券法》允許證券發行人與證券公司協商定價,導致發行市場價格與交易市場價格的逐漸接軌,兩個市場之間的聯系變得更加密切。可以說,證券發行市場和交易市場之間是互動作用。

美國證券交易市場美國證券交易市場

作用

二級市場在于為有價證券提供流動性。保持有價證券的流動性,使證券持有者隨時可以賣掉手中的有價證券,得以變現。(如證券持有者不能隨時將自己手中的有價證券變現會造成無人購買有價證券。)也正是因為為有價證券的變現提供了途徑,所以二級市場同時可以為有價證券定價,來向證券持有者表明證券的市場價格。

影響

我國新股發行採用核準製,在A股歷史上,共有8次IPO暫停和7次重啓。據廣發證券最新的研報稱,歷史資料統計和分析總結如下:

(1)IPO重啓或暫停前後,市場大多延續變更之前的趨勢,IPO不是市場的拐點標志,但卻是其上漲或下跌的加速器。整體而言,IPO重啓對于上證指數的影響偏于負面;IPO暫停則偏于正面。

(2)IPO暫停、重啓對中小板、創業板影響基本相同。三次暫停期間中小板指都出現了30%的上漲,兩次重啓均在牛市背景下,並未改變繼續上漲的趨勢。

IPO重啓對新股發行影響有多大

(1)由于當前中小板、創業板佔新股比例大幅提高,申請上市新股數量繼續增加,上市數量將繼續維持高位,分析師預計為20-30家/月。

(2)發行股本趨小,單筆融資規模趨小。

(3)歷次重啓後,市場對新股普遍追捧,起國中簽率較低,隨後新股供應充足後,逐步提高。

(4)重啓後發行市盈率起初較高,但將延續逐步下降的趨勢,預計維持20倍左右。

(5)重啓後首日漲幅較高,但須警惕2012年新股新政後上市後持續走低的風險。

功能

(1)促進短期閒散資金轉化為長期建設資金;

(2)調節資金供求,引導資金流向,為商業的直接融資提供渠道;

(3)二級市場的股價變動能反映出整個社會的經濟情況;

(4)維持股票的合理價格,交易自由、信息靈通、管理縝密,保證買賣雙方的利益都受到嚴密的保護。

進入方法

投資者如需入市,應事先開立證券賬戶卡。分別開立深圳證券賬戶卡和上海證券賬戶卡。

賬戶卡

深圳證券賬戶卡

投資者:可以通過所在地的證券營業部或證券登記機構辦理,需提供本人有效身份證及影印件,委托他人代辦的,還需提供代辦人身份證及影印件。

法人:持營業執照(及影印件)、法人委托書、法人代表證明書和經辦人身份證辦理。

證券投資基金、保險公司:開設賬戶卡則需到深圳證券交易所直接辦理。

開戶費用:個人50元/每個賬戶;機構500元/每個賬戶。

證券交易

上海證券賬戶卡投資者:可以到上海證券中央登記結算公司在各地的開戶代理機構處,辦理有關申請開立證券賬戶手續,帶齊有效身份證件和影印件。

法人:需提供法人營業執照副本原件或影印件,或民政部門、其他主管部門頒發的法人註冊登記證書原件和影印件;法定代表人授權委托書以及經辦人的有效身份證明及其影印件。

委托他人代辦:須提供代辦人身份證明及其影印件,和委托人的授權委托書。

開戶費用:個人紙卡40元,個人磁卡在地40元/每個賬戶,異地70元/每個賬戶;機構400元/每個賬戶。

證券開戶

投資者辦理深、滬證券賬戶卡後,到證券營業部買賣證券前,需首先在證券營業部開戶,開戶主要在證券公司營業部營業櫃台或指定銀行代開戶網點,然後才可以買賣證券。

開戶程式

(1)個人開戶需提供身份證原件及影印件,深、滬證券賬戶卡原件及影印件。

若是代理人,還需與委托人同時臨櫃簽署《授權委托書》並提供代理人的身份證原件和影印件。

法人機構開戶:應提供法人營業執照及影印件;法定代表人證明書;證券賬戶卡原件及影印件;法人授權委托書和被授權人身份證原件及影印件;單位預留印鑒。B股開戶還需提供境外商業登記證書及董事證明檔案

證券交易書籍證券交易書籍

(2)填寫開戶資料並與證券營業部簽訂《證券買賣委托契約》(或《證券委托交易協定書》),同時簽訂有關滬市的《指定交易協定書》。

(3)證券營業部為投資者開設資金賬戶

(4)需開通證券營業部銀證轉賬業務功能的投資者,註意查閱證券營業部有關此類業務功能的使用說明。

選擇交易方式

投資者在開戶的同時,需要對今後自己採用的交易手段、資金存取方式進行選擇,並與證券營業部簽訂相應的開通手續及協定。例如:電話委托、網上交易、手機炒股、銀證轉賬等。

銀證通

開通"銀證通"需要到銀行辦理相關手續。

開戶步驟如下:

1.銀行網點辦理開戶手續:持本人有效身份證、銀行同名儲蓄存折(如無,可當場開立)及深滬股東代碼卡到已開通"銀證通"業務的銀行網點辦理開戶手續。

2.填寫表格:填寫《證券委托交易協定書》和《銀券委托協定書》。

3.設定密碼:表格經過校驗無誤後,當場輸入交易密碼,並領取協定書客戶聯。即可查詢和委托交易。

B股開戶

第一步:憑本人有效身份證明檔案到其原外匯存款銀行將其現匯存款和外幣現鈔存款劃入證券商在同城、同行的B股保證金賬戶。境內商業銀行應當向境內居民個人出具進賬憑證單,並向證券經營機構出具對賬單;

第二步:憑本人有效身份證明和本人進賬憑證單到證券經營機構開立B股資金賬戶,開立B股資金賬戶的最低金額為等值1000美元;

第三步:憑剛開立的B股資金賬戶,到該證券經營機構申請開立B股股票賬戶。

深圳B股開戶

中國證券登記結算公司深圳分公司作為深圳B股的法定登記機構,負責B股投資者開戶業務。同時授權給一些證券營業部,一些銀行或其他代理開戶點開立B股賬戶。當前網上即時B股開戶允許境內外個和境外代理人、境外一般法人開戶。一些證券營業部作為深圳B股開戶代理證券商,也可代辦B股開戶業務。投資者可到具備從事深圳證券交易所B股業務資格的證券營業部、深圳證券交易所委托的開戶代理機構辦理B股證券賬戶。賬戶開立:

1.境內個人投資者需提交:

(1)金額7800港元(相當于1000美元)以上的外匯資金進賬憑證及其影印件;

(2)境內居民身份證及其影印件。

註:境內個人投資者辦理B股開戶必須是本人親自辦理,不得由他人代辦,境內法人不允許辦理B股開戶。境外個人投資者可委托他人代辦,每個投資者隻能開立一個賬戶。

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2.境外個人投資者需提交:境外居民身份證或護照、其它有效身份證件及其影印件。

3.境外機構投資者開立B股證券賬戶須提供:商業註冊登記證、授權委托書、董事身份證明書及其影印件、經辦人身份證件及其影印件。

開戶費:個人每戶120港元;機構投資者每戶580港元。

滬市B股開戶

憑B股資金賬戶證明,到境內具有經營B股資格的上海證交所會員申請開立B股股票賬戶。開戶時須提交:

本人有效身份證明檔案、1000美元以上的銀行進賬憑證、《上海B股境內居民個人開戶登記申請表》以及上海證券交易所及登記公司認為需要提供的其他材料。

開戶費:境內居民個人開立B股股票賬戶,應按規定繳納手續費。手續費按19美元/戶標準收取。

證券營業部B股開戶

資者在證券公司屬下證券營業部開立B股保證金賬戶:

投資者須提供以下檔案原件及影印件一份,並簽署各項有關開戶檔案,預留印鑒或密碼:

(1)B股股東賬戶確認書(即B股代碼卡);

(2)個人的有效身份證件或機構的有效營業執照及機構法定代表人簽署的委托代理授權書和委托代理人身份證件;

(3)代理開戶的戶主授予代理人各種許可權公證書;

(4)滬市須辦理指定交易。

相關聯系

已發行的股票一經上市,就進入二級市場。投資人根據自己的判斷和需要買進和賣出股票,其交易價格由買賣雙方來決定,投資人在同一天中買入股票的價格是不同的。二級市場與一級市場(初級市場)關系密切,既相互依存,又相互製約。初級市場所提供的證券及其發行的種類,數量與方式決定著二級市場上流通證券的規模、結構與速度,而二級市場作為證券買賣的場所,對初級市場起著積極的推動作用。組織完善、經營有方、服務良好的二級市場將初級市場上所發行的證券快速有效地分配與轉讓,使其流通到其它更需要、更適當的投資者手中,並為證券的變現提供現實的可能。此外,二級市場上的證券供求狀況與價格水準等都將有力地影響著初級市場上證券的發行。因此,沒有二級市場,證券發行不可能順利進行,初級市場也難以為繼,擴大發行則更不可能。

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